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超預(yù)期！英國通脹放緩至2.8%
英國國家統(tǒng)計局(ONS)周三公布的數(shù)據(jù)顯示，英國通脹在2月份意外下降至2.8%，低于路透社調(diào)查中經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測的2.9%，也低于1月份創(chuàng)下的10個月高點3%。
Source: Financial Times
此次下降主要受服裝價格下跌的推動。服裝價格在截至2月份的12個月內(nèi)下降了0.6%，這是自2021年10月以來的首次放緩。然而，服務(wù)業(yè)通脹率作為衡量英國央行(BoE)制定利率決策的重要指標，在2月份維持在5%，并未出現(xiàn)下降。經(jīng)濟學(xué)家此前預(yù)計該數(shù)據(jù)會降至4.9%。
上周，英國央行決定將利率維持在4.5%，根據(jù)互換市場的定價，交易員目前認為英國央行在5月的下次會議上降息25個基點的可能性約為50%，這一概率在通脹數(shù)據(jù)公布前略低。潘西恩宏觀經(jīng)濟公司(Pantheon Macroeconomics)首席英國經(jīng)濟學(xué)家羅布·伍德(Rob Wood)表示，2月份通脹的下降可能只是“風(fēng)暴前的平靜”。他預(yù)測，英國央行會在2025年再降息兩次，但“核心通脹的持續(xù)性”可能意味著今年降息的不確定性?！叭欢匾绊懸蛩卦谟?span search-type="3" search-href="newsapp://nc/search?entry=articleKeyword&word=%E7%89%B9%E6%9C%97%E6%99%AE">特朗普。如果4月2日美國啟動新關(guān)稅政策，可能會加劇全球經(jīng)濟下行風(fēng)險，使英國央行貨幣政策委員會(MPC)更傾向于放松政策。”他說。
特朗普本周四宣布對美國進口汽車征收25%的關(guān)稅
Source: Financial Times
他指出，政府在去年10月預(yù)算案中宣布的最低工資上漲和雇主國家保險(National Insurance)繳費調(diào)整將于4月1日生效，再加上下月能源價格上調(diào)，預(yù)計4月份整體通脹率將升至3.5%，9月份將達到3.7%的峰值。英國央行預(yù)計，通脹率將在2027年達到官方2%的目標。
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二月房產(chǎn)報告：租金漲幅放緩，房價創(chuàng)新高
英國國家統(tǒng)計局(ONS)本周三公布的另一組數(shù)據(jù)顯示，2月份租金價格漲幅降至2023年年中以來的最低水平，給連續(xù)三年面臨高租金壓力的租戶帶來了一些緩解。2月份私人租賃市場的平均租金同比上漲8.1%，達到1,326英鎊，年增長率低于1月份的8.7%和2024年3月創(chuàng)下的9.1%歷史高點。這也是自2023年7月(7.9%)以來的最低年增長率。
在截至2025年2月的12個月內(nèi)，英國各地區(qū)平均租金分別上漲，英格蘭￡1,381(8.3%)，威爾士為￡785(8.5%)，蘇格蘭為￡998(5.8%)。在英格蘭，租賃市場的年通脹率最高的是倫敦(9.9%)，最低的是約克郡和亨伯(4.8%)。
而截至1月份的12個月里，英國平均房價上漲了4.9%，達到26.9萬英鎊，高于2024年12月的4.6%，實現(xiàn)連續(xù)六個月增長，并創(chuàng)下兩年來的最高水平。英國各地區(qū)平均房價分別上漲為，英格蘭為￡291,000(4.8%)，威爾士為￡210,000(6.0%)，蘇格蘭為￡187,000(4.6%)。
2025年租金年通脹率下降，房價年通脹率上升
Source: ONS
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春季預(yù)算來了：一文速覽！
就在本周三，英國財政大臣雷切爾·里夫斯(Rachel Reeves)在國家議會下議院宣布了2025年春季財政聲明(Spring Statement)，這項價值140億英鎊的一攬子計劃旨在填補公共財政缺口，重振英國經(jīng)濟。
在本次春季預(yù)算中，財政大臣公布了對2025年的經(jīng)濟增長預(yù)測—這一數(shù)據(jù)從2%被下調(diào)至1%。她向國會議員解釋，政府需要考慮到“我們眼前正在發(fā)生的世界變化”。
Source: Financial Times
她的聲明主要圍繞如何恢復(fù)政府的“財政緩沖”展開。目前的財政赤字為44億英鎊，而里夫斯的目標是將其恢復(fù)到去年10月預(yù)算案時的99億英鎊。她沒有宣布加稅或修改財政規(guī)則，并強調(diào)這些規(guī)則“不容談判”，同時表示未來將面臨“艱難的挑戰(zhàn)”。
此次春季聲明發(fā)布之際，政府計劃在下個月正式實施去年10月首次預(yù)算案中宣布的大幅上調(diào)雇主的國民保險(National Insurance)繳費。這項國民保險的上調(diào)預(yù)計將在25/26財年帶來238億英鎊的稅收收入，并在29/30年增至257億英鎊。
該措施與政府已實施的其他稅收增加政策同時進行，其中包括今年1月生效的對私立學(xué)校學(xué)費征收增值稅(VAT)。此外，財政大臣還在逐步實施一系列其他增稅措施，其中包括對農(nóng)業(yè)和商業(yè)地產(chǎn)征收資本利得稅(Capital Gains Tax)和遺產(chǎn)稅(Inheritance Tax)。
主要政策公告
福利削減：計劃通過改革殘疾和疾病福利，將在29/30財年實現(xiàn)凈節(jié)省34億英鎊。
部門日常開支削減：計劃到29/30財年，削減36億英鎊的部門日常開支。
稅收政策：不會調(diào)整稅收政策或放寬財政規(guī)則以增加額外借款。通過加強稅收合規(guī)性措施，預(yù)計到29/30財年將增加22億英鎊的財政收入。
國防開支：將在2027年前國防開支將增加64億英鎊，資金來源于削減海外援助預(yù)算，其中25/26財年將增加22億英鎊。
資本支出：相對于秋季預(yù)算，每年增加20億英鎊的資本支出。
住房建設(shè)：到2029年預(yù)計每年新建30.5萬套住房，為數(shù)十年來最高水平，高于22/23財年的26.95萬套。
預(yù)算責(zé)任辦公室(OBR)經(jīng)濟預(yù)測
經(jīng)濟增長：2025年經(jīng)濟增長預(yù)測為1%，低于去年10月預(yù)測的2%；但2026年上調(diào)至1.9%，2027年為1.8%，2028年為1.7%，2029年為1.8%。
通脹率：2025年通脹率預(yù)測為3.2%(高于去年10月預(yù)測的2.6%)，2026年降至2.1%，并預(yù)計2027年起回落至英國央行2%的目標。
人均GDP：預(yù)計2025年人均GDP將增長0.3%，此前在2023年下降0.9%，2024年下降0.1%。
稅收收入占GDP的比重預(yù)計將從今年的35.3%上升至27/28財年的37.7%，創(chuàng)歷史新高。
今年的經(jīng)濟增長預(yù)期減半
Source: Financial Times
財政前景
財政余地：預(yù)計29/30財年的財政余地為99億英鎊，與去年10月的預(yù)測持平。
預(yù)算盈余：預(yù)計到27/28財年，當(dāng)前預(yù)算將實現(xiàn)60億英鎊的盈余，28/29財年為71億英鎊，29/30財年為99億英鎊。
日常開支與收入平衡：預(yù)計到29/30財年，日常開支將與收入持平，符合政府的“穩(wěn)定規(guī)則”。
公共部門凈金融負債：預(yù)計到29/30財年，公共部門凈金融負債占GDP的比例將下降。
里夫斯的財政余地是近年來財政大臣中最低的之一
Source: Financial Times
值得關(guān)注的是，英國工作與養(yǎng)老金部(DWP)在周三發(fā)布的評估顯示，大約320萬人將因福利改革減少經(jīng)濟收入，人均年均損失約為1,720英鎊。此外，大約25萬人(包括5萬名兒童)或?qū)⒈煌迫胂鄬ω毨顟B(tài)。
盡管里夫斯沒有直接提及特朗普的名字，但她實際上將英國當(dāng)前的困境部分歸咎于這位美國總統(tǒng)。OBR也警告了相關(guān)風(fēng)險，并指出，如果4月2日美國關(guān)稅戰(zhàn)(關(guān)稅上調(diào)20個百分點)導(dǎo)致全球貿(mào)易爭端升級，或?qū)⑦M一步惡化里夫斯的財政緩沖空間。
不過，里夫斯在下議院也帶來了一些積極消息。盡管OBR將2025年的經(jīng)濟增長預(yù)期削減了一半，但其對未來幾年的增長預(yù)測有所上調(diào)，預(yù)計本世紀余下時間內(nèi)，年均增長率將保持在1.75%左右。
在里夫斯發(fā)表聲明后，英國國債收益率有所下降，10年期國債收益率(與價格呈反向變化)下跌0.03個百分點至4.79%。政府宣布，未來一年將發(fā)售3,040億英鎊的債券，略低于市場預(yù)期的3,080億英鎊。這一計劃與去年10月預(yù)算案公布后市場的劇烈動蕩形成鮮明對比，投資者對此持謹慎歡迎態(tài)度。據(jù)了解，當(dāng)天英鎊兌美元曾短暫波動后回漲至1.29；兌人民幣也滑至9.35，次日反彈至9.40。這一波動反映出市場對英國財政政策變化的初步擔(dān)憂和隨后的情緒回穩(wěn)。投資者正密切關(guān)注預(yù)算中涉及的財政支出與稅收調(diào)整，及其對經(jīng)濟增長、通脹走勢和央行政策的潛在影響。
3月27日英國10年國債收益率
Source: MarketWatch
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