本周市場出現(xiàn)了大幅波動，主要受到關(guān)稅戰(zhàn)的影響，周一全球資本市場迎來了“黑色星期一”。然而，在隨后一系列重磅政策出臺以及國家隊集體行動的帶動下，險資提升投資權(quán)益比例，上市公司掀起增持回購潮，各方力量正在形成合力，共同維護(hù)資本市場的穩(wěn)定。大盤整體上實現(xiàn)了企穩(wěn)反彈。盡管關(guān)稅戰(zhàn)后續(xù)可能仍會有新的變化，對資本市場帶來一定波動，但在社會各方的積極努力下，加上我國資本市場本身處于估值歷史低位，市場下跌空間非常有限。一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票或優(yōu)質(zhì)基金正變得越來越具有吸引力。
今年以來，我國科技股大幅上漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏美股。而美股科技股今年出現(xiàn)見頂回落，泡沫開始破裂。這初步驗證了我去年12月20日發(fā)布的2025年十大預(yù)言的判斷：美股經(jīng)過多年的上漲，科技股泡沫明顯，而刺破科技股泡沫的第一針是春節(jié)前我國科技領(lǐng)域的突破，打破了美國在科技上的壟斷幻想；近期則是特朗普挑起的關(guān)稅戰(zhàn)，導(dǎo)致美股科技股繼續(xù)暴跌。美股的大跌對美國國內(nèi)壓力也很大，因為經(jīng)過多年的上漲，美國居民家庭資產(chǎn)中約60%配置在股票和基金上，與資本市場密切相關(guān)。一旦美股下跌，家庭資產(chǎn)將大幅縮水，這將嚴(yán)重影響投資者的信心以及消費(fèi)信心，對美國消費(fèi)形成較大沖擊。美國居民可能會走上街頭反對特朗普挑起的關(guān)稅戰(zhàn)。事實上，美國多地已經(jīng)爆發(fā)了上千場游行示威，反對特朗普的倒行逆施。許多民主黨甚至共和黨的議員也逐步站出來反對特朗普。一旦形成合力，將對特朗普形成很大壓力，迫使其改變當(dāng)前強(qiáng)硬態(tài)度，與主要貿(mào)易伙伴走向談判桌。
特朗普看似主動，實際上與全世界為敵，處于被動地位。我國則保持了堅定的反擊，通過多方共同維護(hù)資本市場，堅決維護(hù)資本市場的平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)定了投資者的信心。資本市場的穩(wěn)定是推動消費(fèi)增長、提高我國在關(guān)稅談判中主動權(quán)的重要方面。央行表示堅定支持匯金公司加大力度增持股票市場指數(shù)基金ETF，并在必要時向匯金公司提供充足的再貸款支持，堅決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。匯金公司負(fù)責(zé)投資，央行承諾提供資金支持，中國版平準(zhǔn)基金浮出水面。匯金公司發(fā)布公告，明確表示將起到類似平準(zhǔn)基金的作用，這有助于緩解投資者擔(dān)憂情緒，大幅提振投資者信心。國務(wù)院國資委負(fù)責(zé)人表示全力支持央企及控股上市公司主動作為，不斷加大增持回購力度，切實維護(hù)全體股東利益，持續(xù)鞏固市場對上市公司的信心，努力提升公司價值，充分彰顯央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)。這兩天，上市公司紛紛發(fā)布增持回購公告，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)通知優(yōu)化保險資金比例監(jiān)管政策，上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)配置比例上限，簡化檔位標(biāo)準(zhǔn)，將部分檔位償付能力充足率對應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%。據(jù)測算，目前可投資資金達(dá)到33萬億元，上調(diào)5%最高可釋放出上萬億元增量資金，為資本市場的穩(wěn)定貢獻(xiàn)力量。公募基金則通過自購旗下基金等方式，表明了對中國資產(chǎn)堅定看好的態(tài)度，為維護(hù)中國資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行貢獻(xiàn)力量。
當(dāng)前，美股處于歷史高位，泡沫明顯，而A股和港股則處于歷史低位估值。加上A股史上最強(qiáng)穩(wěn)市組合拳出臺，中國版平準(zhǔn)基金投入運(yùn)行，極大地提振了市場信心。據(jù)統(tǒng)計，各類ETF迎來了大量資金流入。4月8日，ETF基金資金凈流入合計達(dá)到1117.8億元，創(chuàng)歷史新高。這是ETF基金歷史上第二次出現(xiàn)單日資金凈流入超過千億的情形。去年10月8日，凈流入金額達(dá)到1093.94億元，當(dāng)時正值“924政策”轉(zhuǎn)向后大盤出現(xiàn)報復(fù)性反彈。國慶節(jié)期間，許多投資者到處籌集資金，10月8日當(dāng)天成交量更是達(dá)到破紀(jì)錄的3.4萬億元，當(dāng)日ETF凈流入量也創(chuàng)下歷史新高1093.94億元。而昨日ETF凈流入金額超過這一數(shù)值，再次創(chuàng)下歷史新高，表明國家隊入市積極性很高，真金白銀地釋放了利好，極大地提振了投資者信心，維護(hù)了資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行。這對于特朗普來說是重磅一擊。
我們以不變應(yīng)萬變，堅守原則，堅決維護(hù)我國合法權(quán)益，維護(hù)世界貿(mào)易規(guī)則平等。相信美國國內(nèi)也會有許多正義之士和智囊給特朗普施加壓力，糾正他這種倒行逆施的行為。特朗普發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)損人不利己，對全球貿(mào)易造成不利影響，相信最終不可能成為落地的關(guān)稅金額。后續(xù)更多是特朗普一貫的極限施壓手段，試圖迫使各國與美國單獨談判，訛詐更多私利，這種行徑令人不齒。然而，面對特朗普這樣的對手，我們?nèi)孕枰圆蛔儜?yīng)萬變，保持定力，堅持做好自己的事。我國擁有聯(lián)合國目錄下最全的產(chǎn)業(yè)鏈，是世界上140多個國家的第一大貿(mào)易伙伴，擁有世界上最大的消費(fèi)市場和最多的人口，在國際貿(mào)易中占據(jù)諸多主動地位，這也是我們堅持原則的底氣所在。
今年政府工作報告提出全年GDP增長目標(biāo)為5%左右，而在貨幣政策和財政政策方面有許多重磅政策即將推出。這些政策將大幅提振內(nèi)需，從而對沖外貿(mào)方面可能受到的影響，這是我們經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)平穩(wěn)增長的基礎(chǔ)。今年以來，資本市場開局良好，科技股實現(xiàn)突破，形成了較強(qiáng)的賺錢效應(yīng)，有望吸引更多場外資金入場。因此，珍惜當(dāng)前資本市場的良好開局，社會各方積極呵護(hù)股市，形成合力，推動我國資本市場重振聲勢，這將是應(yīng)對特朗普關(guān)稅戰(zhàn)的最好策略。
建議投資者保持信心和耐心，相信中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將經(jīng)得起考驗，好的資產(chǎn)最終會獲得估值修復(fù)的機(jī)會。（觀點供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）
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