在美國總統(tǒng)特朗普宣布加征關(guān)稅后，全球市場周四陷入恐慌性拋售，標(biāo)普500指數(shù)市值一天內(nèi)蒸發(fā)約2萬億美元，周五拋售進(jìn)一步加劇。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，美國三大股指均收跌超5.5%，均創(chuàng)2000年以來的最大單日跌幅。
道指跌2231.07點(diǎn)，跌幅為5.50%，報(bào)38314.86點(diǎn)，進(jìn)入回調(diào)區(qū)。
納指跌962.82點(diǎn)，跌幅為5.82%，報(bào)15587.79點(diǎn)，陷入技術(shù)性熊市。
標(biāo)普500指數(shù)跌322.44點(diǎn)，跌幅為5.97%，報(bào)5074.08點(diǎn)。
恐慌指數(shù)VIX飆升50.9%至45.31點(diǎn)。
美國當(dāng)天公布了超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，但關(guān)稅政策讓投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
美聯(lián)儲主席鮑威爾當(dāng)天發(fā)表演講，警告特朗普關(guān)稅政策恐加劇通脹并拖累經(jīng)濟(jì)增長，但他表示，美聯(lián)儲仍將繼續(xù)觀望不急于降息。
歐美股市、原油暴跌
連續(xù)兩天大跌使美股創(chuàng)下2020年3月以來的最大單周跌幅。道指一周累計(jì)重挫7.86%，納指下跌10.02%，標(biāo)普500指數(shù)下跌9.08%，
目前，納指較近期高位下跌22.9%，正式陷入技術(shù)性熊市；道指兩日累計(jì)下跌超過3900點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)一步深陷回調(diào)區(qū)間并逼近熊市區(qū)域。
根據(jù)道瓊斯的數(shù)據(jù)，自1月17日特朗普宣誓就職以來，美股市值已經(jīng)蒸發(fā)了約11.1萬億美元。其中，僅本周四、周五兩天就蒸發(fā)了6.6萬億美元，這是有記錄以來最大的兩天市值損失。
曾經(jīng)被認(rèn)為會從特朗普政策中大幅受益的小市值股票，如今也正式進(jìn)入熊市區(qū)域。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，羅素2000指數(shù)（RUT）昨夜下跌4.37%，較11月的近期高點(diǎn)下跌了近22%。
科技股再度重挫，美股“七巨頭”兩天市值合計(jì)蒸發(fā)達(dá)1.8萬億美元。
截至4月4日，英偉達(dá)收跌7.36%，跌破100美元，市值降至2.3萬億美元，本周該股累計(jì)下跌逾14%；特斯拉收跌10.42%；蘋果收跌7.29%，市值跌破3萬億美元，本周累計(jì)下跌13.55%；亞馬遜收跌4.15%，本周累計(jì)下跌超過11%，其中周四（3日）重挫約9%，創(chuàng)2022年4月以來的最大單日跌幅；Meta收跌5.06%，本周累計(jì)下跌逾12%；微軟收跌3.56%；谷歌收跌3.2%。熱門中概股普跌，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌8.87%。
杜邦跌12.75%。稍早前，因杜邦中國集團(tuán)有限公司涉嫌違反《中華人民共和國反壟斷法》，市場監(jiān)管總局依法對杜邦中國集團(tuán)有限公司開展立案調(diào)查。
包括耐克和Lululemon在內(nèi)的在越南擁有大規(guī)模制造業(yè)務(wù)的公司股價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲。此前，特朗普宣稱，與越南進(jìn)行了富有成效的通話，對方希望把自己的關(guān)稅降至零。
同時(shí)，歐洲股市大跌，泛歐股指跌超5%，創(chuàng)2020年以來最大跌幅，全周跌超8%；對經(jīng)濟(jì)敏感度高的銀行板塊跌超8%，連續(xù)兩日領(lǐng)跌各板塊。英國富時(shí)100指數(shù)重挫4.95%，西班牙IBEX35指數(shù)重挫近5.83%，德國DAX指數(shù)下跌4.95%，法國CAC 40指數(shù)下跌4.26%。
原油等商品價(jià)格繼續(xù)遭遇重挫，WTI日內(nèi)跌近7%，布倫特原油期貨跌幅近6%。
Roubini Macro Associates首席執(zhí)行官曾在2008年金融危機(jī)的關(guān)鍵時(shí)刻發(fā)出過悲觀的警告，他預(yù)測，隨著特朗普放松全球貿(mào)易攻勢節(jié)奏，股市調(diào)整可能會進(jìn)一步加劇，之后投資者情緒才會穩(wěn)定下來。
美國銀行策律師邁克爾·哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）建議投資者“做空”風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，直到特朗普放棄關(guān)稅政策，轉(zhuǎn)向減稅、增加能源供應(yīng)、放松管制和大幅提高債務(wù)上限。
瑞銀全球財(cái)富管理公司首席投資官M(fèi)arkHaefele將美國股票評級下調(diào)至中性。
“特朗普恐慌”
目前，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)仍是焦點(diǎn)。盡管4月4日美國公布的3月份就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于預(yù)期，但也不足以提振投資者情緒。
數(shù)據(jù)顯示，美國3月非農(nóng)就業(yè)人口新增22.8萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的13.5萬人，創(chuàng)下近幾個(gè)月來的最強(qiáng)勁表現(xiàn)。
細(xì)分行業(yè)看，醫(yī)療保健行業(yè)是就業(yè)增長最快的領(lǐng)域，3月份增加了5.4萬個(gè)工作崗位。其他增長領(lǐng)域包括社會援助和零售業(yè)，增加了2.4萬個(gè)，而運(yùn)輸和倉儲行業(yè)增加了2.3萬個(gè)。
盡管馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的“政府效率部”（DOGE）努力削減聯(lián)邦勞動力，但聯(lián)邦政府職位僅減少了4000個(gè)。不過根據(jù)美國政府的說法，收到遣散費(fèi)或帶薪休假的員工被視為已就業(yè)。事實(shí)上，咨詢公司Challenger，Gray&Christmas 3日的一份報(bào)告顯示，到目前為止，與美國政府相關(guān)的裁員總數(shù)已超過27.5萬人。
“雖然周五（4日）的就業(yè)報(bào)告顯示，即使面臨關(guān)稅不確定性和聯(lián)邦裁員，就業(yè)崗位仍在增加，但數(shù)據(jù)是過去式，并沒有說明雇主在未來幾個(gè)月的表現(xiàn)?！盙DS Wealth Management首席投資官格倫·斯密斯（Glen Smith）表示。
摩根士丹利首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen在發(fā)給客戶的報(bào)告中寫道：“這份非農(nóng)報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)可能不對稱，需要大量超預(yù)期的就業(yè)增長才能緩解人們對經(jīng)濟(jì)大幅放緩的擔(dān)憂?！?/p>
High Frequency Economics的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Weinberg和Mary Chen警告稱，這份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告并不能保證特朗普宣布的新一輪關(guān)稅政策不會導(dǎo)致失業(yè)率急劇上升和就業(yè)崗位下降，需要高度警惕4月的就業(yè)市場。
特朗普評論非農(nóng)數(shù)據(jù)表示，很棒的就業(yè)數(shù)據(jù)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期。他還說，“我們不能輸！”
特朗普還強(qiáng)調(diào)自己的經(jīng)濟(jì)政策不會改變，“對于那些紛紛涌入美國、進(jìn)行巨額投資的人們來說，我的政策永遠(yuǎn)不會改變?，F(xiàn)在是發(fā)財(cái)?shù)拇蠛脮r(shí)機(jī)，比以往任何時(shí)候都更容易致富！”
不過，投資者仍擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)滯脹甚至衰退的風(fēng)險(xiǎn)。國際主流媒體和市場投資者開始頻繁使用“特朗普衰退”這一說法。
4月4日，據(jù)央視新聞報(bào)道，中國11箭齊發(fā)反制，自4月10日12時(shí)起對美加征34%關(guān)稅、中重稀土出口管制。輿論普遍認(rèn)為，美方單邊主義行徑將嚴(yán)重拖累全球經(jīng)濟(jì)，給美國自身也帶來很大沖擊。
景順亞太區(qū)（日本除外）全球市場策略師趙耀庭對《國際金融報(bào)》記者表示，如果亞洲國家的關(guān)稅不被下調(diào)，將意味著原本會運(yùn)往美國的商品將大量出現(xiàn)在世界其他地區(qū)。這些關(guān)稅對美國消費(fèi)者和企業(yè)造成了巨大負(fù)擔(dān)，他們受到的影響最大。雖然短期內(nèi)物價(jià)會上漲，但隨著消費(fèi)者減少支出以應(yīng)對關(guān)稅政策，總需求可能會下降。這無疑增加了美國滯脹的風(fēng)險(xiǎn)，以及這些高關(guān)稅生效后收益的持續(xù)不確定性。
威靈頓投資管理固定收益投資組合經(jīng)理Brij Khurana對《國際金融報(bào)》記者表示，美國此次公布的對等關(guān)稅政策，其懲罰性力度之大遠(yuǎn)超市場預(yù)期，可能使經(jīng)濟(jì)陷入嚴(yán)重的滯脹困境。
摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·卡斯曼警告稱，如果關(guān)稅政策持續(xù)下去，可能會在2025年將美國乃至全球經(jīng)濟(jì)推入衰退。他表示，今年全球經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)從40%上升到了60%。這些關(guān)稅是自1968年以來對美國家庭和企業(yè)最大的一次加稅，其影響可能因報(bào)復(fù)措施、商業(yè)情緒惡化和供應(yīng)鏈中斷而被放大。
安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問穆罕默德·埃爾-埃利安（Mohamed El-Erian）警告稱，特朗普大規(guī)模征收進(jìn)口關(guān)稅的行為，將使美國經(jīng)濟(jì)面臨衰退的風(fēng)險(xiǎn)。
他表示，美國經(jīng)濟(jì)增長前景已經(jīng)出現(xiàn)了重大調(diào)整，美國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性高達(dá)50%，通脹預(yù)期上升至3.5%。
不過，白宮首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stephen Miran反駁了華爾街日益加深的美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，稱特朗普的減稅和監(jiān)管松綁計(jì)劃將足以抵消關(guān)稅上調(diào)帶來的任何沖擊?！翱偨y(tǒng)以歷史罕見的廣度和速度出手，解決了一個(gè)數(shù)十年來持續(xù)惡化、削弱我們的競爭力、繁榮與經(jīng)濟(jì)的問題。市場出現(xiàn)一些波動是在意料之中的”。“我不是專業(yè)的預(yù)測人士，所以我不一定會給出概率數(shù)字，但進(jìn)口僅占美國經(jīng)濟(jì)的14%，只有那種非常非常劇烈、極其巨大的沖擊才可能讓人認(rèn)為會出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退這樣的后果”。
鮑威爾表態(tài)
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，美聯(lián)儲主席鮑威爾發(fā)表講話，直面當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與政策挑戰(zhàn)。
就在他講話前夕，特朗普在社交媒體上兩次點(diǎn)名鮑威爾要求他降息。
特朗普先說，這將是“鮑威爾降息的絕佳時(shí)機(jī)”，鮑威爾過去總是動作“慢”，現(xiàn)在可以改變形象，“快”起來。
接著他又說，“能源價(jià)格下降了，通脹率下降了，甚至雞蛋價(jià)格也下降了69%，就業(yè)機(jī)會增加了，這一切都發(fā)生在兩個(gè)月內(nèi)——這對美國來說是一個(gè)巨大的勝利。鮑威爾，降息吧，別再玩政治把戲了！”
但鮑威爾依舊不為所動，他在講話中重申，美聯(lián)儲需要先觀望，等明確了形勢，再考慮行動。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲對特朗普征收的關(guān)稅范圍感到震驚，這意味著關(guān)稅對經(jīng)濟(jì)的影響將比之前認(rèn)為的要大。
鮑威爾稱，關(guān)稅上調(diào)幅度很明顯將遠(yuǎn)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)影響也可能如此，包括通脹上升和經(jīng)濟(jì)增長放緩。這些影響的規(guī)模和持續(xù)時(shí)間仍不確定。而此前，鮑威爾表示，關(guān)稅的通脹效應(yīng)很可能是“暫時(shí)的”。
鮑威爾重申，美聯(lián)儲的核心義務(wù)是確保長期通脹預(yù)期穩(wěn)定，避免一次性價(jià)格沖擊演變?yōu)槌掷m(xù)性通脹問題。盡管2月核心PCE通脹率回落至2.8%，仍高于2%目標(biāo)，且關(guān)稅可能導(dǎo)致未來幾個(gè)季度通脹進(jìn)一步上行。
對于貨幣政策路徑，鮑威爾明確表示“現(xiàn)在判斷為時(shí)尚早”，強(qiáng)調(diào)需等待更清晰的經(jīng)濟(jì)信號后再做調(diào)整?！拔覀儗⒗^續(xù)密切關(guān)注即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險(xiǎn)平衡。我們已準(zhǔn)備好等待更明確的消息，然后再考慮調(diào)整我們的政策立場”。
對于美國經(jīng)濟(jì)是否正在走向衰退的問題，鮑威爾并沒有給出一個(gè)明確答復(fù)，但他承認(rèn)貿(mào)易政策的不確定性給企業(yè)帶來了壓力，以及越來越多的預(yù)測顯示，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
盡管鮑威爾對未來降息路徑持謹(jǐn)慎態(tài)度，但市場存在嚴(yán)重分歧。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月4日，瑞銀全球財(cái)富管理公司首席投資官M(fèi)ark Haefele向客戶發(fā)出評估報(bào)告，認(rèn)為美聯(lián)儲必須在今年進(jìn)行多達(dá)四次的降息。
摩根士丹利首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen卻認(rèn)為，美聯(lián)儲可能今年不會降息了，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將被迫等到明年才能再次降息。
野村證券認(rèn)為，美國對等關(guān)稅將抑制經(jīng)濟(jì)增長并推高通脹，迫使美聯(lián)儲從今年年底開始降息，歐洲央行可能最早在本月降息。
CME“美聯(lián)儲觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為56.7%，較非農(nóng)公布前的60.1%有所下降；降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為43.3%，較非農(nóng)數(shù)據(jù)發(fā)布前的39.9%有所上升。美聯(lián)儲到6月維持利率不變的概率為0，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為52.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為44.3%，累計(jì)降息75個(gè)基點(diǎn)的概率為3.5%。
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