近日，美國政府宣布對貿(mào)易伙伴加征關稅，這一消息如巨石入水，在全球市場激起千層浪，A股市場也未能幸免。4月2日，美國總統(tǒng)特朗普簽署關于所謂“對等關稅”的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準關稅”，并對某些貿(mào)易伙伴征收更高關稅，其中對中國征收的關稅稅率達34%。中國迅速回應，宣布自4月10日12時01分起，對原產(chǎn)于美國的所有進口商品加征34%關稅。
消息一經(jīng)傳出，A股市場應聲而動。4月7日，A股各大指數(shù)紛紛低開，滬指開盤便跌超4.46%，深證成指和創(chuàng)業(yè)板指跌幅更大。盤面中，出口導向型行業(yè)板塊遭遇重挫，紡織、家電、消費電子等板塊領跌。
截至目前，已有超過30家A股上市公司在投資者互動平臺回應了該政策對公司業(yè)務的影響。多數(shù)公司表示對美業(yè)務占比低，新政策影響有限。移遠通信表示，2024年公司對美直接出口收入占營收比例極低，當前關稅政策未造成重大影響；華勤技術稱公司海外業(yè)務占比在50%左右，但直接銷往美國的產(chǎn)品收入占比約10%，本輪關稅調(diào)整對公司直接影響有限且可控。
不過，部分對美業(yè)務占比較大的公司受到的沖擊相對明顯。如富嶺股份，其產(chǎn)品以外銷為主，美國是最主要銷售市場，2023年和2024年1-6月，公司對美國市場銷售收入占主營業(yè)務收入的比例分別為65.73%和65.74%。富嶺股份稱，自2018年中美貿(mào)易摩擦，美方對公司部分產(chǎn)品加征25%關稅后，公司雖通過產(chǎn)能調(diào)配將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至境外，但境外生產(chǎn)基地產(chǎn)能和產(chǎn)量占比較低，大部分產(chǎn)能仍在國內(nèi)，美國關稅對公司經(jīng)營影響較大，此次“對等關稅”的征收將加大對公司經(jīng)營的不利影響。
面對關稅政策變化，諸多企業(yè)已提前布局應對。邁瑞醫(yī)療在今年初美國對中國商品加征關稅生效前，已提前在美國前瞻備貨，且在全球布局了幾十家生產(chǎn)基地，包括獲FDA認證的工廠，可滿足美國等全球市場需求。道通科技也已提前在部分低關稅國家或地區(qū)尋找制造場所并開展人員儲備工作，預計1個月內(nèi)實現(xiàn)低關稅區(qū)域的制造替代。此外，天振股份、新寶股份等多家公司稱，公司與客戶主要以FOB模式結(jié)算，關稅由客戶承擔。博威合金則表示，越南新投建的3GW電池片擴產(chǎn)項目，未來銷售市場面向歐洲、印度。新材料業(yè)務方面，公司越南新材料基地主要銷往東南亞區(qū)域，越南及國內(nèi)部分銷往美國市場的訂單，可通過業(yè)務設計最大可能減少加征關稅的影響。
分析人士指出，美國加征關稅對A股市場的影響短期主要體現(xiàn)在情緒和板塊層面，長期則需關注中國經(jīng)濟的韌性以及企業(yè)的應對能力。信達策略樊繼拓團隊認為，美國的對等關稅政策，對全球經(jīng)濟政治格局影響較大，但對A股指數(shù)可能會是一次性沖擊。A股牛市是股市政策和估值周期、房地產(chǎn)去杠桿周期、各行業(yè)去產(chǎn)能周期的共同作用的結(jié)果，出口的影響或沒有想象得那么大，關稅沖擊會拉長始于去年10月以來震蕩的時間，大概率不會直接終結(jié)牛市。
興證策略張啟堯團隊指出，對于后續(xù)的應對，一方面，內(nèi)需消費、自主可控等作為中長期促進經(jīng)濟動能切換和短期托底政策的發(fā)力結(jié)合點，有望成為市場聚焦的方向；另一方面，面對可能持續(xù)和反復的全球貿(mào)易談判，短期仍需做好應對不確定性的準備，持倉可階段性向低波紅利、低位績優(yōu)等方向傾斜。
隨著中國對美國進口商品加征關稅反制措施的落地，中美貿(mào)易關系走向及對全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的影響，成為市場持續(xù)關注焦點。而A股市場也將在貿(mào)易摩擦的不確定性以及企業(yè)應對策略的影響下，持續(xù)波動，投資者需密切關注市場動態(tài)，謹慎做出投資決策。
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