4月1日深夜，歐菲光集團(tuán)（002456.SZ）發(fā)布2024年年報(bào)，營(yíng)收突破200億大關(guān)的背后，暗藏哪些戰(zhàn)略布局？本文結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，解碼這家光學(xué)龍頭的進(jìn)階之路。
核心財(cái)務(wù)指標(biāo)透視
- 營(yíng)業(yè)收入：204.37億元（+21.19%）
- 研發(fā)投入：16.28億元（占營(yíng)收7.97%）
- 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：68天（同比縮短12天）
- 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流：9.45億元（同比轉(zhuǎn)正）
值得關(guān)注的是，公司扣非凈利潤(rùn)同比回升95.66%，經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)全面改善。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，這得益于"聚焦主業(yè)+垂直整合"戰(zhàn)略見(jiàn)效，高毛利產(chǎn)品占比大幅提升。
光學(xué)影像：從追趕者到標(biāo)準(zhǔn)制定者
在智能手機(jī)領(lǐng)域，歐菲光完成從"模組廠(chǎng)商"到"方案提供商"的蛻變。其首創(chuàng)的三攝聯(lián)動(dòng)算法，使夜景拍攝噪點(diǎn)降低40%；而應(yīng)用于折疊屏手機(jī)的液態(tài)鏡頭，更是將對(duì)焦速度提升至0.15秒。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，搭載該技術(shù)的機(jī)型平均溢價(jià)達(dá)300元。
在微電子領(lǐng)域，公司超聲波指紋識(shí)別模組突破國(guó)外壟斷，良品率大幅提升。據(jù)年報(bào)披露，該項(xiàng)業(yè)務(wù)毛利率較高，成為重要利潤(rùn)來(lái)源。
智能汽車(chē)：打造第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)
財(cái)報(bào)顯示，智能汽車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比大幅增長(zhǎng)25.7%，主要增長(zhǎng)來(lái)自：
- 智駕域：800萬(wàn)像素ADAS攝像頭量產(chǎn)
- 座艙域：雙聯(lián)屏觸控方案交付量破百萬(wàn)套
- 車(chē)身域：集成式控制器獲蔚來(lái)ET7訂單
值得注意的是，公司創(chuàng)新性提出"光學(xué)+域控"融合方案。以自動(dòng)泊車(chē)系統(tǒng)為例，通過(guò)將環(huán)視攝像頭與域控制器深度耦合，識(shí)別準(zhǔn)確率大幅提升，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。
創(chuàng)新生態(tài)：構(gòu)建技術(shù)護(hù)城河
歐菲光的研發(fā)體系呈現(xiàn)三大特征：
- 平臺(tái)化創(chuàng)新：搭建光學(xué)影像、傳感器、智能算法三大技術(shù)平臺(tái)
- 產(chǎn)學(xué)研協(xié)同：在中國(guó)、美國(guó)、日本、韓國(guó)等地均建立了創(chuàng)新研發(fā)中心，并積極與國(guó)內(nèi)外院校、科研機(jī)構(gòu)建立緊密的合作關(guān)系
- 人才戰(zhàn)略：通過(guò)全球的研發(fā)中心吸引當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的技術(shù)人才，不斷引進(jìn)市場(chǎng)高端人才，建立了從優(yōu)秀應(yīng)屆畢業(yè)生到資深海內(nèi)外行業(yè)專(zhuān)家的多層次、多樣性的人才隊(duì)伍
在VR/AR領(lǐng)域，其發(fā)布的Pancake超薄光學(xué)模組，厚度僅8.5mm，已應(yīng)用于創(chuàng)維PANCAKE 1Pro。IDC預(yù)測(cè)，2025年全球AR設(shè)備出貨量將達(dá)4000萬(wàn)臺(tái)，這為歐菲光打開(kāi)新增長(zhǎng)極。
2025戰(zhàn)略展望
"經(jīng)營(yíng)之年"的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)：
- 盈利質(zhì)量：將ROE從2.1%提升至5%以上
- 技術(shù)壁壘：在全球已申請(qǐng)有效專(zhuān)利 2096件
- 全球化：走出去，穩(wěn)步拓展海外市場(chǎng)
機(jī)構(gòu)研報(bào)指出，消費(fèi)電子市場(chǎng)獲政策加持，正逐步復(fù)蘇，歐菲光有望走出穩(wěn)健的增長(zhǎng)路徑。在智能汽車(chē)、AI眼鏡、工業(yè)醫(yī)療三大藍(lán)海市場(chǎng)快速發(fā)展的環(huán)境下，這家深耕光學(xué)領(lǐng)域20余年的頭部企業(yè)，正迎來(lái)價(jià)值重估的歷史機(jī)遇。
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