蔣叔微信ID：jldh123
去年11月18日，證監(jiān)會(huì)原主席肖剛在清華五道口金融學(xué)院言論刷屏了：
（上證）3000點(diǎn)是救市共識(shí)、4000點(diǎn)很高、6000點(diǎn)挺難。
彼時(shí)，市場(chǎng)半信半疑。
直到2025年4月，當(dāng)滬指因關(guān)稅戰(zhàn)圍繞3000點(diǎn)展開拉鋸、政策資金極速入場(chǎng)時(shí)，投資者才驚覺這一觀點(diǎn)的精準(zhǔn)性。
有小作文表示，相關(guān)部門強(qiáng)調(diào)：
對(duì)股市的宣傳可以更激進(jìn)一點(diǎn)，比如堅(jiān)決看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)、堅(jiān)決買入、平準(zhǔn)基金等。
無論是政策資金，還是散戶的真金白銀，都是新一輪“托市”的主力軍。
去年11月發(fā)的新聞，我們?cè)侔l(fā)一遍。
如今回看，政策底的信號(hào)早已埋下。
不過，散戶還是悠著點(diǎn)，要跟著國(guó)家隊(duì)的托市方向走，投向“特定標(biāo)底”。
舊文：滬指3000點(diǎn)以下=救市起跑線？我們的分析來了
原創(chuàng)蔣叔洞見財(cái)經(jīng)2024年11月20日 00:31廣東標(biāo)題已修改
一段視頻，刷屏了。
2024年11月18日，一位前權(quán)威人士表示上證指數(shù)3000點(diǎn)以下，才是救市起跑線、4000點(diǎn)很高、6000點(diǎn)挺難。
在此時(shí)，我們覺得不必討論對(duì)方該不該發(fā)言，也不必細(xì)究嚴(yán)謹(jǐn)程度。
應(yīng)該分析，是實(shí)情的概率有多大？如果是，怎么辦？
鑒于相關(guān)準(zhǔn)確信息的稀缺性，我們只能進(jìn)行一番合理推測(cè)，歡迎批評(píng)。
不管怎樣，滬指3000點(diǎn)以上后，靠救市就能形成一波行情的想法，值得警惕。
關(guān)注中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面、信任中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，才是正道。
#01
發(fā)言內(nèi)容：3000點(diǎn)以下才救市，是共識(shí)
我們仔細(xì)看了視頻，文字展現(xiàn)下最重要的部分：
“Q：有沒有一股神秘力量叫“國(guó)家隊(duì)”，用人工智能來操作救市？
第一，“國(guó)家隊(duì)”認(rèn)為股市很低迷才會(huì)進(jìn)來。
大家有個(gè)心理價(jià)位，就是上證指數(shù)3000點(diǎn)以下才進(jìn)。
第二，“國(guó)家隊(duì)”是手動(dòng)操作，不是人工智能。”
有觀點(diǎn)認(rèn)為，前領(lǐng)導(dǎo)在公開場(chǎng)合對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)表確定性言論，非常不恰當(dāng)。
在我們看來，更重要的是討論是實(shí)情的概率有多大，如果是實(shí)情，應(yīng)該怎么辦？
#02
實(shí)情未知，關(guān)注基本面、信任基本面才是正道
第一，“國(guó)家隊(duì)”有哪些？入場(chǎng)可行性如何？
國(guó)家資金涵蓋廣泛，但并非所有冠以“國(guó)”字頭的資金都能服務(wù)于股市維穩(wěn)。
券商、基金核心目標(biāo)多為盈利，而非直接干預(yù)市場(chǎng)。此外，還有些國(guó)家資金本已顯露疲態(tài)，可能反而需要援助，也不在考慮之列。
因此，險(xiǎn)資、養(yǎng)老金可能是最核心的國(guó)家隊(duì)。
但是，他們?nèi)雸?chǎng)難度頗大——以下內(nèi)容，我曾在《股市波動(dòng)加??！10:00國(guó)新辦發(fā)布會(huì)亮點(diǎn)前瞻！》一文提及，不妨再次摘引：
險(xiǎn)資坐擁30萬億資產(chǎn)，類似“重大利好，險(xiǎn)資要入市了”更是老生常談的話題。
真要執(zhí)行，險(xiǎn)阻重重。
保險(xiǎn)公司目前可投股票上限在45%，這是2020年7月17日銀保監(jiān)會(huì)放松權(quán)益類資產(chǎn)的尺度。結(jié)果，險(xiǎn)資持有股票和基金的比例一直沒上去。
國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)，2023年，股票、基金占險(xiǎn)資運(yùn)用余額比例僅為 12%左右，大頭都在存款、債券、固收類商品上。
用不滿的原因，除意愿不足，還有能力顧慮。
保險(xiǎn)資金投資一直以低風(fēng)險(xiǎn)投資為主，自身監(jiān)管約束和資金屬性讓險(xiǎn)資必須謹(jǐn)小慎微，不能有任何大的差池。
近年來，即便最優(yōu)秀的保險(xiǎn)公司（如平安），都在資本市場(chǎng)上栽了跟頭，險(xiǎn)資還有膽子大舉入市嗎？
養(yǎng)老金入市，則難上加難。某種程度上，保險(xiǎn)資金屬性和養(yǎng)老金類似，區(qū)別在于養(yǎng)老金需要更謹(jǐn)慎，畢竟養(yǎng)老錢是每個(gè)人的命根子。
第二，從過去經(jīng)驗(yàn)來看，“國(guó)家隊(duì)”入場(chǎng)點(diǎn)真的是3000點(diǎn)以下？
從權(quán)威人士身份來看，確有可能；從過去情況來看，亦有可能。
回顧過去，當(dāng)市場(chǎng)面臨重大挑戰(zhàn)時(shí)，國(guó)家往往會(huì)在政策調(diào)控、輿論引導(dǎo)、信息發(fā)布、監(jiān)管加強(qiáng)等多種手段中擇機(jī)而行。
以下展現(xiàn)護(hù)盤歷史的內(nèi)容，部分選自雪球“也曾三天的熱度”9月20日發(fā)布的《對(duì)國(guó)家股市護(hù)盤資金的猜想》一文。
一是股市初始階段，尚無“護(hù)盤資金”的概念。
但為達(dá)到一定目標(biāo)，偶爾會(huì)由政策性資金參與一下。
典型如1996年的“519行情”，此時(shí)資金多由高層協(xié)調(diào)各部門及實(shí)力單位共同實(shí)施，資金來源主要為券商及特定時(shí)期可調(diào)動(dòng)的資金。
二是股災(zāi)應(yīng)急救援時(shí)期，“國(guó)家隊(duì)”概念正式形成。
該階段從2015年開始，以匯金為代表，主要買入權(quán)重股、ETF，以穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。隨著市場(chǎng)企穩(wěn)，這些資金也逐步撤出市場(chǎng)。
三是后股災(zāi)時(shí)期，“國(guó)家隊(duì)”參與微調(diào)。
從2016年至2023年年底，國(guó)家隊(duì)不再大規(guī)模干預(yù)，但在市場(chǎng)中出現(xiàn)預(yù)期中的大幅波動(dòng)時(shí)，仍會(huì)偶爾出手。
如外圍市場(chǎng)暴跌后的A股開盤放量下跌，常能見到指標(biāo)股的護(hù)盤動(dòng)作，上證指數(shù)收一根帶上下影的小陰（陽）線，直接改變大盤K線圖形。
相反，創(chuàng)業(yè)板就沒有這么長(zhǎng)的下影線。
《對(duì)國(guó)家股市護(hù)盤資金的猜想》一文分析，這表明以下幾點(diǎn)：
“監(jiān)管層更重視上證；護(hù)盤資金有限，故資金會(huì)在護(hù)盤后會(huì)適時(shí)拋出；護(hù)盤有一定原則，認(rèn)為有較大利空時(shí)才會(huì)出手。”
四是2024年春節(jié)前后的“特別行動(dòng)”。
面對(duì)年初的市場(chǎng)暴跌，隨著證監(jiān)部門新任管理，相關(guān)資金成功阻止了市場(chǎng)進(jìn)一步下滑，并引領(lǐng)了一波反彈行情。
最后，則是當(dāng)前，還未有定論。
綜上所述，3000點(diǎn)確有可能是國(guó)家隊(duì)的“救市起跑線”。3000點(diǎn)以上后，靠國(guó)家隊(duì)護(hù)盤資金形成一波行情的想法，值得警惕。
關(guān)注基本面、信任基本面，才是正道。
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