楊德龍：特朗普出爾反爾顯示其外強中干 持有好資產(chǎn)靜觀其變是最好的應(yīng)對策略
周四，亞太股市集體大漲，滬深兩市也出現(xiàn)較好的反彈。前期調(diào)整幅度較大的機器人等科技板塊大幅上升，許多個股強勢漲停，市場信心得到顯著提升。主要刺激因素有兩方面：
一方面，本周各方力量正在形成合力。國家隊積極入市，中國平準(zhǔn)基金發(fā)揮了重大作用，社?；?、險資以及公募基金等機構(gòu)投資者紛紛表態(tài)加大權(quán)益投資力度。同時，眾多上市公司增持回購公告刷屏，眾志成城應(yīng)對美國單方面挑起的關(guān)稅戰(zhàn)沖擊。
另一方面，正如之前分析，特朗普單方面挑起關(guān)稅戰(zhàn)是損人不利己的倒行逆施行為，在美國國內(nèi)引發(fā)巨大壓力。美國多地民眾走上街頭抗議，超市物價大幅上漲，出現(xiàn)搶購潮，極大地影響了美國居民的生活成本。此外，美國許多國會議員，包括共和黨議員也站出來反對特朗普的關(guān)稅戰(zhàn)。果不其然，特朗普一改之前態(tài)度進行退讓，對大多數(shù)國家暫停90天加關(guān)稅，但仍未將中國和歐盟加入暫停名單。不過，考慮到特朗普在美國國內(nèi)面臨的巨大壓力，他很快可能會尋求通過談判解決關(guān)稅問題，而不是一味極限施壓。我國堅定進行反制，有力回?fù)袅颂乩势盏年P(guān)稅戰(zhàn)，打到了他的痛點。全國人民堅定擁護黨中央的決定，有力提振了全國人民的信心，眾志成城抵御關(guān)稅戰(zhàn)的影響。
本周資本市場除周一因恐慌情緒出現(xiàn)大幅下跌外，市場逐步回暖。隨著匯金公司等國家隊大量增持各類ETF，給予真金白銀的支持，股市混亂局面得到改善，市場信心得到有效提振。美國挑起關(guān)稅戰(zhàn)的借口是美國在商品貿(mào)易方面存在巨大逆差。然而，從經(jīng)濟學(xué)角度看，存在著名的特里芬難題。二戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系確立了美元作為世界通用貨幣的地位，這意味著美國只有通過巨大貿(mào)易逆差才能將美元投放到世界各地。其他國家拿到美元后，再購買美國國債及股票等金融資產(chǎn)，使資金流回美國。美國由此獲得了鑄幣權(quán)這一獨特優(yōu)勢。因此，美國在貿(mào)易項目下雖有巨額逆差，但在資本項目下卻有巨額順差。特朗普無視這一現(xiàn)實，以此為借口發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，實則是一種訛詐行為，目的是通過施壓獲得更多利益。加征關(guān)稅只是手段。考慮到加征關(guān)稅后美國居民生活成本大幅提升，特朗普可能會面臨更大壓力。因此，我國態(tài)度是不惹事但也不怕事，積極反制絕不退讓，這反而促使特朗普主動尋求通過談判解決。等他找我們談判時，我們才有更多話語權(quán)和談判空間。所以保持淡定、堅定堅持原則是非常正確的策略，我們堅決擁護黨中央的一切決定。
這兩天，許多央國企帶頭發(fā)布公告，大資金進行增持回購。各大國有銀行除了自身回購股票外，還積極支持更多上市公司通過再貸款增持回購自身股份，通過真金白銀維護資本市場穩(wěn)定。中國版平準(zhǔn)基金——匯金公司大量申購各類ETF。4月8日當(dāng)日ETF申購量超過1100億元，創(chuàng)歷史新高，這也是第二次超過1000億元。上一次是在10月8日市場暴漲時超過1000億元，而這次比上次還要多，顯示國家隊救市決心很大。當(dāng)前我國資本市場仍處于估值較低位置，而美股處于歷史高位。在關(guān)稅戰(zhàn)之前，美股已出現(xiàn)兩個月下跌，打破了眾多資本對美國科技創(chuàng)新壟斷的幻想。美股科技股大跌，而中國科技股大幅上升。A股以人形機器人為代表的AI板塊，港股以科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭為代表的恒生科技指數(shù)今年以來大幅回升。周一市場出現(xiàn)恐慌情緒時，許多科技股連續(xù)大跌，這反而為前期踏空的投資者帶來較好上車機會。做投資就是要在市場調(diào)整時，當(dāng)好公司被錯殺時，能否戰(zhàn)勝恐懼低位布局這些好公司。
后市仍堅定看好人形機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展大方向。短期回調(diào)不改人形機器人長期上行趨勢，人形機器人體現(xiàn)出我國在硬件和軟件方面的優(yōu)勢，有望成為繼家電、手機、新能源汽車之后第四大產(chǎn)業(yè)，也是未來重要經(jīng)濟增長點，代表新的生產(chǎn)力發(fā)展方向。此次科技股調(diào)整不會改變“科技?！弊鳛槿晖顿Y主線的事實。值得注意的是，之前提到“科技?！睍纬蓴U散效應(yīng)、賺錢效應(yīng)，帶動更多板塊崛起。近期市場調(diào)整時，消費白馬股、低估值紅利股均出現(xiàn)大幅反彈，市場賺錢效應(yīng)重新顯現(xiàn)。資本市場的穩(wěn)定能直接提高全國人民信心，提升全球資本對中國經(jīng)濟及中國資本市場信心，也是提振消費、拉動國內(nèi)需求的最好方式。因此，珍惜當(dāng)前良好開局，抓住這輪“科技?！毙星槭潜容^好的投資策略。
國家統(tǒng)計局公布3月份CPI數(shù)據(jù)，3月份CPI環(huán)比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅有所收窄。剔除食品和能源價格的核心CPI明顯回升，同比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，說明政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。通過“以舊換新”等拉動消費增長的措施，提振物價表現(xiàn)。政府工作報告提出今年通脹目標(biāo)定為2%，這意味著后續(xù)會出臺更多政策帶動物價回升。物價保持溫和通脹，即3%以內(nèi)是比較好的狀態(tài)，既有利于提振信心，又有利于資本市場回暖，體現(xiàn)需求回升。所以定2%的通脹目標(biāo)是非常明智的選擇。
整體來看，當(dāng)前我們面對美國挑起的關(guān)稅戰(zhàn)，既不要怕，也要冷靜應(yīng)對。特朗普經(jīng)常出爾反爾，我們要做好充分準(zhǔn)備。持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是應(yīng)對市場波動的最好策略，以不變應(yīng)萬變、以靜制動是當(dāng)前最好的投資策略。（觀點供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）
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