財華社2025年4月3日訊，景順亞太區(qū)（日本除外）環(huán)球市場策略師趙耀庭今日發(fā)表了關(guān)于美國最新關(guān)稅政策的觀點(diǎn)。

對于美國最新關(guān)稅政策及其投資影響，趙耀庭認(rèn)為，從關(guān)稅公布后回顧角度來看，美國的有效關(guān)稅率增加一倍以上至超過20%，這個最壞情況是市場可以預(yù)料的。這是特朗普團(tuán)隊在全球貿(mào)易紛爭中發(fā)射的第一波炮火，他們以最大限度作出首次行動。風(fēng)險資產(chǎn)將于短期內(nèi)出現(xiàn)顯著的波動性及下行壓力。

"然而，這并非關(guān)稅政策最終結(jié)果，我們預(yù)期各國將開始與美國進(jìn)行認(rèn)真談判以減少關(guān)稅，并提出一些協(xié)議方案。"趙耀庭強(qiáng)調(diào)。

趙耀庭認(rèn)為，關(guān)稅政策的不確定性持續(xù)越長，對市場情緒的影響就越大——這將對亞洲的資本支出以及美國的家庭消費(fèi)構(gòu)成影響。預(yù)計亞洲各國央行將迅速轉(zhuǎn)向于更加溫和的政策。亞洲各國央行可能會采取比預(yù)期更大幅度的降息，以支撐經(jīng)濟(jì)增長的基本面。

對于局勢的地區(qū)展望方面，趙耀庭表示，在亞洲，美國對中國和越南提出的關(guān)稅屬最高程度，而對加拿大和墨西哥提出的關(guān)稅則相對較低。歐盟和日本則介乎兩者之間。值得注意的是，美國對中國的有效關(guān)稅率增加至至少54%的水平。這是一個非常高的水平，將導(dǎo)致美國消費(fèi)者承擔(dān)巨大的物價上漲。這些關(guān)稅幾乎使中美貿(mào)易受限，這也表明它們不太可能是長期性的。

趙耀庭指出，從地區(qū)角度看，其他亞洲出口商也會承受巨額的關(guān)稅政策帶來的影響。許多通往美國市場的貿(mào)易轉(zhuǎn)移路線，包括越南、柬埔寨、老撾、泰國、印尼，都承受巨額的關(guān)稅政策帶來的影響。

對于關(guān)稅政策對全球市場的影響，趙耀庭表示，如果美國對亞洲市場的關(guān)稅不被下調(diào)，重新平衡將意味著，原本會運(yùn)至美國的商品會大量出現(xiàn)在世界其他地區(qū)。這些關(guān)稅對美國消費(fèi)者和企業(yè)造成了巨大負(fù)擔(dān)，他們受到的影響最大。雖然短期內(nèi)物價會上漲，但隨后消費(fèi)者減少支出以應(yīng)對政策，總需求可能會下降。這無疑增加了美國滯脹的風(fēng)險，以及這些高關(guān)稅生效后收益的持續(xù)不確定性。

談到投資啟示，趙耀庭認(rèn)為，對于短線投資者，采取風(fēng)險規(guī)避策略會是明智的。隨著投資者尋求避險，黃金及其他貴金屬、美國國債和其他發(fā)達(dá)市場政府債券或?qū)⒈憩F(xiàn)良好。那些不受公共市場波動影響的另類投資亦預(yù)計表現(xiàn)良好。此外，亞洲貨幣可能面臨美元走強(qiáng)的阻力，預(yù)計亞洲各國央行今年將比美國更早下調(diào)政策利率。

對于長線投資者而言，投資者可通過拋售來增加風(fēng)險資產(chǎn)敞口，將現(xiàn)金撤離市場。擁有長線投資者應(yīng)保持充分的多樣化。

作者|一枝

編輯|Annie