作為全球最大的新能源車企，比亞迪（002594.SZ、01211.HK）收獲了一份“沉甸甸”的年報。
近日，比亞迪發(fā)布業(yè)績公告顯示，2024年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7771.02億元，同比增長29.02%；凈利潤402.54億元，同比增長34%。
其中，2024年，比亞迪計入當期損益的政府補助達37.8億元，與上年同期21.87元相比增長72.84%；與日?；顒酉嚓P(guān)的政府補助達104.06億元，較上年同期46.19億元增長125.28%。
由此來看，比亞迪2024年獲得的補助高達141.86億元，占凈利潤約35%，與2023年獲得的補助68.06億元相比增長約108%，凈增72.8億元。
需要指出的是，2024年，比亞迪現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-62.55億元，與上年同期57.33億元相比相差約120億元；公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1334.54億元，與上年同期1697.25億元相比下降21.37%。
有業(yè)內(nèi)人士表示，比亞迪財務的基本面可能存在問題。
近日，比亞迪帶來一份號稱“史上最強”的年報。
數(shù)據(jù)顯示，2024年，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入7771.02億元，同比增長29.02%；凈利潤402.54億元，同比增長34%；扣非凈利潤369.83億元，同比增長29.94%。
隨后，網(wǎng)絡(luò)上“比亞迪2024年營收首超特斯拉”的消息廣泛傳播，不過，這一說法說對也不對。
特斯拉2024年營業(yè)收入達976.9億美元（按照當前匯率計算折合人民幣7100億元），從這個角度看，的確已被比亞迪超越。
然而，比亞迪主要業(yè)務中，除了汽車業(yè)務外，還包含手機業(yè)務等方面。
比亞迪完成的表述是，公司主要從事以新能源汽車為主的汽車業(yè)務，手機部件及組裝業(yè)務，二次充電電池及光伏業(yè)務，同時利用自身的技術(shù)優(yōu)勢拓展城市軌道交通業(yè)務領(lǐng)域。
2024年年報顯示，比亞迪汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品業(yè)務的收入約6173.82億元，同比增長27.70%，占總收入比例為79.45%；手機部件、組裝及其他產(chǎn)品業(yè)務的收入約1596.09億元，同比增長34.60%，占總收入比例為20.54%；其他收入達1.12億元，同比下降60.74%，占總收入比例為0.01%。
特斯拉的業(yè)務包括三大部分，分別為汽車業(yè)務、?能源與儲能業(yè)務和服務及其他業(yè)務。其中，?能源與儲能業(yè)務涵蓋能源與儲能業(yè)務，服務及其他業(yè)務涵蓋超充網(wǎng)絡(luò)、維修、保險、二手車和FSD訂閱服務。
2024年，特斯拉的汽車業(yè)務營收約771億美元，能源與儲能業(yè)務營收約101億美元，服務及其他業(yè)務營收約105億美元。
特斯拉旗下三大業(yè)務幾乎都與“汽車”有關(guān)，而比亞迪的汽車業(yè)務也包含了“汽車及電池業(yè)務”。
由此來看，單純地“汽車”比“汽車”，還不能說比亞迪營收超過了特斯拉。
客觀地說，在汽車銷量方面，比亞迪已遠超特斯拉。2024年，比亞迪銷量達427.21萬輛，同比增長41.26%；特斯拉銷量達178.9萬輛，同比下降1.1%。
需要注意的是，2024年，比亞迪凈利潤的增幅超過了營業(yè)收入，而扣非凈利潤的增幅與營業(yè)收入相當。
出現(xiàn)這一現(xiàn)狀的原因，與比亞迪獲得的政府補助關(guān)系緊密。
2024年，比亞迪計入當期損益的政府補助（與公司正常經(jīng)營業(yè)務密切相關(guān)，符合國家政策規(guī)定、按照確定的標準享有、對公司損益產(chǎn)生持續(xù)影響的政府補助除外）達37.8億元，與上年同期21.87元相比增長72.84%。
需要說明的是，比亞迪的上述政府補貼，并未包含“節(jié)能減排補助資金”等有長期性、穩(wěn)定性的補貼。
2024年5月，財政部下達2024年第一批節(jié)能減排補助資金預算，即新能源汽車補貼合計229.33億元，分別包括2022年度清算下達資金156.4661億元、2024年預撥資金72.8652億元。
從企業(yè)來看，比亞迪將獲得新能源汽車補貼總額79.26億元、占總補貼金額的34.56%，特斯拉、上汽、廣汽將分別獲19.60億元、16.53億元、14.26億元。
2024年年報中，比亞迪的其他收益列項顯示，公司與日?；顒酉嚓P(guān)的政府補助達104.06億元，較上年同期46.19億元增長125.28%。
由此來看，比亞迪2024年獲得的補助高達141.86億元，占凈利潤約35%，與2023年獲得的補助68.06億元相比增長約108%，凈增72.8億元。
此外，比亞迪要求供應商降價，或許對公司盈利能力帶來正面影響。
2024年11月，一封有關(guān)比亞迪乘用車要求供應商降價的郵件在網(wǎng)絡(luò)上廣泛流傳，郵件標題為《2025年比亞迪乘用車降本要求》。
網(wǎng)傳郵件提到，為增強比亞迪乘用車競爭力，比亞迪需要整個供應鏈共同努力、持續(xù)降本。因此比亞迪對供應商所供貨產(chǎn)品提出要求：從2025年1月1日起降價10%。
比亞迪品牌及公關(guān)處總經(jīng)理李云飛發(fā)文回應稱，“與供應商的年度議價，是汽車行業(yè)的慣例。我們基于規(guī)?；罅坎少?，對供應商提出降價目標，非強制要求，大家可協(xié)商推進?！?/p>
在主要經(jīng)營數(shù)據(jù)大幅增長下，比亞迪也存在一些問題。
2024年，比亞迪現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-62.55億元，與上年同期57.33億元相比相差約120億元。
同時，比亞迪經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1334.54億元，與上年同期1697.25億元相比下降21.37%。
對此，比亞迪表示，主要是購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金增加所致。
一般情況下，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為負數(shù)，表明企業(yè)在特定期間內(nèi)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的流出規(guī)模超過了流入規(guī)模，整體資金呈現(xiàn)凈消耗狀態(tài)。
一家上市公司財務人員表示，這一現(xiàn)象通常與經(jīng)營、投資或籌資活動的資金變動有關(guān)，可能反映企業(yè)面臨短期資金壓力或長期發(fā)展投入的階段性特征。
在經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大幅下降的同時，比亞迪的短期償債能力指標似乎亦不容樂觀。
2024年年報顯示，截至期末，比亞迪流動比率為0.75，速動比率為0.47。
有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然從財務分析的角度來看，當一家公司經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量大幅下降、且流動比率和速動比率長期低于1并呈現(xiàn)下降的趨勢時，確實大概率預示該公司的基本面可能存在某些問題，但也不能絕對判斷。
2024年年報顯示，在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出的各個子欄目中，比亞迪購買商品、接受服務支付的現(xiàn)金為4898.66億元，同比增加56.29%；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為1170.68億元，同比增加38.89%；支付的各項稅費為526.97億元，同比增加78.46%；支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為217.33億元，同比減少46.41%。
對于“購買商品、接受服務支付的現(xiàn)金”具體是什么，為何大幅增長，比亞迪在公告中并未解釋。
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