內(nèi)容提要：
特朗普擬實施對等關(guān)稅政策，全球GDP或蒸發(fā)7250億美元。中國對美順差或縮減，拖累GDP 0.9%-1.3%；美國短期通脹上升，但進口替代與美元升值或緩解沖擊，摩根大通下調(diào)其GDP預(yù)期0.3%。日韓歐因產(chǎn)品替代性或受益，歐盟態(tài)度轉(zhuǎn)為謹慎。美國對等關(guān)稅中的差異化關(guān)稅或暗藏殺機，長遠影響仍待觀察。
美國總統(tǒng) 對等關(guān)稅的具體內(nèi)容，以及對中國的三個層次的具體影響，三郎昨天在《特朗普宣布實施全面對等關(guān)稅，對中關(guān)稅高到離譜，但重點不在于此》一文中已詳細說明。其中對中國三個層次的影響，其中的第三個層次，可能是中國其他研究人員沒有能力發(fā)現(xiàn)的，大家可以重點關(guān)注。 在今天這篇文章中，三郎重點分析在中文平臺存在的一種鋪天蓋地的聲音：特朗普的對等關(guān)稅，將是搬起石頭砸自己的腳，最終會傷害美國。站在經(jīng)濟學(xué)的理性邏輯上，這種觀點對嗎？換個角度，特朗普的對等關(guān)稅，對美國自己有多大的影響？ 我們來看看對等關(guān)稅對全球的影響。 有估算數(shù)據(jù)顯示，如果美國對所有國家實施該政策，全球?qū)⒄舭l(fā)超過7250億美元的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）。 日本貿(mào)易振興機構(gòu)（JETRO）亞洲經(jīng)濟研究所分析了以世界各國為對象的對等關(guān)稅、汽車關(guān)稅以及已經(jīng)開始對中國實施的20％額外關(guān)稅對世界經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。估算結(jié)果顯示，這些關(guān)稅將導(dǎo)致2027年的全球GDP被拉低0.6％。國際貨幣基金組織（IMF）的預(yù)測顯示，2025年的全球GDP為120萬億美元。簡單計算，其中的“0.6％”相當(dāng)于7250億美元。 對等關(guān)稅對中國經(jīng)濟的影響。 2024年，中國對美國出口5247億美元，從美國進口1636億美元，對美貿(mào)易順差3610億美元，占中國9921億美元總順差的36.4%，占中國GDP的2%。但如果加上通過東盟、墨西哥的對美借道出口。中國對美出口的實際順差可能會達到4800億美元，占中國總順差的48.4%，占中國GDP的2.6%。 在最樂觀的情況下，如果對等關(guān)稅實施后中美貿(mào)易順差僅壓縮三分之一，將拉低中國0.9%的GDP。悲觀情況下，中美貿(mào)易順差被壓縮二分之一，將拉低中國1.3%的GDP。 對等關(guān)稅對美國的影響。 國內(nèi)很多研究人員認為，特朗普關(guān)稅會導(dǎo)致美國從中國等國家進口的商品價格大幅上漲，依賴中國產(chǎn)零部件的美國企業(yè)的收益將受到擠壓。美國經(jīng)濟將陷入衰退。有人預(yù)測美國GDP因此將下降1%-2.5%。 摩根大通研究部下調(diào)了對2025年美國實際GDP增長的預(yù)測，原因是貿(mào)易政策不確定性加劇、現(xiàn)有關(guān)稅的影響以及外國貿(mào)易伙伴的報復(fù)措施。目前預(yù)計今年美國實際GDP增長為1.6%，比之前的估計下降0.3%。這0.3%即為關(guān)稅對美國的負面影響。 在實施對等關(guān)稅的第一年，美國的國內(nèi)替代不可能馬上到位，平均關(guān)稅突然從3.3%提高到29%，必然會推高美國的通脹。這是關(guān)稅的基本經(jīng)濟邏輯—提高關(guān)稅會提高進口商品價格，更高的價格會導(dǎo)致人們購買更少的東西。如果美國人減少購買外國物品，那么美國與其他國家的貿(mào)易逆差就會縮小。 但絕大多數(shù)產(chǎn)品，具有較高的替代性。所以在特朗普的互惠關(guān)稅稅率一覽表中，不同國家的關(guān)稅是不同的，大多數(shù)為10%，歐盟、日韓25%左右，東盟35%-50%，中國34%+20%合計54%。 這種差別性關(guān)稅帶來了較大的可替代性選擇，在美國國內(nèi)替代建立起來之前，美國的進口商將減少采購高關(guān)稅國家的商品，增加采購低關(guān)稅國家商品，所以美國實際的關(guān)稅稅率，可能遠低于29%。對零售價格的影響，也不可能像表面上看起來那么大。 與此同時，美國減少貿(mào)易逆差意味著美元外流減少，非美貨幣，特別是非美不能自由兌換的貨幣，因貿(mào)易順差減少，美元流入減少，必然導(dǎo)致美元升值，本幣貶值。而美元升值，也將抵消一部分關(guān)稅對價格的影響。 所以，關(guān)稅對美國自身的影響，還真沒有多大。大家理性思考一下，美國那么多國際頂尖的經(jīng)濟學(xué)家，特朗普的經(jīng)濟決策，都是通過這些幕后經(jīng)濟學(xué)家們精算的。如果你得出他在搬起石頭砸自己的腳的結(jié)論，我只能說你讀書太少了。 對等關(guān)稅對韓國、日本和歐盟經(jīng)濟或有積極影響。 大多數(shù)人肯定認為，特朗普的對等關(guān)稅，實際上上調(diào)了所有國家的關(guān)稅，應(yīng)該對所有國家都會帶來沖擊。你怎么想，就太簡單了。 據(jù)耶魯大學(xué)預(yù)算實驗室的估算，特朗普關(guān)稅對日本有0.2%的推高作用，對韓國也有0.5%的推高作用，對歐盟可能有0.1%的推高作用。 據(jù)分析，由于對等關(guān)稅是與貿(mào)易對象國征收相同關(guān)稅的機制，因此對稅率較低的國家的影響較小。還會引起需求轉(zhuǎn)移。 美國對中國商品征收高關(guān)稅，中國商品不再暢銷，而日本、韓國和歐盟的產(chǎn)品因為與中國產(chǎn)品具有較高的替代性，一旦與中國的關(guān)稅差能夠彌補離岸價差，那么在美國的價格就會低于中國產(chǎn)品，銷售額就會增加。因此，耶魯大學(xué)預(yù)算實驗室認為，對等關(guān)稅將對日本、韓國、歐盟等產(chǎn)生積極影響。 所以，在特朗普周三公布了對等關(guān)稅稅率后，日本、韓國都非常低調(diào)，原來非常高調(diào)表示將報復(fù)美國的歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩的回應(yīng)語氣也變得柔和了。 4月3日馮德萊恩在法國斯特拉斯堡舉行的歐洲議會會議上說：“歐洲還沒有開始這場對抗。我們不一定想報復(fù)，但如果有必要，我們有一個強有力的報復(fù)計劃，我們將使用它。歐洲有很多牌，從貿(mào)易到技術(shù)，再到我們的市場規(guī)模。但這種優(yōu)勢也建立在我們準(zhǔn)備在必要時采取堅決的反制措施之上。所有工具都擺在桌面上”。 【作者：徐三郎】
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