今天白天還有人說(shuō)美國(guó)加了關(guān)稅我們這邊沒(méi)有反應(yīng)，到了A股和港股收盤(pán)以后消息就立刻出來(lái)了，關(guān)稅直接跟到了125%，繼續(xù)懟在他們的盤(pán)前干。。
美國(guó)那邊的波動(dòng)是真的大，前幾天是美股，這塊主要是受到了關(guān)稅的擾動(dòng)，現(xiàn)在大家基本都消化了。這兩天大家關(guān)注的是美債和美元，歷史上看在全球動(dòng)蕩的環(huán)境下美債大多是漲的，但這回居然有比較大的拋售，從各方的解釋上看應(yīng)該是基差套利虧損導(dǎo)致的平倉(cāng)波動(dòng)。
債市“降杠桿”暫時(shí)看是短期的波動(dòng)，畢竟如果出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，那市場(chǎng)應(yīng)該是全面回歸現(xiàn)金才是，2020年3月疫情那時(shí)候就是最典型的案例，美元指數(shù)就出現(xiàn)了2根大長(zhǎng)陽(yáng)，直到美聯(lián)儲(chǔ)出手以后才平穩(wěn)下來(lái)。
現(xiàn)在我們看到的局面是美元跌黃金漲，說(shuō)明還沒(méi)有到流動(dòng)性危機(jī)的狀態(tài)，市場(chǎng)依然是處于常規(guī)避險(xiǎn)，只是美債有短期的壓力。對(duì)于后續(xù)的演變我們暫時(shí)沒(méi)有觀點(diǎn)，只是要多注意這塊的波動(dòng)，后面怎么走還真看不太清。
現(xiàn)在中美的關(guān)系是比較脆弱的，這個(gè)脆弱的環(huán)境還會(huì)保持一段時(shí)間，根據(jù)今天下午的說(shuō)法，關(guān)稅后續(xù)的影響可以無(wú)視，是否還會(huì)有其他層面的反擊依然需要觀察，總體看當(dāng)下是多空不易的狀態(tài)。
至于A股這一邊，當(dāng)下確實(shí)是免疫美股的波動(dòng)了，今天淺淺低開(kāi)以后就有資金開(kāi)始做多，雖然下午有一定的回落，但總體看情緒還是比較硬的。
A股當(dāng)前依然在圍繞著內(nèi)需做文章，前幾天是農(nóng)業(yè)，今天站起來(lái)的是半導(dǎo)體。消息層面上以前半導(dǎo)體進(jìn)口的原產(chǎn)地是看封測(cè)廠的，這一回已經(jīng)改成了晶圓廠，所以以TI為代表的美國(guó)模擬芯片進(jìn)來(lái)都得要交比較高額的關(guān)稅，這將加速?lài)?guó)產(chǎn)替代的進(jìn)程，市場(chǎng)反應(yīng)比較劇烈，模擬相關(guān)的公司都是漲停的。
我們?cè)谶@條線(xiàn)上跟的是半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516），今天的表現(xiàn)也還算可以了，不過(guò)考慮到市場(chǎng)的中期風(fēng)險(xiǎn)偏好在下行，我們對(duì)于整個(gè)高波資產(chǎn)是偏謹(jǐn)慎的，保持當(dāng)前在高波資產(chǎn)上的倉(cāng)位調(diào)調(diào)結(jié)構(gòu)就好了。
無(wú)論是農(nóng)業(yè)還是半導(dǎo)體市場(chǎng)演繹的其實(shí)都是供給的邏輯，在我們的出口是確實(shí)受到了影響的需求，邏輯上需要內(nèi)需的消費(fèi)撐起來(lái)，這條線(xiàn)我們依然是重點(diǎn)關(guān)注的。
之前消費(fèi)大家重點(diǎn)是看以舊換新，當(dāng)下看邏輯有些擾動(dòng)，畢竟成本端會(huì)上行，這將導(dǎo)致終端的價(jià)格也同步向上，除非后面出現(xiàn)更大力度的補(bǔ)貼政策對(duì)沖，要不然這一塊的銷(xiāo)量是會(huì)受到影響的。
消費(fèi)向往后更值得看是服務(wù)業(yè)的機(jī)會(huì)，這塊并沒(méi)有太多受到關(guān)稅的直接負(fù)面影響，往后可能還會(huì)有政策支持的邊際改善，當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注度并不算高，向上還是蠻有空間的。
匯智乾坤今天發(fā)車(chē)的方向依然是我們的老頭寸，一塊是恒生消費(fèi)和鋼鐵這兩個(gè)內(nèi)需邏輯品種，另一塊是防守的紅利類(lèi)資產(chǎn)。往后看中期風(fēng)偏是下行的，現(xiàn)在不是進(jìn)攻的時(shí)候，低波低位資產(chǎn)總體上會(huì)安全一些。
1、中國(guó)人民銀行等四部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持體育產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》。體育產(chǎn)業(yè)的支持是可預(yù)期的，冰雪產(chǎn)業(yè)是最近這兩年很支持的方向，這次在文件里也有提到。后續(xù)對(duì)于其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持政策相信都會(huì)陸續(xù)出來(lái)，這需要各部委的配合，只是時(shí)間上會(huì)有先后差異。
2、國(guó)際金價(jià)再創(chuàng)新高。最近全球避險(xiǎn)風(fēng)起，美元指數(shù)持續(xù)下跌的反面就是金價(jià)的加速上漲，大趨勢(shì)還在持續(xù)。這輪金價(jià)的長(zhǎng)期上漲節(jié)點(diǎn)是2015年，這十年間金價(jià)已經(jīng)漲200%了，當(dāng)下已經(jīng)進(jìn)入長(zhǎng)周期的加速階段，我們還在車(chē)上的倉(cāng)位跟著走就好。
3、國(guó)務(wù)院：原則同意《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放綜合試點(diǎn)工作方案》。我們這幾天一直在跟大家聊服務(wù)業(yè)的機(jī)會(huì)，服務(wù)業(yè)后續(xù)的支持是很大概率的，這里已經(jīng)有頂層文件開(kāi)始推出了，后面各地可能都會(huì)陸續(xù)落實(shí)下來(lái)，往后一段時(shí)間市場(chǎng)會(huì)越來(lái)越關(guān)注這個(gè)方向。
4、卓翼科技：控股股東、實(shí)際控制人夏傳武因操縱證券市場(chǎng)罪、內(nèi)幕交易罪獲刑七年。以前對(duì)于資本市場(chǎng)的處罰都比較輕，這一次的處罰確實(shí)重了，這對(duì)于市場(chǎng)生態(tài)而言是很好的事。對(duì)于大部分人來(lái)說(shuō)，應(yīng)該要更多抓住行業(yè)和大公司的機(jī)會(huì)，小公司的坑相對(duì)都會(huì)更多一些。
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