熱點聚焦
01
中央?yún)R金：充分認可當前A股配置價值
4月7日，中央?yún)R金公司發(fā)布公告稱，中央?yún)R金公司堅定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金(ETF)，未來將繼續(xù)增持，堅決維護資本市場平穩(wěn)運行。
《清華金融評論》觀察
中央?yún)R金作為國家重要的金融投資機構，其公開表態(tài)和增持行為傳遞了以下信號：一是釋放市場低估信號。中央?yún)R金此次增持ETF規(guī)模達1.05萬億元，重點布局滬深300、上證50等寬基指數(shù)，表明其認為當前A股整體估值處于低位，尤其是大盤藍籌板塊具備長期配置價值。這種“真金白銀”的投入，往往被視為市場底部的參考指標之一。二是穩(wěn)定市場信心。在2025年4月7日全球股市因關稅戰(zhàn)暴跌的背景下，A股單日跌幅超7%，創(chuàng)業(yè)板跌逾12%。中央?yún)R金選擇此時增持，直接通過ETF向市場注入流動性，緩解恐慌情緒。尾盤部分指數(shù)跌幅收窄，顯示其短期托市效果。三是投資策略轉(zhuǎn)變。不同于以往直接增持銀行股，中央?yún)R金近年轉(zhuǎn)向ETF投資（2024年持倉規(guī)模同比增305%）。這種分散化布局既能降低對個股的沖擊，也隱含對經(jīng)濟復蘇的全面看好，尤其是科技（科創(chuàng)50ETF）、先進制造（中證1000ETF）等成長領域。（觀察員/王茅）
02
特朗普宣布全面征收關稅
4月2日，特朗普援引《國際緊急經(jīng)濟權力法》（IEEPA），正式宣布對全球加征對等關稅。對全球進口商品加征10%的基準關稅，于4月5日生效；并對部分經(jīng)濟體征收更高的稅率，暫定4月9日生效。其中，對中國、歐盟、日本、越南、印度分別加征34%、20%、24%、46%、26%。中方對此堅決反對，并將堅決采取反制措施維護自身權益。中方敦促美方立即取消單邊關稅措施，與貿(mào)易伙伴通過平等對話妥善解決分歧。
《清華金融評論》觀察
自4月9日起，特朗普將對中國額外征收總計54%關稅（此前20%關稅+34%對等關稅），加上特朗普上任前，美方已經(jīng)對中方加征了平均19%的關稅，對等關稅落地后，美國對華關稅稅率將超過70%，施壓中國意圖明顯。盡管特朗普關稅政策對中國出口有一定沖擊，但由于中國經(jīng)濟對外需的依賴度逐步下降，對美出口比重也明顯降低，因此其對中國經(jīng)濟增速的影響雖不可忽視，但仍是可控的。特朗普雖然發(fā)出了增加關稅的“威脅”，但他就任后會采取什么舉措，關稅加征幅度有多大，還需要進一步觀察。特朗普加征60%關稅的威脅，大概率是一種“交易”策略?？傮w來看，特朗普關稅政策對中國經(jīng)濟的影響是多方面的，既有短期的出口沖擊，也有長期的產(chǎn)業(yè)升級機遇。人民幣匯率處于均衡合理區(qū)間內(nèi)波動，關稅等短期事件因素的影響相對可控。這場關稅行動已不僅是貿(mào)易政策調(diào)整，更是對全球經(jīng)濟規(guī)則的重新洗牌，其連鎖反應將持續(xù)考驗各國經(jīng)濟韌性。（觀察員/周茗一）
重大
會議
01
吳清：民營科技企業(yè)可積極利用資本市場轉(zhuǎn)型升級
近日，證監(jiān)會黨委書記、主席吳清在北京召開專題座談會，與集成電路、新能源汽車、智能制造、新材料、商業(yè)航天、網(wǎng)絡經(jīng)濟等不同領域的民營科技企業(yè)代表深入交流，充分聽取意見建議。在會上，吳清強調(diào)，民營科技企業(yè)作為民營經(jīng)濟和新質(zhì)生產(chǎn)力領域的優(yōu)秀代表，希望大家堅定信心，保持愛拼才會贏的精氣神，以實際行動發(fā)揮好示范帶頭作用，積極利用資本市場轉(zhuǎn)型升級、做優(yōu)做強，更好回報投資者，為推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和中國式現(xiàn)代化積極貢獻力量。
《清華金融評論》觀察
吳清主席的這一表態(tài)，體現(xiàn)了國家對民營科技企業(yè)發(fā)展的高度重視和支持。資本市場作為資源配置的重要平臺，能夠為科技企業(yè)提供必要的資金支持，幫助它們實現(xiàn)技術創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。通過上市、再融資等方式，科技企業(yè)可以獲得更廣闊的發(fā)展空間，同時也有助于提升企業(yè)的管理水平和市場競爭力。這一政策導向旨在促進我國科技企業(yè)更好地參與國際競爭與合作，為實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。（觀察員/王茅）
重大
01
中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發(fā)《關于健全社會信用體系的意見》
中共中央辦公廳、國務院辦公廳發(fā)布《關于健全社會信用體系的意見》（以下簡稱《意見》），從構建覆蓋各類主體的社會信用體系、夯實社會信用體系數(shù)據(jù)基礎等五方面，提出23項具體任務，推動社會信用體系與經(jīng)濟社會發(fā)展各方面各環(huán)節(jié)深度融合。堅持公共信用信息和市場信用信息相互融合，堅持信用獎懲合理合法，構建覆蓋各類主體、制度規(guī)則統(tǒng)一、共建共享共用的社會信用體系，推動社會信用體系與經(jīng)濟社會發(fā)展各方面各環(huán)節(jié)深度融合，為加快建設全國統(tǒng)一大市場、維護公平有序競爭市場秩序、推動高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。
《清華金融評論》觀察
?《意見》的發(fā)布有以下意義，一是完善金融市場基礎設施，意見強調(diào)加強信用信息的歸集共享，完善全國信用信息共享平臺的“總樞紐”功能。有助于金融機構更全面、準確地獲取企業(yè)和個人的信用信息，減少信息不對稱，從而降低信貸風險，提高金融服務的效率和精準度。二是強化金融監(jiān)管與風險防控，意見提出建立失信懲戒措施清單制度，確保懲戒的合法性和適度性。同時，也強調(diào)了信用修復的重要性，為失信主體提供改正錯誤、恢復信用的機會，這有助于維護金融市場的穩(wěn)定和公平競爭?？傮w而言，《關于健全社會信用體系的意見》為金融市場的健康發(fā)展提供了重要的制度保障和政策支持，有助于提升金融服務實體經(jīng)濟的能力，促進金融市場的穩(wěn)定和創(chuàng)新。（觀察員/周茗一）
重大
事件
01
鮑威爾：美聯(lián)儲有條件等一等，再考慮是否調(diào)整政策
北京時間4月4日深夜，美聯(lián)儲主席鮑威爾就經(jīng)濟前景發(fā)表了主旨講話，他表示，（美國總統(tǒng)特朗普挑起的）關稅可能會持續(xù)影響到美國通脹，可能會在“未來幾個季度”推高通脹。美聯(lián)儲有條件等一等，再考慮是否調(diào)整政策。
《清華金融評論》觀察
特朗普的關稅政策，加大了美國通貨膨脹進一步上升的可能，因此美聯(lián)儲對降息持謹慎態(tài)度。當前市場對美聯(lián)儲降息路徑的分歧達到歷史罕見水平，瑞銀在最新的報告中表示，美聯(lián)儲必須在今年進行多達四次的降息。而摩根士丹利卻認為，美聯(lián)儲可能今年不會降息了，預計美聯(lián)儲將被迫等到明年才能再次降息。（觀察員/王茅）
重要
數(shù)字
01
國家發(fā)改委:“兩新”政策進一步發(fā)力顯效，帶動設備工器具購置投資同比增長18%，社會消費品零售總額同比增長4%
為認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，2025年1月5日，國家發(fā)展改革委、財政部印發(fā)《關于2025年加力擴圍實施大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，會同有關部門抓緊出臺分領域?qū)嵤┘殑t，及時下達超長期特別國債資金，加快推動“兩新”加力擴圍政策落實落地。1—2月，“兩新”政策進一步發(fā)力顯效，帶動設備工器具購置投資同比增長18%，社會消費品零售總額同比增長4%，繼續(xù)發(fā)揮擴消費、穩(wěn)投資、促轉(zhuǎn)型、惠民生重要作用。
《清華金融評論》觀察
“兩新”政策有以下重要作用，一是有效激發(fā)消費活力，超長期特別國債支持消費品以舊換新資金規(guī)模增加至3000億元，首批810億元資金于1月6日第一時間下達，延續(xù)2024年工作基礎，擴圍支持手機、平板、智能手表手環(huán)等數(shù)碼產(chǎn)品購新。二是持續(xù)拉動投資增長，1—2月，全國設備工器具購置投資同比增長18%，增速比2024年全年加快2.3個百分點，比全部投資高13.9個百分點。三是加快暢通經(jīng)濟循環(huán)，報廢汽車回收量同比增長50.1%，其中2月份同比大增188.2%，創(chuàng)歷史新高。四是穩(wěn)步提升標準水平，1—2月，新增發(fā)布“兩新”領域國家標準13項；截至目前，2024年和2025年“兩新”領域計劃制定修訂的294項國家標準中，已累計發(fā)布185項。（觀察員/周茗一）
文字丨《清華金融評論》內(nèi)容部
編輯丨王茅????
審核丨丁開艷
責編 | 蘭銀帆
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