文/陳康亮
美國(guó)關(guān)稅“黑天鵝”影響持續(xù)發(fā)酵。全球股市7日遭遇“黑色星期一”。A股主要股指當(dāng)天亦悉數(shù)下跌，其中上證指數(shù)大幅低開(kāi)，尾盤(pán)有所回升，最終跌逾7%，失守3100點(diǎn)關(guān)口。
全球股市周一大跌
7日，亞洲股市遭遇重挫。截至北京時(shí)間下午4點(diǎn)，東京日經(jīng)225指數(shù)跌逾7%，富時(shí)新加坡海峽時(shí)報(bào)指數(shù)跌約8%，臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)跌逾9%。
歐洲股市亦大幅低開(kāi)。當(dāng)天，歐洲斯托克50指數(shù)開(kāi)盤(pán)跌超6%，德國(guó)DAX指數(shù)跌超7%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌超4%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌超2%。
處于此次關(guān)稅地震“震中”的美國(guó)股市亦損失慘重。從數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”宣布后的4月3日至4日，美國(guó)股市市值蒸發(fā)約6.6萬(wàn)億美元（約合人民幣48.06萬(wàn)億元），為史上最大的兩日市值蒸發(fā)，基本等于2024年德國(guó)和韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)總量之和。美國(guó)三大股指期貨價(jià)格7日再次下跌，為美股后市走勢(shì)投下較大陰影。
當(dāng)天A股三大指數(shù)也集體收跌，截至收盤(pán)，上證指數(shù)收跌7.34%，深證成指收跌9.66%，創(chuàng)業(yè)板指收跌12.5%。滬深兩市成交額約15878億元，較前一個(gè)交易日放量約4502億元。但就美國(guó)宣布關(guān)稅政策后的走勢(shì)而言，滬指的表現(xiàn)好于美國(guó)、日本等國(guó)主要股指。
匯管信息研究院副院長(zhǎng)趙慶明在接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示，近期全球股市巨震主要是受美國(guó)關(guān)稅政策的沖擊。中國(guó)作為深度參與全球經(jīng)濟(jì)、金融一體化的主體，也很難不受影響，因而清明節(jié)后復(fù)市的A股存在補(bǔ)跌壓力。
中央?yún)R金出手增持
臨近周一A股尾盤(pán)，素來(lái)被投資者視為“國(guó)家隊(duì)”代表的中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，中央?yún)R金堅(jiān)定看好中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF），未來(lái)將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
公告發(fā)布后，A股跌幅有所收窄。據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，今日尾盤(pán)多個(gè)寬基ETF成交額放量。
華夏上證50ETF（510050）收盤(pán)前最后6分鐘成交超11億元，全天成交額迅速攀升至95.47億元。易方達(dá)滬深300ETF（510310）也在收盤(pán)前7分鐘出現(xiàn)成交額快速攀升，最終收盤(pán)時(shí)全天成交額突破百億至107.62億元。
截至今日收盤(pán)，華泰柏瑞滬深300ETF（510300）成交額領(lǐng)先，為243.15億元；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF（159915）、易方達(dá)滬深300ETF（510310）成交額超百億；華夏上證50ETF（510050）、華夏滬深300ETF（510330）成交額也在90億以上。
展望后市：投資者應(yīng)保持信心和耐心
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期，美國(guó)關(guān)稅政策已對(duì)市場(chǎng)情緒造成負(fù)面影響，導(dǎo)致全球股市暴跌，A股也因恐慌情緒大幅下挫。但應(yīng)該看到，中國(guó)有信心應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦帶來(lái)的外需下滑。央行可能通過(guò)降息、降準(zhǔn)等工具提供低利率流動(dòng)性環(huán)境，同時(shí)中國(guó)在科技創(chuàng)新領(lǐng)域取得突破，無(wú)論是硬科技如芯片半導(dǎo)體，還是軟科技如人工智能，都受到全球關(guān)注。
楊德龍說(shuō)，今年以來(lái)，A股的科技股走勢(shì)強(qiáng)勁，遠(yuǎn)超美股。美股大跌與特朗普關(guān)稅戰(zhàn)、美股自身漲幅過(guò)大有關(guān)，而中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值處于歷史底部，下跌空間有限。投資者應(yīng)保持信心和耐心，通過(guò)持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)。若為規(guī)避短期震蕩，適當(dāng)減倉(cāng)也是一種選擇。從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)仍具有估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，值此美國(guó)關(guān)稅政策“陰霾”影響全球市場(chǎng)之際，A股市場(chǎng)或有望走出獨(dú)立性行情，整體好于全球其他市場(chǎng)表現(xiàn)。主要邏輯包括：外需短期雖承壓，經(jīng)濟(jì)向好趨勢(shì)不變；A股估值較低，權(quán)益資產(chǎn)性價(jià)比突出；上市公司質(zhì)量穩(wěn)步提升，夯實(shí)微觀基礎(chǔ)；分紅回購(gòu)不斷提高投資者回報(bào)；耐心資本持續(xù)流入將促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展。
中金公司最新研報(bào)稱，在美國(guó)所謂“對(duì)等關(guān)稅”沖擊下，全球貿(mào)易體系迎百年變局，全球資產(chǎn)價(jià)格也出現(xiàn)較大波動(dòng)。本次加征關(guān)稅雖難免對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)挑戰(zhàn)，但相比2018年，中國(guó)股票市場(chǎng)具備較多有利條件，包括地緣敘事帶來(lái)的避險(xiǎn)要求和由DeepSeek引發(fā)的科技敘事變化、中國(guó)資產(chǎn)本身估值優(yōu)勢(shì)和宏觀政策發(fā)力空間?？傮w而言，中國(guó)資產(chǎn)短期相比全球股市具備韌性，中期機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，若政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)，“中國(guó)資產(chǎn)重估”仍在進(jìn)行時(shí)。
此外，國(guó)際機(jī)構(gòu)亦看好中國(guó)市場(chǎng)。匯豐最新的“新興市場(chǎng)投資意向調(diào)查”顯示，中國(guó)新一輪促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施提振了投資者對(duì)新興市場(chǎng)的整體信心，疊加中國(guó)科技板塊投資吸引力提升等積極因素，受訪的全球機(jī)構(gòu)投資者尤其看好中國(guó)市場(chǎng)前景。
其中，25%受訪者將中國(guó)列為未來(lái)12個(gè)月增速最快的新興市場(chǎng)，占比居首位；45%受訪者認(rèn)為中國(guó)強(qiáng)勁表現(xiàn)是新興市場(chǎng)最大利好，較去年12月調(diào)查中的29%大幅提升；34%受訪者看好中國(guó)股市前景，高于其他新興市場(chǎng)，較去年12月提升15個(gè)百分點(diǎn)，被受訪者列為近期新興市場(chǎng)投資首選。
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