文：潘嫻
隨著奶粉等業(yè)務(wù)取得“開門紅”后，旗下?lián)碛泻仙?、Swisse、素力高等品牌的健合集團(tuán)也為充滿不確定性的2025做好準(zhǔn)備了。
據(jù)該集團(tuán)最新發(fā)布的2025年一季報(bào)，其在華三大業(yè)務(wù)恢復(fù)全面增長(zhǎng)。除了Swisse所在ANC板塊延續(xù)增勢(shì)，合生元奶粉所屬的BNC、素力高所屬的PNC業(yè)務(wù)均恢復(fù)增長(zhǎng)，并紛紛錄得雙位數(shù)增幅。今天收盤，健合股價(jià)大漲超過11%。
在今天面向分析師召開的溝通會(huì)上，健合高層對(duì)業(yè)績(jī)進(jìn)行了更詳細(xì)的解讀，并一一回應(yīng)了是否跟進(jìn)奶粉商的激勵(lì)生育措施、美國(guó)進(jìn)口寵物食品如何應(yīng)對(duì)關(guān)稅影響等熱點(diǎn)話題。我們來一起聽聽。
奶粉業(yè)務(wù)翻紅
健合集團(tuán)首席執(zhí)行官Nick Mann說，在今年第一季度，奶粉業(yè)務(wù)除了出廠量銷售強(qiáng)勁，復(fù)蘇質(zhì)量還體現(xiàn)在渠道庫(kù)存處于健康水平、份額繼續(xù)回升上。
據(jù)悉，合生元在超高端嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)份額持續(xù)增長(zhǎng)，2025年前2個(gè)月提升到15.6%1。此外，合生元派星一段和二段市場(chǎng)份額也繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，零售銷售額分別強(qiáng)勁增長(zhǎng)55.4%和8.7%1，為較大階段奶粉在2025年的后續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
據(jù)與會(huì)健合高層透露，到今年一季度，嬰幼兒奶粉的新舊國(guó)標(biāo)切換接近尾聲，價(jià)盤基本恢復(fù)正常，銷量也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。拆分一季度的嬰幼兒奶粉增長(zhǎng)，三分之一由價(jià)格趨于正常化帶動(dòng)，三分之二由銷量帶動(dòng)。
這一定程度上得益于大規(guī)模市場(chǎng)投入。今年3月，合生元聯(lián)合全國(guó)多家頭部母嬰渠道打造首屆合生元“寶貝節(jié)”，在全國(guó)各大城市累計(jì)上演了2263場(chǎng)春“瘋”派對(duì)親子活動(dòng)，同時(shí)在線上聯(lián)合多個(gè)興趣領(lǐng)域的母嬰達(dá)人進(jìn)行宣傳?；顒?dòng)期間，奶粉新客同比提升40%，實(shí)銷同比提升27%。
小食代還留意到，今年以來，已有不止一家頭部奶粉商公布了激勵(lì)生育的相應(yīng)計(jì)劃，以期獲取更多份額，那健合會(huì)不會(huì)跟進(jìn)呢？對(duì)此，Nick Mann表示，正在密切留意和行業(yè)動(dòng)向。“我們也樂見任何一方，無論政府還是企業(yè)，為刺激中國(guó)生育率而采取的任何舉措”。
隨著新舊國(guó)標(biāo)轉(zhuǎn)換即將完成，健合奶粉業(yè)務(wù)逐漸回到正軌，未來將繼續(xù)推出全新營(yíng)銷活動(dòng)搶占市場(chǎng)。
Nick Mann透露，鑒于今年初的“寶貝節(jié)”成效可觀，健合接下來將把活動(dòng)范圍由全國(guó)重點(diǎn)母嬰渠道推廣至獨(dú)立母嬰店。在營(yíng)銷上，該集團(tuán)將推出大量數(shù)字化營(yíng)銷及戶外營(yíng)銷活動(dòng)，尤其是面向抖音與小紅書，精準(zhǔn)捕捉1990～2000年世代的新手媽媽。
關(guān)稅應(yīng)對(duì)之策
“我們正密切關(guān)注關(guān)稅環(huán)境的整體發(fā)展，并與供應(yīng)商密切合作，力求將未來可能遇到的成本影響降至最低?！苯『细邔釉跁?huì)上說，關(guān)稅對(duì)該集團(tuán)的影響十分有限。
根據(jù)健合給出的數(shù)據(jù)，可能受關(guān)稅直接影響的業(yè)務(wù)占其不到3%收入，主要包括兩部分：1) 從美國(guó)出口至中國(guó)的Solid Gold寵物食品，占集團(tuán)去年總收入約2%；2) 分別從亞洲及澳新出口至美國(guó)的Solid Gold及Swisse產(chǎn)品，占集團(tuán)去年總收入約0.6%。
在健合所有板塊中，寵物食品是最直面關(guān)稅挑戰(zhàn)的業(yè)務(wù)，但也定好了應(yīng)對(duì)之策。
目前，健合三大支柱包括ANC（成人營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)） 、BNC（嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)） 、PNC（寵物營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)） 。其中，PNC業(yè)務(wù)由健合在美國(guó)收購(gòu)的Solid Gold素力高與Zesty Paws快樂一爪組成，中國(guó)市場(chǎng)銷售的不少產(chǎn)品都是從美國(guó)進(jìn)口。ANC、BNC的主要生產(chǎn)基地分別位于澳大利亞、法國(guó)。
目前，健合正加速完善全球供應(yīng)鏈來支持寵物業(yè)務(wù)。
“我們建立了相當(dāng)完善的全球供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，在各市場(chǎng)都擁有快速、良好、穩(wěn)固的供應(yīng)基礎(chǔ)來提供支持，從而幫助最大限度地減少關(guān)稅影響。”健合高層說，該集團(tuán)會(huì)繼續(xù)密切留意關(guān)稅進(jìn)展，并采取必要行動(dòng)進(jìn)一步優(yōu)化全球供應(yīng)鏈。
Nick Mann則補(bǔ)充道，盡管該集團(tuán)尚無計(jì)劃在中國(guó)自建或收購(gòu)工廠，但一定有計(jì)劃進(jìn)行產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，努力降低風(fēng)險(xiǎn)。
除了來自供應(yīng)鏈快速響應(yīng)的底氣，跨境電商政策也令健合對(duì)寵物食品的健康發(fā)展保持信心。其高層說，健合在華寵物業(yè)務(wù)進(jìn)駐了跨境電商平臺(tái)，個(gè)人購(gòu)買跨境產(chǎn)品在規(guī)定額度內(nèi)不受關(guān)稅影響。
根據(jù)現(xiàn)行政策，跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口商品的單次交易限值為人民幣5000元，個(gè)人年度交易限值為人民幣26000元。在限值以內(nèi)進(jìn)口的跨境電子商務(wù)零售進(jìn)口商品，關(guān)稅稅率暫設(shè)為0%。
“多年來，我們已經(jīng)通過跨境電商為Swisse建立了強(qiáng)大、穩(wěn)固的業(yè)務(wù)，公司在這個(gè)龐大渠道積累了豐富運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)?！痹摳邔诱f，寵物業(yè)務(wù)也會(huì)參考Swisse，持續(xù)拓展跨境電商業(yè)務(wù)。
三大業(yè)務(wù)全面增長(zhǎng)
最后再來看下健合的最新季報(bào)。
截至2025年3月31日止三個(gè)月，健合集團(tuán)營(yíng)收呈報(bào)增長(zhǎng)10.4%至31.7億元（人民幣，下同）。中國(guó)市場(chǎng)為集團(tuán)營(yíng)收的最大貢獻(xiàn)者，增長(zhǎng)達(dá)18.1%，占集團(tuán)總收入的68.8%。
無論是全球范圍還是中國(guó)市場(chǎng)，健合三大業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。
其中，最大板塊ANC（成人營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)）營(yíng)收達(dá)15.3億元，同比增長(zhǎng)3.2%。Swisse斯維詩(shī)中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)8.9%，占集團(tuán)ANC銷售額的67.7%。Swisse斯維詩(shī)繼續(xù)在中國(guó)內(nèi)地線上VHMS市場(chǎng)穩(wěn)占No.12。
第二大業(yè)務(wù)BNC（嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理業(yè)務(wù)）營(yíng)收達(dá)11.4億元，同比強(qiáng)勁增長(zhǎng)25.3%。
隨著持續(xù)獲得新客，特別是在電商和母嬰專賣店渠道，并持續(xù)深化超高端奶粉品類的戰(zhàn)略布局，BNC營(yíng)收整體穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中中國(guó)內(nèi)地嬰幼兒配方奶粉強(qiáng)勁增長(zhǎng)46.9%。受藥房渠道中營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品業(yè)務(wù)面臨客流量持續(xù)減少的影響，中國(guó)內(nèi)地嬰幼兒益生菌及營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)充品的銷售額有所下降。
作為“第三增長(zhǎng)曲線”，PNC（寵物營(yíng)養(yǎng)與護(hù)理用品業(yè)務(wù)）營(yíng)收達(dá)5億元，同比增長(zhǎng)8.2%。
該集團(tuán)成功于中國(guó)市場(chǎng)完善渠道優(yōu)化及產(chǎn)品組合高端化調(diào)整，PNC中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)達(dá)13.7%。高端寵物食品及補(bǔ)充品為PNC中國(guó)市場(chǎng)總收入貢獻(xiàn)30.4%。Zesty Paws快樂一爪在北美保持雙位數(shù)增長(zhǎng)。
展望未來，ANC方面，在中國(guó)市場(chǎng)，Swisse將通過強(qiáng)化“Mega Brand”品牌戰(zhàn)略模式，把握消費(fèi)者細(xì)分化健康需求，繼續(xù)鞏固中國(guó)內(nèi)地線上市場(chǎng)份額與領(lǐng)先地位。
BNC方面，在中國(guó)市場(chǎng)，合生元預(yù)計(jì)將在2025年上半年完成新國(guó)標(biāo)過渡，為2025上半年及全年的整體嬰幼兒配方奶粉銷售額恢復(fù)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。
PNC方面，在中國(guó)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)Solid Gold素力高將通過高端寵物食品及補(bǔ)充品創(chuàng)新產(chǎn)品，保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。在北美市場(chǎng)，集團(tuán)將繼續(xù)通過全渠道戰(zhàn)略和持續(xù)的品類創(chuàng)新來擴(kuò)大Zesty Paws快樂一爪的市場(chǎng)地位，同時(shí)在英國(guó)、歐洲、亞洲和澳新市場(chǎng)尋求拓展；Solid Gold素力高將專注于高端寵物食品類別，并通過電商渠道進(jìn)一步擴(kuò)大渠道布局。
Nick Mann表示：“2025年，集團(tuán)將繼續(xù)推動(dòng)維生素、草本及礦物補(bǔ)充劑（VHMS）與寵物補(bǔ)充品的增長(zhǎng)，助力ANC、BNC、PNC三大業(yè)務(wù)單元維持、擴(kuò)大或重拾增長(zhǎng)勢(shì)頭，并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的盈利水平，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)愿景，向成為全球高端營(yíng)養(yǎng)與健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者目標(biāo)不斷邁進(jìn)?！?/p>
1、根據(jù)獨(dú)立研究公司尼爾森的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二五年二月二十八日止過往兩個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。
2、根據(jù)獨(dú)立數(shù)據(jù)供應(yīng)商Early Data的研究統(tǒng)計(jì)，截至二零二五年二月二十八日止過往兩個(gè)月的市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)。
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