昨天我們說到，關(guān)稅風(fēng)波擾動(dòng)后，玉米開始回歸國(guó)內(nèi)供需市場(chǎng)，盡管玉米依然在上漲，但是這時(shí)候的上漲已不再是關(guān)稅擾動(dòng)下的情緒層面的助推了，而是回歸到了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
其中一個(gè)重要的原因就是，近期的大風(fēng)天氣影響了玉米的上量，所以在山東華北玉米上量低迷的情況下，玉米自然上漲。
但是我們昨天也分析過，這種上漲大概率不會(huì)持久，因?yàn)楝F(xiàn)在無論是深加工還是飼料企業(yè)都不具備持續(xù)提價(jià)的條件。
一是庫存高企。
無論是深加工還是飼料企業(yè)，玉米庫存均處于高位。
數(shù)據(jù)顯示，深加工目前企業(yè)庫存近600萬噸，高于去年同期。而飼料企業(yè)庫存也約為35天左右，同樣也高于去年同期。
二是需求不旺。
由于下游產(chǎn)品需求不旺，走貨較慢，且玉米價(jià)格上漲以后拉升了成本，于是深加工利潤(rùn)虧損，開機(jī)率降低，自然也沒有動(dòng)力提價(jià)再收玉米。
而飼料企業(yè)也由于養(yǎng)殖業(yè)不景氣，以及小麥即將收獲，采購玉米的意愿也不強(qiáng)。
這是現(xiàn)階段玉米的現(xiàn)狀，但我們今天要說的是雖然關(guān)稅對(duì)玉米的實(shí)質(zhì)影響不大，但是玉米依然要面臨兩個(gè)調(diào)整：
第一個(gè)調(diào)整是進(jìn)口玉米減少后，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)的重新平衡。
這個(gè)平衡包括兩個(gè)方面：
一個(gè)是供需。
雖然說進(jìn)口玉米對(duì)國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)影響不大，但長(zhǎng)期來看也存在一定影響，主要是南方銷區(qū)進(jìn)口玉米減少后，需求將轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)玉米，而由于我國(guó)玉米是北糧南運(yùn)，所以會(huì)在一定程度上影響玉米的流向。
過去幾年，在進(jìn)口玉米持續(xù)超過配額的狀態(tài)下，國(guó)內(nèi)玉米貿(mào)易流向形成了一種平衡，但現(xiàn)在這個(gè)平衡要被打破，進(jìn)口玉米大幅回落以后，局部地區(qū)玉米貿(mào)易將重新尋找新的平衡。
另一個(gè)則是政策。
農(nóng)業(yè)是政策性行情，玉米更離不開政策的主導(dǎo)。
而今年來看，政策端對(duì)于玉米的利好十分明確，并且預(yù)計(jì)不止今年，在國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻的大背景下，政策端挺糧的決心大增。
一個(gè)需求增加，一個(gè)政策力挺，這也是玉米價(jià)格重心上移的底氣。
第二個(gè)調(diào)整就是心態(tài)及情緒的調(diào)整。
近幾年，情緒對(duì)行情的影響明顯放大。
一方面是近兩年國(guó)際市場(chǎng)并不穩(wěn)定，先是疫情，然后是俄烏沖突，現(xiàn)在又是關(guān)稅戰(zhàn)，使得市場(chǎng)情緒波動(dòng)較大。
另一方面，也是互聯(lián)網(wǎng)普及以后，各種消息亂飛，也不乏各種炒作看漲看空，也影響了正常的行情判斷。
包括比如這次，受關(guān)稅影響，玉米看漲情緒再次大增。
但也要看到，這種情緒影響正在減弱，或者說隨著玉米市場(chǎng)逐漸回歸平穩(wěn)，情緒擾動(dòng)也變得有限。
一是玉米行情變得越來越可控。
無論是疫情還是俄烏沖突等，都是突然性事件，所以往往給糧食市場(chǎng)造成了突然性的沖擊，但關(guān)稅戰(zhàn)并不是。
因?yàn)樵?018年我們就經(jīng)歷過，而且隨著這次特朗普再次勝選以后，這個(gè)關(guān)稅戰(zhàn)可以說是早有預(yù)料的。
而這次中國(guó)打得是有把握之戰(zhàn)，所以關(guān)稅對(duì)于玉米的擾動(dòng)一定是有限的，情緒層面不宜過分放大。
二是玉米的頂?shù)自絹碓矫魑?/strong>
今年玉米有一個(gè)明顯的特點(diǎn)，就是筑底清晰，同時(shí)頂部也比較明確，即玉米難大跌，但同樣也不會(huì)像前兩年那樣大漲，更多是一個(gè)動(dòng)態(tài)小幅上移的趨勢(shì)。
所以在看玉米的漲跌的時(shí)候，也要在這個(gè)大背景下去看，才不會(huì)偏離。
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