伴隨黃金價格迭創(chuàng)新高，黃金相關(guān)ETF吸引資金加速涌入。目前，黃金主題ETF總規(guī)模已超過千億元，達1104.68億元。業(yè)績也水漲船高，全市場黃金主題ETF年內(nèi)凈值增長率均在20%左右。
多位業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)階段多重因素共同影響著黃金的供需平衡和價格走勢，黃金的定價框架正在發(fā)生變化。中長期來看，全球經(jīng)濟前景的不確定性增加，加上地緣關(guān)系和海外政策的不確定性，黃金避險價值凸顯。
黃金主題ETF
總規(guī)模超1100億元
受特朗普超預(yù)期的關(guān)稅戰(zhàn)影響，市場避險情緒升溫，本周，倫敦現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金一度分別飆升至3167.74美元/盎司、3201.6美元/盎司，續(xù)刷歷史新高。多家黃金珠寶品牌公布的足金首飾價格突破960元/克大關(guān)。
與此同時，資金加速涌入黃金主題ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，開年以來，全市場和黃金、黃金股相關(guān)的20只ETF產(chǎn)品合計資金凈流入236.06億元。其中，華安黃金ETF資金凈流入86.67億元，國泰黃金ETF凈申購額為44.15億元，博時黃金ETF也“吸金”超過30億元。隨著資金的持續(xù)涌入，黃金主題ETF總規(guī)模創(chuàng)歷史新高，達到1104.68億元，規(guī)模最大的華安黃金ETF達到430.91億元。業(yè)績方面，黃金相關(guān)ETF今年以來凈值增長率均在20%左右，成為年內(nèi)ETF產(chǎn)品“排頭兵”。
FOF產(chǎn)品成為黃金ETF配置“大戶”。根據(jù)最新披露的2024年年報，共有177只FOF持有華安黃金ETF。持倉華安黃金ETF較多的FOF包括興證全球積極配置A、交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老一年A、華安盈瑞穩(wěn)健優(yōu)選6個月持有A等。除了華安黃金ETF，易方達黃金ETF、博時黃金ETF、國泰黃金ETF和華夏黃金ETF也分別被49只、26只、13只和10只FOF持有。
國泰基金表示，黃金之所以一直被投資者追捧，和近幾年黃金持續(xù)牛市息息相關(guān)。今年以來，因為市場對特朗普政策不確定性的擔(dān)憂，全球避險情緒再度升溫，黃金價格屢創(chuàng)新高，再加上美債收益率下降，對金價上漲形成支撐，金價再度大幅走高。此外，也離不開社會對黃金投資價值的深度認可。黃金不僅具備貨幣屬性與商品屬性，而且具備較強的金融屬性，尤其是當美國的實際利率下行，金價往往表現(xiàn)較好。
匯豐晉信中小盤基金經(jīng)理鄭小兵表示，本輪黃金上漲呈現(xiàn)一個新的特點，過去黃金上漲更多來自全球投資者，而本輪上漲，全球央行持續(xù)購金成為推動金價的主要推手。黃金不再是單一的商品，其貨幣屬性更加突出。
黃金避險價值凸顯
對于后市，永贏黃金股ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，如果全面對等關(guān)稅政策無更多實際和解空間，黃金作為對沖不確定性的避險資產(chǎn)將直接受益。其次，全面關(guān)稅中長期將推高美國的通脹水平，非農(nóng)就業(yè)和GDP數(shù)據(jù)可能會進一步確認美國經(jīng)濟下行，美國經(jīng)濟或?qū)⒃谳^長時間內(nèi)處于滯脹環(huán)境中，黃金的抗通脹屬性將得以體現(xiàn)。最后，特朗普政策的不確定性將加大其他國家對美國市場的不信任，美元信用損傷、美元走弱，各國央行未來或?qū)⒏訄远ǖ丶哟髮S金的增持力度，與美國資產(chǎn)（美元、美債）逐漸降低關(guān)聯(lián)，傳統(tǒng)實際利率框架的投資者也將回流黃金資產(chǎn)。
“依據(jù)現(xiàn)有的數(shù)據(jù)分析，美國經(jīng)濟仍然存在下行壓力，美元指數(shù)仍然存在繼續(xù)貶值的可能，金價仍有概率上漲。金價何時見頂會比較難判斷，短期來看，可能會與美國的數(shù)據(jù)有關(guān)，比如非農(nóng)數(shù)據(jù)、失業(yè)率等。如果美聯(lián)儲繼續(xù)加息，那金價也有可能面臨壓力?！编嵭”岬?。
中信保誠中證800有色基金經(jīng)理黃稚認為，這輪黃金價格上漲行情，背后有較強的基本面邏輯支持，流動性預(yù)期和避險需求有望對黃金價格形成較好支撐。中長期來看，全球經(jīng)濟前景的不確定性增加，加上地緣關(guān)系和海外政策的不確定性，黃金避險價值凸顯。各國央行資產(chǎn)配置中黃金的地位不斷上升，央行購金持續(xù)或?qū)⑼粕S金價格。目前A股黃金板塊估值處于歷史相對較低位，隨著黃金價格上漲，黃金股價格彈性有望逐步顯現(xiàn)。
“現(xiàn)階段多重因素共同影響著黃金的供需平衡和價格走勢，黃金的定價框架正在發(fā)生變化。短期來看，黃金價格走勢需要關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策的走向，以及全球央行黃金持倉的變動。中長期走勢主要取決于美國實際利率水平，以及人民幣匯率走勢。此外，當前地緣政治的不確定性不斷增加，疊加美元全球信用面臨挑戰(zhàn)，黃金的避險屬性和貨幣屬性進一步凸顯，使得黃金作為美元及美元資產(chǎn)的替代品被持續(xù)增配?！币追竭_黃金ETF基金經(jīng)理鮑杰談道。
來源：中國基金報
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