規(guī)范保險(xiǎn)資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資行為的重磅文件出臺(tái)。4月3日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金未上市企業(yè)重大股權(quán)投資有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）。其中提出了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)不得以泛科技企業(yè)等名義規(guī)避股權(quán)投資監(jiān)管要求、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)全部使用自有資金開展重大股權(quán)投資等。

金融監(jiān)管總局表示，《通知》是規(guī)范保險(xiǎn)資金股權(quán)投資管理的重要舉措，有利于促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)回歸主責(zé)主業(yè)，發(fā)揮長(zhǎng)期資金和"耐心資本"優(yōu)勢(shì)，做好"五篇大文章"。下一步，金融監(jiān)管總局將推動(dòng)保險(xiǎn)資金加大對(duì)國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

明確四大重點(diǎn)內(nèi)容

整體而言，《通知》主要內(nèi)容包括，明確重大股權(quán)投資的概念、調(diào)整可投資行業(yè)范圍、規(guī)范治理約束和內(nèi)部管控、明確"新老劃斷"要求在內(nèi)的四方面內(nèi)容。

何為重大股權(quán)投資？其是指保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司（以下統(tǒng)稱"保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)"）以出資人名義投資并持有未上市企業(yè)股權(quán)，且按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方對(duì)該企業(yè)構(gòu)成控制或共同控制的直接股權(quán)投資行為。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展重大股權(quán)投資，除了應(yīng)當(dāng)符合《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題的通知》等規(guī)定的資質(zhì)條件，還應(yīng)當(dāng)全部使用自有資金開展重大股權(quán)投資。

《通知》還調(diào)整了"重大股權(quán)投資"的可投資行業(yè)范圍，增加與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的"科技""大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)"，旨在引導(dǎo)保險(xiǎn)資金加大對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資力度，精準(zhǔn)高效服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力。具體而言，保險(xiǎn)集團(tuán)（控股）公司、保險(xiǎn)公司開展重大股權(quán)投資，可以投資保險(xiǎn)類企業(yè)、非保險(xiǎn)類金融企業(yè)，與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)、科技、大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等企業(yè)，符合監(jiān)管規(guī)定的共享服務(wù)類企業(yè)，以及金融監(jiān)管總局認(rèn)可的其他企業(yè)。

根據(jù)監(jiān)管要求申請(qǐng)核準(zhǔn)是開展重大股權(quán)投資的一大前提。《通知》指出，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)根據(jù)監(jiān)管要求向金融監(jiān)管總局申請(qǐng)核準(zhǔn)。金融監(jiān)管總局依法對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)重大股權(quán)投資事項(xiàng)進(jìn)行審查，作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。

同時(shí)，《通知》也要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)規(guī)范治理約束和內(nèi)部管控，并規(guī)定保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開展重大股權(quán)投資不得存在的八大行為。禁止行為之一便包括，被投資企業(yè)反向持有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)股權(quán)，或企業(yè)之間存在交叉持股。

《通知》還明確了"新老劃斷"要求。新增投資按照《通知》執(zhí)行，對(duì)于不符合相關(guān)要求的存量業(yè)務(wù)，督促保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)制定業(yè)務(wù)整改計(jì)劃，明確時(shí)間進(jìn)度安排，報(bào)監(jiān)管后實(shí)施。對(duì)于不符合《通知》部分要求的存量業(yè)務(wù)，原則上設(shè)置五年過渡期，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)制定業(yè)務(wù)整改計(jì)劃。

此外，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資的統(tǒng)籌管理，壓實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理主體責(zé)任，不得以泛科技企業(yè)等名義規(guī)避監(jiān)管要求，切實(shí)防范相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

劍指股權(quán)投資領(lǐng)域問題

2010年以來，監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)布《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》等規(guī)定，允許保險(xiǎn)公司使用自有資金開展重大股權(quán)投資，行業(yè)范圍包括保險(xiǎn)類、非保險(xiǎn)金融類，與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等行業(yè)。金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，目前，保險(xiǎn)資金重大股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)總體可控，在實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源共享、提升專業(yè)化經(jīng)營能力等方面取得了積極成效。

上述負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的新形勢(shì)，《通知》著力解決股權(quán)投資面臨的矛盾和問題，彌補(bǔ)監(jiān)管制度短板等。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生表示，金融監(jiān)管總局對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提出的多項(xiàng)要求，旨在引導(dǎo)保險(xiǎn)資金精準(zhǔn)投資，防止監(jiān)管套利，降低杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，保障投保人利益和保險(xiǎn)行業(yè)穩(wěn)定。

在業(yè)內(nèi)人士看來，《通知》的發(fā)布具有重要意義，對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。"《通知》完善了投資監(jiān)管體系，推動(dòng)保險(xiǎn)資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)市場(chǎng)而言，能引導(dǎo)資金流向重點(diǎn)領(lǐng)域，優(yōu)化資源配置，規(guī)范市場(chǎng)秩序，促進(jìn)行業(yè)協(xié)同發(fā)展，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，吸引長(zhǎng)期資金進(jìn)入，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。"劉春生也表示。

當(dāng)前，有關(guān)發(fā)展長(zhǎng)期資本和耐心資本的支持政策頻繁落地，如近日發(fā)布的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》提到，支持保險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立私募證券基金，投資股市并長(zhǎng)期持有；鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化原則，通過多元化投資工具加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資等投資機(jī)構(gòu)的支持力度。

據(jù)了解，從保險(xiǎn)資金的運(yùn)用情況看，資本市場(chǎng)和未上市企業(yè)股權(quán)是險(xiǎn)資的主要投資方向。金融監(jiān)管總局披露年初數(shù)據(jù)顯示，目前保險(xiǎn)資金投資股票和權(quán)益類基金超過4.4萬億元。從保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用情況看，股票和權(quán)益類基金投資占比12%，未上市企業(yè)股權(quán)投資占比9%。

在相關(guān)政策背上景下，意味著保險(xiǎn)公司需進(jìn)一步發(fā)揮長(zhǎng)期資金和耐心資本優(yōu)勢(shì)，審慎穩(wěn)健開展重大股權(quán)投資。在業(yè)內(nèi)人士看來，一方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)投資決策流程和內(nèi)部管控，完善股權(quán)投資管理制度，確保新增投資符合《通知》要求。另一方面，針對(duì)存量業(yè)務(wù)，需制定詳細(xì)的布局計(jì)劃，逐步優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。此外，保險(xiǎn)公司應(yīng)聚焦與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)相關(guān)的領(lǐng)域，如科技、大數(shù)據(jù)等新興產(chǎn)業(yè)，精準(zhǔn)投資，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同和資源共享。同時(shí)，加強(qiáng)投后管理，嚴(yán)格監(jiān)控被投資企業(yè)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，防范潛在風(fēng)險(xiǎn)。

北京商報(bào)記者 胡永新