關(guān)稅大棒昨晚正式落地了。本來不太想聊這事兒，因?yàn)樗容^敏感。但問的人太多，所以還是出來說幾句。
關(guān)稅幅度情況
具體關(guān)稅幅度的表格我就不放了，大家自己能找到。有些版本里甚至沒列我們，這顯然不可能，心里明白就行，自己填上就行。標(biāo)準(zhǔn)答案不是34% 。對其他國家的關(guān)稅是給定的總數(shù)，但我們不一樣，不是34%，而是追加34%，疊加之前的，總共差不多54%，這是美國財(cái)政親口確認(rèn)的。
重點(diǎn)不在于對我們這樣做，市場對此早有預(yù)期。關(guān)鍵是此次對泰國、越南等東南亞國家也大幅提高關(guān)稅，分別是36%和46%。這才比較嚴(yán)重，基本上也是沖著我們來的。之前很多國內(nèi)企業(yè)為規(guī)避關(guān)稅跑到這些地方建廠，這次老特他們調(diào)查得很清楚，來了個(gè)精準(zhǔn)打擊。
關(guān)稅對我們的影響
1. 關(guān)稅承擔(dān)與傳導(dǎo)：先說關(guān)稅原理，美國對我們加的關(guān)稅，理論上不由我們出，而是進(jìn)口企業(yè)承擔(dān)。比如，美國一家公司進(jìn)口一批100元的原材料，用它生產(chǎn)成品后以200元賣給本國消費(fèi)者?，F(xiàn)在若有20%關(guān)稅，原材料成本變成120元，其中100元給出口廠商，另外20元由進(jìn)口企業(yè)交給美國政府。為收回成本，企業(yè)會(huì)把終端產(chǎn)品漲到220元。這樣出口商和進(jìn)口商沒損失，受損的是終端消費(fèi)者，這就是關(guān)稅導(dǎo)致通脹的原因。
2. 實(shí)際影響因素：實(shí)際情況沒這么簡單。首先看終端商品性質(zhì)，如果不是必需品，且非供不應(yīng)求，終端價(jià)格漲太多，消費(fèi)者就不買了，廠商只能適當(dāng)漲價(jià)，自己承擔(dān)部分因關(guān)稅增加的成本，利潤就會(huì)降低。其次看原材料替代性，如果美國只能從我們這進(jìn)口，關(guān)稅再高也得接受，對我們出口沒影響。但要是美國自己也能生產(chǎn)，只是因我們價(jià)格低才進(jìn)口，關(guān)稅大幅增加后，其國內(nèi)成本與我們加上關(guān)稅后的成本差不多，人家就會(huì)從本國采購。
我們的成本優(yōu)勢沒了，出口就受影響，要么被美國本土產(chǎn)品搶走份額，要么進(jìn)一步降低成本，保持價(jià)格優(yōu)勢，比如降價(jià)或幫對方承擔(dān)部分關(guān)稅，無論怎樣利潤都會(huì)受損。這次老特針對的商品，大多是美國國內(nèi)自己能生產(chǎn)的，只是成本較高，對我們出口企業(yè)利潤不利，也給經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長帶來壓力。
美國關(guān)稅目的及后續(xù)走向
1. 美國關(guān)稅目的：老特不可能指望大幅提高關(guān)稅一下子實(shí)現(xiàn)制造業(yè)回流，他的短期目的有幾點(diǎn)：一是倒逼美聯(lián)儲(chǔ)降息，二是讓美元快速貶值，三是以關(guān)稅為籌碼做等價(jià)交換。這三點(diǎn)都是為減輕美國目前的債務(wù)壓力。
2. 后續(xù)走向：這次關(guān)稅先公布，9號(hào)才正式實(shí)施，中間預(yù)留約一周時(shí)間讓各方去談。談成了，關(guān)稅該降就降；談不成，他們再琢磨下一步。老特這招殺敵八百自損一千，美財(cái)長也對各國報(bào)復(fù)性關(guān)稅發(fā)出警告。
對市場的影響
1. 整體市場影響：如果關(guān)稅問題談不攏，對我們肯定有損失。我們產(chǎn)能全球第一，若出口受影響，產(chǎn)品全放國內(nèi)，會(huì)供大于求，內(nèi)需不足，商品價(jià)格大幅下跌，經(jīng)濟(jì)更緊縮。剛出新聞，中方愿與美方就兩國經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域重要問題交流，通過平等對話、磋商解決各自關(guān)切。
2. 出口型企業(yè)影響：對出口型企業(yè)影響最直接，但還要看商品的不可替代性，包括成本和供給端平衡。比如產(chǎn)品含關(guān)稅成本仍比美國本土低，或者全球能生產(chǎn)的企業(yè)少，這類企業(yè)受影響相對小，只是短期情緒面較悲觀。之前很多出口型企業(yè)股價(jià)下跌已包含這種預(yù)期，這次關(guān)稅力度遠(yuǎn)超市場之前最悲觀的預(yù)期，今天一些出口型企業(yè)股價(jià)承壓。但老特出牌喜歡露一手，看似有大牌，其實(shí)沒多少牌了。市場今天把最壞預(yù)期提前反映出來，后面再壞的可能性小了。情況稍有好轉(zhuǎn)，市場彈性就起來了，而且我們肯定會(huì)穩(wěn)市場，剛又出新聞，前幾天吐槽的量化終于被重點(diǎn)監(jiān)管。
假期大家好好休息，網(wǎng)上有人說假期回老家拜拜老祖宗，求把老特帶走，這想法倒也有趣，大家不妨都拜拜。
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