譯自Dalio在X上的短文
關(guān)稅是一種稅收，其特點(diǎn)在于：
為征稅國籌集收入
征收關(guān)稅可以為征稅國籌集收入，而這部分收入由外國生產(chǎn)者和國內(nèi)消費(fèi)者共同承擔(dān)（各自承擔(dān)的具體份額取決于雙方供需彈性的相對(duì)大?。?，這使得關(guān)稅具有吸引力。降低全球生產(chǎn)效率
關(guān)稅會(huì)降低全球生產(chǎn)的效率。引起不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)
在全球范圍內(nèi)，關(guān)稅會(huì)導(dǎo)致滯脹；而對(duì)于征收關(guān)稅的國家，其進(jìn)口端表現(xiàn)出更多的通脹，而被征稅國家則表現(xiàn)出更多的通縮效應(yīng)。保護(hù)國內(nèi)企業(yè)免受外國競爭
關(guān)稅使得進(jìn)口國的企業(yè)在國內(nèi)市場中獲得更大保護(hù)，盡管這會(huì)降低其整體效率，但也提高了這些企業(yè)在國內(nèi)需求通過貨幣和財(cái)政政策得以維持時(shí)生存下去的可能性。在國家間重大沖突時(shí)期保障國內(nèi)生產(chǎn)能力
在國際大國沖突時(shí)期，關(guān)稅被視為確保國內(nèi)生產(chǎn)能力的重要手段。平衡國際收支
關(guān)稅能夠減少經(jīng)常賬戶和資本賬戶的不平衡。換句話說，它可以降低對(duì)外國生產(chǎn)和外國資本的依賴，而在全球地緣政治沖突或戰(zhàn)爭時(shí)期，這種依賴性往往被極度重視。
以上是關(guān)稅的第一階效應(yīng)。
從第二階效應(yīng)來看，很多后續(xù)影響則取決于下列因素的響應(yīng)情況：
被征稅國家如何應(yīng)對(duì)關(guān)稅，
匯率如何變化，
各國中央銀行如何調(diào)整貨幣政策和利率，
以及各國政府如何根據(jù)這些壓力調(diào)整財(cái)政政策。
具體而言：
如果被征稅國家實(shí)施互惠性（對(duì)等）關(guān)稅，則影響會(huì)轉(zhuǎn)變?yōu)?strong>更廣泛的滯脹效應(yīng)。
如果貨幣政策放松，會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率下降，同時(shí)在存在更大通縮壓力的國家，貨幣會(huì)走弱；反之，在通脹壓力較大的國家，中央銀行通常會(huì)采取收緊貨幣政策、提高實(shí)際利率并使貨幣走強(qiáng)的措施。
在經(jīng)濟(jì)存在通縮性疲弱的情況下，財(cái)政政策可能會(huì)采取寬松措施；而在通脹壓力較大的情況下，則可能采取緊縮財(cái)政政策，這些舉措會(huì)在一定程度上中和部分通脹或通縮效應(yīng)。
因此，要衡量大規(guī)模關(guān)稅對(duì)市場所產(chǎn)生的后續(xù)影響，不僅需要考慮上述前述六點(diǎn)的第一階效應(yīng)，還必須考量由第二階效應(yīng)所引發(fā)的各種連鎖反應(yīng)。
然而，目前背景和未來趨勢已經(jīng)相當(dāng)清晰：
生產(chǎn)、貿(mào)易和資本的不平衡（尤其是債務(wù)）必須以某種方式得以緩解
這些不平衡對(duì)于貨幣、經(jīng)濟(jì)和地緣政治來說，都具有極大的不穩(wěn)定性（因此現(xiàn)有的貨幣、經(jīng)濟(jì)和地緣政治秩序必然需要改變）。不可避免會(huì)伴隨突然且非常規(guī)的變動(dòng)
這些變化極有可能類似于我新書《國家如何破產(chǎn)：大周期》中描述的那種突然且非常規(guī)的調(diào)整。長期的貨幣、政治和地緣政治效應(yīng)將主要取決于以下幾個(gè)方面
債務(wù)和資本市場中財(cái)富的安全儲(chǔ)值功能（即其質(zhì)量的可信度），
各國的生產(chǎn)力水平，
以及使國家成為人們向往居住、工作和投資的地方的政治體制。
此外，目前對(duì)于兩個(gè)問題的討論較為熱烈：
美元作為全球首要儲(chǔ)備貨幣是否利大于弊；
美元是否過強(qiáng)。
很明顯，美元作為儲(chǔ)備貨幣是一件好事（因?yàn)檫@使得美國的債務(wù)和其他資本獲得了比沒有這種特權(quán)情況下更多的需求），從而使美國具備了通過超額借貸濫用這種特權(quán)的可能性。
但市場的運(yùn)作又不可避免地助長了這種濫用以及隨之而來的過度借貸和債務(wù)問題，而這正是把我們推到當(dāng)前局面的原因（也就是說，我們必須面對(duì)商品、服務(wù)和資本供需不平衡的必然縮減，需要采取非常規(guī)手段來減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)在地緣政治形勢下降低對(duì)外國生產(chǎn)和資本的依賴）。
更具體來看，有觀點(diǎn)認(rèn)為中國的人民幣應(yīng)當(dāng)升值，這在一定程度上可以在美國和中國之間達(dá)成某種貿(mào)易和資本協(xié)議條件下解決，理想情況下這種協(xié)議會(huì)在雙方首腦會(huì)晤時(shí)達(dá)成。
這種以及其他非市場、非經(jīng)濟(jì)層面的調(diào)整措施對(duì)于受影響的國家將產(chǎn)生獨(dú)特且充滿挑戰(zhàn)的影響，從而引發(fā)我之前提到的第二階后續(xù)效應(yīng)，為沖擊提供緩沖。
我將繼續(xù)關(guān)注事態(tài)發(fā)展，并在觀察到第一階與第二階效應(yīng)后，及時(shí)向大家通報(bào)我的看法。
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