面向大規(guī)模商用市場(chǎng)應(yīng)用的衛(wèi)星直連終端技術(shù)逐步成熟，個(gè)人覺得衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)是一個(gè)最早可以實(shí)現(xiàn)爆發(fā)的場(chǎng)景，但是，需要低成本的網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)基礎(chǔ)建設(shè)。
引言
衛(wèi)星通信行業(yè)正處于快速轉(zhuǎn)變的階段，體現(xiàn)在技術(shù)進(jìn)步帶來的低成本實(shí)現(xiàn)和商用市場(chǎng)需求推動(dòng)著全球空天地網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模部署。作為低軌衛(wèi)星的早期建立者，以及衛(wèi)星移動(dòng)通信的先驅(qū)性單位，Iridium Communications Inc.（以下簡(jiǎn)稱“Iridium”）市場(chǎng)方面獲得了很大的增長(zhǎng)，同時(shí)也面臨著行業(yè)的沖擊，需要進(jìn)行一定程度的轉(zhuǎn)型升級(jí)。從最近其發(fā)布的2024年報(bào)可以看出，銥星的用戶量及營收的增長(zhǎng)主要的刺激因素是商用物聯(lián)網(wǎng)需求的增加，利潤的增長(zhǎng)受益于衛(wèi)星資產(chǎn)折舊的降低。咱們從相關(guān)數(shù)據(jù)來探討一下衛(wèi)星通信未來的發(fā)展趨勢(shì)，預(yù)測(cè)一下最早可能實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)的領(lǐng)域。
01
Iridium 2024 年表現(xiàn)概覽
01
用戶數(shù)增長(zhǎng)
2024年，Iridium的計(jì)費(fèi)訂閱者達(dá)到248萬（從成立到如今接近30年時(shí)間發(fā)展了近250萬用戶），同比增長(zhǎng)11%（2023年為223.8萬）。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)如下：
物聯(lián)網(wǎng)（IoT）訂閱者：190.2萬，同比增長(zhǎng)14%，占總用戶的76.6%。
商業(yè)語音和數(shù)據(jù)用戶：42.2萬，同比增長(zhǎng)3%。
政府用戶：14.1萬，略低于2023年的14.5萬，但語音和數(shù)據(jù)用戶增長(zhǎng)至6.2萬（同比增長(zhǎng)3%）。
寬帶用戶：1.66萬，同比下降約2.4%。
分析：物聯(lián)網(wǎng)的快速增長(zhǎng)是Iridium的核心優(yōu)勢(shì)，而寬帶用戶的下滑反映了其在高帶寬市場(chǎng)面臨的競(jìng)爭(zhēng)壓力，主要是starlink的低軌寬帶服務(wù)的沖擊。
02
營收情況
2024年 總收入為8.307億美元，同比增長(zhǎng)5.1%（2023年為7.908億美元）。具體細(xì)分：
服務(wù)收入：6.154億美元，同比增長(zhǎng)5%，占總收入74%。
商業(yè)服務(wù)：5.213億美元，同比增長(zhǎng)7%，其中物聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)收入1.614億美元（增長(zhǎng)15%）。
政府服務(wù)：1.063億美元，同比增長(zhǎng)1%。
設(shè)備銷售及工程支持：2.153億美元，同比增長(zhǎng)8%。
運(yùn)營EBITDA：4.706億美元，同比增長(zhǎng)2%。
分析：服務(wù)收入的增長(zhǎng)和高利潤率業(yè)務(wù)的優(yōu)化為Iridium提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流。
03
利潤情況
2024年 凈利潤為1.128億美元，同比增長(zhǎng)623%（2023年為0.156億美元），每股收益從0.12美元升至0.95美元。利潤率從1.9%提升至13.6%。主要驅(qū)動(dòng)因素：
折舊費(fèi)用從3.13億美元降至2.35億美元。
服務(wù)收入占比提升至74%。
分析：利潤激增表明Iridium已進(jìn)入資本回報(bào)階段，但競(jìng)爭(zhēng)壓力可能限制其長(zhǎng)期盈利能力。
02
衛(wèi)星通信市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析
01
物聯(lián)網(wǎng)（IoT）市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)張
數(shù)據(jù)支持：Iridium 2024年物聯(lián)網(wǎng)訂閱者增長(zhǎng)14%，收入增長(zhǎng)15%。Grand View Research預(yù)測(cè)，全球衛(wèi)星通信市場(chǎng)將從2024年的90.3億美元增長(zhǎng)至2030年的159.6億美元，CAGR為10%，物聯(lián)網(wǎng)是主要驅(qū)動(dòng)力。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況
Globalstar
2024年擁有約45萬物聯(lián)網(wǎng)用戶，主打低成本服務(wù)，但覆蓋范圍不及Iridium。
Orbcomm
專注于工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)，用戶數(shù)約200萬，但其GEO衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)在延遲和能耗上遜于Iridium的LEO網(wǎng)絡(luò)。
Starlink
雖以寬帶為主，2024年推出了物聯(lián)網(wǎng)試點(diǎn)，憑借低價(jià)和高帶寬威脅Iridium的中高端市場(chǎng)。
壓力分析
價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)
Starlink的低價(jià)策略（物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)月費(fèi)預(yù)計(jì)低于Iridium的10-15美元）可能擠壓Iridium的ARPU（2024年物聯(lián)網(wǎng)ARPU為7.07美元）。
技術(shù)替代
5G地面網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)展可能減少對(duì)衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)的需求，尤其是在城市地區(qū)。
趨勢(shì)與放量
物聯(lián)網(wǎng)將在偏遠(yuǎn)地區(qū)的工業(yè)應(yīng)用（如能源、農(nóng)業(yè)）和消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)（如戶外設(shè)備）持續(xù)放量。Iridium的全球覆蓋優(yōu)勢(shì)使其在競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)一席之地，但需通過技術(shù)升級(jí)（如Project Stardust）應(yīng)對(duì)價(jià)格壓力。
02
政府和國防市場(chǎng)的穩(wěn)定需求
數(shù)據(jù)支持：Iridium政府服務(wù)收入為1.063億美元，占總收入12.8%。其EMSS合同和SDA項(xiàng)目（2024年新增4.916億美元）是關(guān)鍵支撐。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況
Inmarsat
GEO衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)在政府市場(chǎng)占有一席之地，2024年收入約15億美元，但其高延遲限制了實(shí)時(shí)應(yīng)用。
Viasat
2024年通過收購Inmarsat增強(qiáng)了政府業(yè)務(wù)，年收入約40億美元，威脅Iridium在寬帶和工程支持領(lǐng)域的份額。
Starlink
2024年與美國國防部簽署初步合同，提供低成本寬帶服務(wù)。
壓力分析
成本競(jìng)爭(zhēng)
Starlink的低價(jià)寬帶可能吸引政府客戶轉(zhuǎn)向混合網(wǎng)絡(luò)。
合同風(fēng)險(xiǎn)
EMSS合同（至2026年）續(xù)簽的不確定性可能影響長(zhǎng)期收入。
趨勢(shì)與放量
政府市場(chǎng)將在PNT（如Satelles STL服務(wù)）和國防通信中保持增長(zhǎng)，Iridium的可靠性優(yōu)勢(shì)使其在關(guān)鍵任務(wù)中難以替代，但需警惕低成本競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的侵蝕。
03
寬帶市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)與轉(zhuǎn)型
數(shù)據(jù)支持：Iridium寬帶收入為0.57億美元，同比下降4%。相比之下，Starlink 2024年用戶數(shù)超300萬，收入約30億美元。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況
Starlink
部署超8000顆衛(wèi)星，提供200 Mbps速率，終端價(jià)格低至499美元，遠(yuǎn)超Iridium Certus的1-2 Mbps和1500美元終端成本。
OneWeb
2024年用戶數(shù)約50萬，主攻企業(yè)寬帶，速率50-100 Mbps，與Iridium形成差異化競(jìng)爭(zhēng)。
Telesat
Lightspeed項(xiàng)目預(yù)計(jì)2027年商用，計(jì)劃挑戰(zhàn)中高端寬帶市場(chǎng)。
壓力分析
帶寬差距
Iridium的L波段網(wǎng)絡(luò)帶寬有限，無法與Ku/Ka波段競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手匹敵，導(dǎo)致航空和海事客戶流失。
市場(chǎng)份額萎縮
Starlink的低價(jià)和高帶寬使其在寬帶市場(chǎng)占比從2023年的40%升至2024年的50%以上，Iridium僅占約2%-3%。
利潤率壓力
寬帶ARPU從294美元降至274美元，反映了競(jìng)爭(zhēng)加劇和伴侶服務(wù)定位的局限。
趨勢(shì)與放量
寬帶市場(chǎng)將由HTS系統(tǒng)主導(dǎo)，Iridium需通過差異化（如安全通信）在航空和海事領(lǐng)域?qū)で笤隽?，而非直接?duì)抗高帶寬競(jìng)爭(zhēng)。
04
新興技術(shù)與服務(wù)創(chuàng)新
數(shù)據(jù)支持：Iridium的STL服務(wù)預(yù)計(jì)2030年收入達(dá)1億美元，NTN Direct計(jì)劃2026年商用。
競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況
Starlink
已經(jīng)推出D2D服務(wù)。
AST SpaceMobile
2024年與AT&T合作測(cè)試D2D，目標(biāo)2026年覆蓋北美。
Galileo/GPS
傳統(tǒng)PNT服務(wù)仍是STL的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。
壓力分析
先發(fā)優(yōu)勢(shì)喪失
Starlink和AST商用D2D，會(huì)削弱Iridium的市場(chǎng)滲透。
技術(shù)壁壘
STL需與現(xiàn)有PNT系統(tǒng)集成，面臨兼容性和推廣成本壓力。
趨勢(shì)與放量
D2D和PNT服務(wù)將在消費(fèi)和關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域放量，但I(xiàn)ridium需加速部署以對(duì)抗競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。
03
未來放量領(lǐng)域的具體預(yù)測(cè)
1. 物聯(lián)網(wǎng)在工業(yè)與消費(fèi)市場(chǎng)的雙重突破
預(yù)測(cè)
到2030年，Iridium物聯(lián)網(wǎng)用戶或達(dá)300萬，年收入超2億美元。
競(jìng)爭(zhēng)壓力
Starlink的低價(jià)物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)可能搶占較多市場(chǎng)份額，迫使Iridium通過增值服務(wù)（如數(shù)據(jù)分析）維持競(jìng)爭(zhēng)力。
放量領(lǐng)域
農(nóng)業(yè)、物流（冷鏈追蹤）、低空監(jiān)測(cè)、和個(gè)人通信設(shè)備。
2. 政府市場(chǎng)的技術(shù)升級(jí)
預(yù)測(cè)
STL服務(wù)2030年收入達(dá)1億美元，政府工程支持年收入增長(zhǎng)至8000萬美元。
3. 寬帶服務(wù)的差異化定位
預(yù)測(cè)
到2030年，寬帶收入或穩(wěn)定在7000萬-8000萬美元。
競(jìng)爭(zhēng)壓力
Starlink的低成本和高帶寬將持續(xù)擠壓市場(chǎng)，Iridium需專注小眾高安全需求。
放量領(lǐng)域
航空安全通信、海事應(yīng)急系統(tǒng)。
4.新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)的消費(fèi)市場(chǎng)
預(yù)測(cè)
NTN Direct到2030年新增50萬-100萬用戶，年收入2億-3億美元。
競(jìng)爭(zhēng)壓力
Starlink和AST的D2D若提前商用，可能削減Iridium 30%-40%的潛在用戶。
放量領(lǐng)域
智能手機(jī)集成、車聯(lián)網(wǎng)。
總 結(jié)
Iridium 2024年的表現(xiàn)顯示其在物聯(lián)網(wǎng)和政府市場(chǎng)具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但寬帶和新服務(wù)領(lǐng)域面臨Starlink、Viasat等強(qiáng)敵的壓力。未來，衛(wèi)星通信市場(chǎng)將在物聯(lián)網(wǎng)（工業(yè)與消費(fèi)）、政府（PNT與國防）、寬帶（差異化定位）和新興技術(shù)（D2D）領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)放量，總規(guī)?；蜻_(dá)150億-200億美元（CAGR 10%-12%）。
上面報(bào)告大部分是基于AI對(duì)年報(bào)文件的總結(jié)生成的，有些分析可能不是那么的正確，但是從數(shù)據(jù)來看，物聯(lián)網(wǎng)的確是呈現(xiàn)了上升的趨勢(shì)，從當(dāng)前衛(wèi)星星座的部署能力和速度來看，對(duì)實(shí)時(shí)網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力要求不高的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用說不定是一個(gè)最早能起量的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，可以重點(diǎn)關(guān)注，包括skylo之類的新興的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)，和海事、銥星以及Orbcomm等傳統(tǒng)的衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)服務(wù)，衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)需要更低成本的服務(wù)成本，以及更大規(guī)模的市場(chǎng)量，預(yù)計(jì)兩方面將很快實(shí)現(xiàn)。
>End
本文轉(zhuǎn)載自“面向未來衛(wèi)星通信”，原標(biāo)題《從銥星年報(bào)看終端直連衛(wèi)星最早爆發(fā)的點(diǎn)——衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)》。
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