出品 | 網(wǎng)易科技《態(tài)度》欄目
作者 | 李姝
編輯 | 丁廣勝
一番“反共識(shí)”的言論，讓朱嘯虎陷入爭(zhēng)議。
這位金沙江創(chuàng)投主管合伙人在3月28日說(shuō)“我們正在批量退出人形機(jī)器人公司?！?/p>
朱嘯虎的退出邏輯基于其“反共識(shí)”投資策略——當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期高度一致時(shí)，往往是退出的最佳時(shí)機(jī)。
他直指人形機(jī)器人兩大困境：一是成本高企，單臺(tái)售價(jià)動(dòng)輒數(shù)十萬(wàn)，遠(yuǎn)超實(shí)際場(chǎng)景付費(fèi)意愿；二是落地場(chǎng)景模糊，許多企業(yè)提出的客戶需求缺乏真實(shí)的市場(chǎng)基礎(chǔ)。
朱嘯虎看不到具身智能或人形機(jī)器人的商業(yè)化潛力，現(xiàn)在的客戶需求“更像是想象而非真實(shí)存在。”即使是“當(dāng)紅明星”宇樹(shù)機(jī)器人，朱嘯虎也認(rèn)為客戶只是買回去做研究或展示，“沒(méi)有為客戶創(chuàng)造持續(xù)的價(jià)值”。
今年2月份，宇樹(shù)創(chuàng)始人王興興為具身智能“代言”，參加了民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)?！熬呱碇悄堋边€在3月5日寫(xiě)入《政府工作報(bào)告》。朱嘯虎對(duì)“具身智能”的真心話表態(tài)無(wú)疑將自己推向輿論漩渦。
英諾天使基金合伙人王晟告訴網(wǎng)易科技《態(tài)度》欄目：“今年以來(lái)，人形機(jī)器人賽道的愈加火熱，確實(shí)帶來(lái)了一定的泡沫。業(yè)內(nèi)很多投資人其實(shí)都看到這件事了，只是朱嘯虎說(shuō)了出來(lái)。但我覺(jué)得現(xiàn)在的泡沫其實(shí)是剛剛好的程度，適度的泡沫會(huì)更高效率的促進(jìn)創(chuàng)新，就像啤酒有點(diǎn)泡沫才好喝?！?/font>
王晟還表示，“很多資本其實(shí)是長(zhǎng)期主義的，大家的價(jià)值判斷不一樣。朱嘯虎更多的是代表消費(fèi)基金的打法，所以他希望企業(yè)做出來(lái)的東西能夠滿足用戶需求，這樣才能證明其價(jià)值。對(duì)于具身智能行業(yè)，我們不需要去洞察消費(fèi)市場(chǎng)有沒(méi)有需求，核心還是要關(guān)注它能不能取得技術(shù)突破?！?/p>
針對(duì)具身智能泡沫論，華西證券汽車+機(jī)器人分析師蒲欣雨告訴網(wǎng)易科技《態(tài)度》欄目：“泡沫是肯定存在的，但現(xiàn)階段有泡沫是正?，F(xiàn)象，應(yīng)當(dāng)理性看待泡沫，泡沫本身也是吸引資本的重要因子?！?/font>
分析師蒲欣雨認(rèn)為，朱嘯虎因?yàn)楦吖乐低顺隹梢岳斫?，但他認(rèn)為從A端（學(xué)術(shù)）到B端（工業(yè)）到C端的發(fā)展方向本身是清晰的，現(xiàn)在困擾行業(yè)的問(wèn)題是成本高，工程化量產(chǎn)能力不足，技術(shù)水平有待提升，而非商業(yè)化路徑，但這些問(wèn)題會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)與資金的同步努力，逐步得到解決。希望大家多給這個(gè)行業(yè)一些發(fā)展的時(shí)間。
同樣為具身智能打抱不平的還有知名創(chuàng)投人張穎，他在朋友圈回應(yīng)“朱老板別鬧”、“機(jī)器人領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，大賽道，百花齊放，過(guò)程中有點(diǎn)泡沫也非常正常。時(shí)間拉長(zhǎng)，人形機(jī)器人賽道一定能出大公司。”
具身智能長(zhǎng)坡厚雪 并非“快餐式項(xiàng)目”
金沙江創(chuàng)投所投資的相關(guān)項(xiàng)目，包括非夕機(jī)器人、瑆爝機(jī)器人、松延動(dòng)力以及星海圖等。目前，金沙江創(chuàng)投已經(jīng)退出對(duì)松延動(dòng)力和星海圖的投資。
星海圖對(duì)此隔夜發(fā)文，解釋了金沙江創(chuàng)投對(duì)公司投資的始末，并表示“對(duì)朱先生的投資成就和行業(yè)貢獻(xiàn)深表尊重”，直言“具身智能賽道長(zhǎng)坡厚雪，行業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)社會(huì)各方各界的持續(xù)關(guān)注與鼎力支持。”
另一家被投機(jī)器人企業(yè)松延動(dòng)力則在官方視頻號(hào)發(fā)布了一則人形機(jī)器人奔跑的短視頻，配文“無(wú)懼雜音，繼續(xù)前進(jìn)。輕舟已過(guò)萬(wàn)重山。”并在詞條中特意標(biāo)上“金沙江創(chuàng)投”“朱嘯虎”。
正在參加中關(guān)村論壇具身智能大會(huì)的非夕科技與穹徹智能聯(lián)合創(chuàng)始人盧策吾也回應(yīng)表示，“朱嘯虎也是我們(非夕)的早期投資人?！弊鳛橹靽[虎的被投企業(yè)，盧策吾認(rèn)為，從情緒層面來(lái)講，行業(yè)短期會(huì)有波動(dòng)；從邏輯層面來(lái)看，未來(lái)十到二十年，具身智能將是人類社會(huì)中最大的產(chǎn)業(yè)，在這樣的回報(bào)率預(yù)期下，必然會(huì)有相當(dāng)比例的資本去投資這件事。
中國(guó)人工智能學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)、清華大學(xué)教授孫富春表示，AI的發(fā)展整體是S形——?jiǎng)傞_(kāi)始必然會(huì)有一段時(shí)間的虧損，此時(shí)會(huì)存在投資人沒(méi)有耐心持續(xù)投資的情況。
深圳市眾擎機(jī)器人科技有限公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)趙同陽(yáng)則更開(kāi)門見(jiàn)山，直接在朋友圈發(fā)文駁斥。他直言朱嘯虎比較適合那種今年投入后年就見(jiàn)效的快餐式項(xiàng)目，AI和人形機(jī)器人都不是能讓他快速賺錢的項(xiàng)目。
“這哥們甚至問(wèn)出了人形機(jī)器人在這個(gè)階段有什么用？就像質(zhì)問(wèn)一個(gè)剛出生的嬰兒，用眼前看到的來(lái)否定未來(lái)，這不應(yīng)該是他這個(gè)段位人應(yīng)有的表現(xiàn)?！壁w同陽(yáng)略顯無(wú)奈。
朱嘯虎緊急回應(yīng)：連我媽都轉(zhuǎn)給我
“說(shuō)實(shí)話我沒(méi)想到那篇文章影響這么廣泛，連我媽都轉(zhuǎn)給我，這說(shuō)明具身智能熱度太高了?！泵鎸?duì)行業(yè)的圍攻，3月30日，朱嘯虎現(xiàn)身2025上海交通大學(xué)校友投資年會(huì)，回應(yīng)了“退出具身智能”事件。
（金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎）
他表示，“很多創(chuàng)新都會(huì)經(jīng)過(guò)一個(gè)周期，泡沫——死亡——起死回生。"
“具身智能肯定要經(jīng)過(guò)泡沫期，然后大家再理性思考到底在哪里能找到商業(yè)價(jià)值，到時(shí)候再回來(lái)，那時(shí)候才是健康的，我覺(jué)得具身智能同樣會(huì)出現(xiàn)DeepSeek時(shí)刻?！?/font>
盡管朱嘯虎的言論為行業(yè)帶來(lái)了一些負(fù)面影響，但他的退出并沒(méi)有阻礙其他投資機(jī)構(gòu)對(duì)具身智能行業(yè)的興趣。
在2024年9月金沙江創(chuàng)投退出后，星海圖拿到了高瓴資本、螞蟻集團(tuán)等的后續(xù)輪融資，最新一輪融資近3億元。與此同時(shí)，松延動(dòng)力也完成連續(xù)兩輪過(guò)億元A輪及A+輪融資。其中，A+輪由彬復(fù)領(lǐng)投，華強(qiáng)資本跟投。
顯然，不同投資機(jī)構(gòu)及企業(yè)對(duì)具身智能的判斷存在較大的差異。每個(gè)人也是基于自己的“角色”做出不同的趨勢(shì)判斷和利益選擇。
一個(gè)欣欣向榮的產(chǎn)業(yè)需要不同的聲音。有泡沫的時(shí)候有人站出來(lái)給產(chǎn)業(yè)去去火，略顯沉寂時(shí)也能有人愿意吆喝吆喝。在催熟和慢燉之間找到平衡感，想必這樣才能迎來(lái)更多的“DeepSeek時(shí)刻?！?/font>
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