大家好，今天咱們簡單聊聊特朗普的對等關(guān)稅。很多人對特朗普發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)“殺敵八百自傷一千”的做法表示不理解。如今，事情已如大家預期發(fā)生，那后續(xù)還會不會繼續(xù)推進呢？其實，這可以從特朗普征關(guān)稅引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)的本質(zhì)邏輯來推斷。
當?shù)貢r間4月2號美國資本市場收盤后，下午4點特朗普公布了關(guān)稅政策。他肯定知道，如果在交易時段宣布，會對資本市場產(chǎn)生較大負面影響。即便在盤后交易，股市還是跌了5%左右。
所謂對等關(guān)稅，就是美國與貿(mào)易伙伴彼此征收的關(guān)稅稅率相等，即任何國家對美國開征多少關(guān)稅，美國就對等開征多少。這事兒大家早就有預期，一個月前就有相關(guān)消息，當時還說農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅在4月2號生效。這一舉措確實得罪了美國農(nóng)民這個特朗普的基本盤，不光普通民眾生活受影響，農(nóng)業(yè)從業(yè)者也深受其害。
4月2號，特朗普在白宮簽署了兩項關(guān)于對等關(guān)稅的行政命令，一是10%的最低基準關(guān)稅，二是對某些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。從他公布的數(shù)據(jù)看，美國對中國實施34%的關(guān)稅，對歐盟20%，韓國25%，日本2%，印尼32%。這再次印證了這是實實在在的對等關(guān)稅，落地時間為4月5號立即執(zhí)行，其他部分4月9號執(zhí)行，這中間還是有談判空間的。
特朗普可能在等各方主動找他談豁免關(guān)稅，就像墨西哥和加拿大這次就獲得了較好條件。不過這也可能是特朗普誘敵深入的策略，因為墨西哥和加拿大與美國經(jīng)濟聯(lián)系緊密，保證它們對美國出口原材料和初級加工產(chǎn)品，能滿足美國工業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟生活需求。所以，特朗普雖揮舞關(guān)稅大棒，但還是希望有人妥協(xié)。
按照文件說法，當確定貿(mào)易逆差和潛在非互惠待遇所構(gòu)成的威脅得到解決或緩解時，關(guān)稅就會停止?？梢钥闯?，雖然打了折扣，但仍給各方留了預期，靴子并未完全落地，他希望大家找他談判。
我覺得中國大概率不會找他談，因為有了對等關(guān)稅文件后，國內(nèi)已著手對受損企業(yè)進行讓利，保障企業(yè)正常經(jīng)營，接下來還可能推出更多增量政策。所以，目前國內(nèi)應對措施還是有準備的，4月份有望出臺更多政策呵護國內(nèi)經(jīng)濟。
從稅率看，當前34%的關(guān)稅加上之前以芬太尼為由頭的關(guān)稅，累計關(guān)稅達54%。2018 - 2019年貿(mào)易戰(zhàn)加權(quán)平均關(guān)稅稅率約12%，加起來就是66%，比之前預想的60%還高。而且特朗普要中止小額進口豁免，所以今天A股中電子科技類產(chǎn)品股票跌得很慘。不過，市場還是有韌性的，大家不用過于擔憂。
再看其他方面，鋼鋁關(guān)稅已落地，汽車零配件關(guān)稅今天宣布落地，這確實保護了美國汽車制造行業(yè)。對藥品、擦傷類產(chǎn)品豁免關(guān)稅，半導體暫未確定，黃金沒提及，所以今天黃金小幅上漲。世界越混亂，金價大趨勢越震蕩向上，近期大幅回調(diào)可能性不大，畢竟從美國主導全球貿(mào)易化范式向中國主導轉(zhuǎn)變需要很長時間。
礦產(chǎn)和能源類產(chǎn)品以及墨西哥、加拿大有豁免政策，它們?nèi)园疵滥淤Q(mào)易協(xié)定規(guī)定，關(guān)稅為0。若25%關(guān)稅分攤一稅被終止且不符合協(xié)定，會加成2%關(guān)稅，所以墨西哥和加拿大目前未受高關(guān)稅影響，這體現(xiàn)了關(guān)稅政策的結(jié)構(gòu)性。
那么，特朗普關(guān)稅的邏輯是什么呢？
二戰(zhàn)后，經(jīng)過經(jīng)濟恢復和60年代黃金增長期，美國主導著國內(nèi)和國際經(jīng)濟繁榮。從里根開始，美國大量向外轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)，走工業(yè)化道路。在全球化進程中，美國給予貿(mào)易優(yōu)惠，美元成為國際貨幣，擁有鑄幣權(quán)，美國大企業(yè)進行海外生產(chǎn)，降低成本。隨著時間推移，美國掌握了全球物質(zhì)資本和金融資本，但全球化企業(yè)回流或不回流美國時，出現(xiàn)了問題。
比如蘋果公司將大量利潤留在海外，即便回流也是以金融資本形式，導致收入分配不合理，那些沒享受到全球化好處的共和黨政客利益受損。當年主張中國加入WTO的主要是民主黨，背后資本構(gòu)成不同，所以共和黨在這過程中受益少。
如今，美國無法持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，美債越積越多，無力再主導全球化，逆全球化由此開始。特朗普堅決推行對等關(guān)稅，是想從民粹視角扭轉(zhuǎn)全球化中美國普通民眾未受益的局面。通過關(guān)稅回流，再對內(nèi)減稅，促使外部資本回流美國，實現(xiàn)制造業(yè)回流，大概就是這樣的邏輯和趨勢。
對全球其他經(jīng)濟體，比如中國這個制造業(yè)大國，會繼續(xù)推進全球化。這一過程會比較漫長，但按照特朗普的民粹想法、對全球化的反感以及背后資本利益考量，他很可能進一步推高對等關(guān)稅。這就是對今天這事從邏輯上的大致總結(jié)。
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