華見早安之聲
市場概述
特朗普關稅血洗股市及商品，美元重挫，避險資產美債和多種非美貨幣大漲。
美股創(chuàng)2020年來最慘一日，三大美股指至少收跌近4%，納指跌近6%，羅素小盤股指跌入技術性熊市。蘋果跌超9%，芯片指數跌近10%，和蘋果均創(chuàng)五年最大跌幅，英偉達跌近8%。中概指數收跌近2%，小米反彈近4%。
美債收益率盤中跳水超10個基點，ISM服務業(yè)PMI公布后，半年來首次下破4%。美元盤中跌超2%，至半年新低；盤中日元漲近3%、瑞郎漲超3%；盤中墨西哥比索漲近2%、逼近美國大選以來高位，加元漲超1%；離岸人民幣盤中失守7.34、后反彈超700點。比特幣一度跌穿8.2萬美元。
原油跌超6%，創(chuàng)逾兩年半來最大日跌幅。黃金盤中創(chuàng)歷史新高后轉跌，期金一度跌近3%，盤中期銀跌超8%、紐銅跌超4%。
亞洲時段，A股集體收跌，大消費板塊逆勢走強，恒指跌超2%，南向資金凈買入逾280億，國債期貨大幅上漲。
要聞
無視美股暴跌，特朗普死撐關稅：全世界都想和我們談協議，美國將繁榮。美國財長“推鍋”：美股大跌是Mag 7的問題，不是MAGA的問題。分析師點評美股大跌：“比華爾街擔心的最壞情況更糟糕”！市場收報
加拿大反制，卡尼宣布將對美國汽車對等征收25%關稅。馬克龍：敦促歐盟企業(yè)暫停美國投資，不排除對美國祭出歐盟反脅迫工具。日本力求豁免，不排除報復可能，但需謹慎評估。
美聯儲副主席稱無需匆忙調整利率、經濟前景高度不確定，理事警告通脹。摩根士丹利：關稅引發(fā)通脹風險，美聯儲下次降息要等到明年3月。
AI泡沫破滅的“前奏”？報道：微軟叫停全球多個數據中心項目。
蘋果這次麻煩了：工廠全部建在海外，生產鏈遭關稅打擊后利潤料受損。
美國3月ISM服務業(yè)PMI意外創(chuàng)九個月新低，訂單增長放緩，就業(yè)重挫，價格指數仍處高位。DOGE沖擊，美國3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數升至2020年5月來最高。
報道稱OPEC+同意在5月進行大于預期幅度的增產，油價暴跌6.6%。
白銀、紐約金巨震，特朗普關稅豁免終結800億美元“貴金屬大遷徙”。
歐美股市：道指跌3.98%，標普500指數跌4.84%，納斯達克跌5.97%。歐洲STOXX 600指數收跌2.57%。
A股：滬指跌0.24%，深成指跌1.4%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.86%。
債市：美國10年期基準國債收益率跌10.22個基點，報4.0286%。兩年期美債收益率跌17.67個基點，報3.6817%。
商品：WTI 5月原油期貨收跌6.64%，報66.95美元/桶。布倫特6月原油期貨收跌6.42%，報70.14美元/桶。COMEX黃金期貨6月合約跌1.07%，報3132.40美元/盎司。COMEX白銀期貨跌7.92%，報31.905美元/盎司。
要聞詳情
全球重磅
無視美股暴跌，特朗普死撐關稅：全世界都想和我們談協議，美國將繁榮。
- 被問及市場反應時，特朗普說：“我認為進展非常順利。你從未見過這樣的情況。市場將會繁榮。股市將會繁榮。國家將會繁榮?！彼馁Q易顧問納瓦羅稱，特朗普牛市行情現在開始。美國商務部長盧特尼克稱，他認為特朗普不可能放棄他的關稅，這是全球貿易的重新排序。盧特尼克承認，美國與各國之間并非不可能談判，稱如果他們解決了貿易壁壘問題，特朗普就會和他們坐在一起。
- 美國財長“推鍋”：美股大跌是Mag 7的問題，不是MAGA的問題。美國財長貝森特再次出面為特朗普“辯解”，稱納斯達克指數是在DeepSeek發(fā)布那天達到峰值，所以這是Mag 7的問題，而不是MAGA的問題。
- 分析師點評美股大跌：“比華爾街擔心的最壞情況更糟糕”！并沒有出現一些投資者所期待的最后時刻的緩解。因此，特朗普政府似乎并不擔心這些關稅政策對市場產生的短期影響。這意味著未來幾周盈利預期將備受關注。如果盈利預期繼續(xù)下降，股市將面臨更大的阻力。
- 高盛交易員：多頭正在拋售科技股，對沖基金激進做空。當把所有因素納入考慮范圍后，美國實際的“對等關稅稅率”將接近20%，遠高于高盛此前15%的基準假設，“這將打擊GDP增長，推高通脹率，并使美國股市繼續(xù)承壓”。
加拿大反制，卡尼宣布將對美國汽車對等征收25%關稅。馬克龍：敦促歐盟企業(yè)暫停美國投資，不排除對美國祭出歐盟反脅迫工具。
- 美國對進口汽車征收25%的關稅生效當天，周四卡尼稱，對不符合美墨加貿易協定（USMCA）的美國汽車、以及協定中非加拿大生產的汽車和卡車部分，加方將征收25%的關稅，關稅不影響汽車零部件，不適用于墨西哥生產的汽車。
- 馬克龍指出，美國在對歐洲征稅的同時享受歐洲企業(yè)投資是不合理的，并提出動用歐盟“反脅迫工具”，對美數字服務與金融機制進行反擊。法國政府亦考慮擴大反制范圍，鎖定美國科技企業(yè)。
- 關稅超預期，歐洲開始擔心特朗普動用美聯儲的“核武器”。美聯儲的美元互換額度是維持全球金融穩(wěn)定的關鍵工具，歐央行官員們開始討論，在市場壓力時期他們是否還能繼續(xù)依靠美聯儲提供美元融資。
- 其他國家方面：日本表示，將力求豁免，不排除報復可能，但需謹慎評估；韓國表示，形式非常嚴峻，將與美方開展溝通協商；泰國、挪威表示，將繼續(xù)推進和美國的談判；馬來西亞表示，不考慮報復關稅，正和美國積極互動尋求解決方案。
美聯儲副主席稱無需匆忙調整利率、經濟前景高度不確定，理事警告通脹。美聯儲副主席Philip Jefferson表示，盡管美國在貿易、移民和監(jiān)管政策上發(fā)生了重大變化，經濟前景面臨高度不確定性，但利率政策依然處于良好狀態(tài)，可以應對各種風險。庫克也呼應了Jefferson的說法，她還說，目前更傾向于認為，通脹風險偏向上行，而經濟增長風險偏向下行，貨幣政策面臨挑戰(zhàn)。
- 自特朗普勝選以來，10年期美債收益率首次跌破4%，降息押注提前至6月。
- 摩根士丹利：關稅引發(fā)通脹風險，美聯儲下次降息要等到明年3月。大摩取消了此前預期的6月降息，終端利率目標在2.50%-2.75%區(qū)間。
AI泡沫破滅的“前奏”？報道：微軟叫停全球多個數據中心項目。報道稱，微軟已在全球多個地區(qū)暫停或推遲數據中心項目，包括印度尼西亞、英國、澳大利亞、美國的伊利諾伊州、北達科他州和威斯康星州。這些項目要么已經停止談判，要么已被延遲開發(fā)。
蘋果這次麻煩了。由于蘋果的工廠全部建在海外，投資者擔心其生產鏈遭關稅大棒打擊后利潤受損。大摩分析稱，新關稅政策將使蘋果每年的成本增加85億美元，相當于明年利潤減少約7%。但也有觀點認為，蘋果的毛利率和品牌吸引力將抵消部分利潤損失，關稅政策也仍有協商空間，帶來一定的緩和余地。
美國3月ISM服務業(yè)PMI意外創(chuàng)九個月新低，訂單增長放緩，就業(yè)重挫，價格指數仍處高位。就業(yè)分項指數創(chuàng)近五年最大跌幅，也創(chuàng)下2023年以來的新低。數據出爐后，10年期美債收益率半年來首次跌穿4%。
DOGE沖擊，美國3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數升至2020年5月來最高。今年3月美國雇主宣布的總體裁員人數為275240人，比去年增加了205%，其中聯邦政府共計裁員達到216215人，今年迄今為止聯邦政府宣布的裁員人數同比暴增672%。
報道稱OPEC+同意在5月進行大于預期幅度的增產，油價暴跌6.6%。OPEC+組織同意在5月份向市場增加41.1萬桶/日的石油供應，這一調整相當于三個月的增量，包含原定5月的計劃增量及額外兩個月的增量。周四，美油收跌近6.64%，報66.95美元/桶。
白銀、紐約金巨震，特朗普關稅豁免終結800億美元“貴金屬大遷徙”。過去幾個月來，由于交易員擔心貴金屬受到關稅影響，紐約期金相對于基準價格出現大幅溢價，刺激了大規(guī)模的套利交易。隨著黃金、白銀、鉑和鈀等金屬排除在關稅之外，套利交易發(fā)生逆轉，紐約期金相對現貨黃金價差迅速大幅縮窄，白銀市場“實物交割價差”大跌。
國內宏觀
中國3月財新服務業(yè)PMI 51.9，升至3個月高點。3月服務業(yè)新訂單量增長穩(wěn)健，市場需求正在回暖。企業(yè)出于降成本考慮，用工態(tài)度謹慎，服務業(yè)就業(yè)指數降至收縮區(qū)間。但服務業(yè)企業(yè)信心在3月份大幅上升，對未來12個月前景的樂觀度創(chuàng)下一年來新高。
吳清：加力支持優(yōu)質民營企業(yè)做強做優(yōu)做大。吳清強調，進一步完善全鏈條全生命周期的多層次市場服務體系，加力支持優(yōu)質民營企業(yè)做強做優(yōu)做大。民營科技企業(yè)作為民營經濟和新質生產力領域的優(yōu)秀代表，希望大家堅定信心，保持愛拼才會贏的精氣神，以實際行動發(fā)揮好示范帶頭作用，積極利用資本市場轉型升級、做優(yōu)做強
滬深北交易所集體發(fā)布：對程序化交易實行實時監(jiān)控，重點監(jiān)控瞬時申報速率異常等異常交易行為。對程序化交易實行實時監(jiān)控，重點監(jiān)控瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓、短時間大額成交等異常交易行為。機構投資者應當對程序化交易進行全程管理，建立健全合規(guī)風控制度和交易監(jiān)控系統，有關責任人員應當對交易合規(guī)性進行審查、監(jiān)督和檢查。
新一輪供給側改革思路漸明。平安證券認為，本次價格機制改革是新一輪供給側結構性改革的重要環(huán)節(jié)，各項措施的落地有助于促進供給側的良性競爭，政策驅動的關鍵方向在于產能利用不足且內卷嚴重的光伏行業(yè)，高能耗的原材料行業(yè)，價格低于成本的公用事業(yè)及公用服務行業(yè)。
DeepSeek帶火IPO，港股一季度IPO數量15起，融資規(guī)模創(chuàng)2021年以來新高。
海外宏觀
關稅后是美元危機？德銀：我們正處于市場劇烈轉型的中心。德意志銀行全球外匯研究主管認為，美元與美國風險資產之間相關性的破裂令人擔憂。如果美元下跌、美國股市下跌、美國國債的期限溢價上升，將是美國撤資進程加速的最強市場信號。
特朗普重錘，越南“失火”，耐克阿迪彪馬們“遭殃”。越南股指VN指數周四大跌6.7%，創(chuàng)下自2001年以來最大單日跌幅，耐克美股暴跌超13%，阿迪、彪馬等其他依賴越南制造業(yè)的美國企業(yè)股價全線大跌。關稅預計將對越南經濟造成嚴重沖擊，然而，面對特朗普關稅大棒，越南政府仍維持今年至少8%經濟增長目標不變。
海外公司
谷歌還是缺GPU。據報道，谷歌正與CoreWeave進行深入談判，計劃租用配備最新英偉達Blackwell芯片的AI服務器，還希望租用CoreWeave的數據中心空間以安裝其自研的TPU芯片。
大眾汽車火速提價，多家車企考慮跟進。當地時間4月2日，美國總統特朗普宣布對進口汽車加征25%的關稅，該關稅于4月3日正式生效。作為應對，大眾汽車迅速計劃在運往美國的汽車標價中增加進口費，這一舉措表明這項政策已對這家歐洲最大的汽車制造商產生了直接沖擊。
今日要聞前瞻
中國內地、香港、臺灣市場因清明節(jié)休市一日。
美國3月非農就業(yè)。
美聯儲主席鮑威爾、美聯儲理事Waller、美聯儲理事Barr發(fā)表講話。
<全文完>
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