FX168財經(jīng)報社(歐洲)訊 在美國總統(tǒng)唐納德·特朗普暫停對一系列消費電子產(chǎn)品征收進口關(guān)稅后，市場情緒受到提振，周一(4月14日)全球股市上漲，歐洲和亞洲的主要股指反彈，但漲幅有限，不過交易員們?nèi)栽跒檫M一步的市場波動做準備。

歐洲Stoxx 600指數(shù)上漲超過2%，上周跌2%；而MSCI亞太（日本除外）指數(shù)上漲1.5%，上周則下跌逾4%。

科技公司及其供應鏈領(lǐng)漲歐洲股市，整體上漲2.8%。亞洲蘋果供應鏈巨頭股價普遍大漲，推動情緒改善。

標普500指數(shù)和納斯達克100指數(shù)的期貨均上漲至少1.2%。蘋果公司股價在盤前交易中一度上漲6.4%。這些走勢是在特朗普暫停部分科技關(guān)稅后出現(xiàn)的，不過他也表示不久將會宣布針對該行業(yè)的具體關(guān)稅。

Lombard Odier首席經(jīng)濟學家Samy Chaar表示：“我認為達成協(xié)議并最終降低關(guān)稅的可能性略有增加，我對近期的消息面還算樂觀。但貿(mào)易談判破裂的風險依然存在，我們?nèi)匀粨恼w關(guān)稅水平以及不確定性持續(xù)的時間——因為這種不確定性本身就已經(jīng)造成了傷害?！?/p>

他說：“如果你是一家美國公司，你可能已經(jīng)推遲了招聘和資本支出。如果最終不得不削減成本，那就是我們最不希望看到的局面?！?/p>

特朗普的某種妥協(xié)

此次對智能手機、筆記本電腦等商品的關(guān)稅暫?！@些商品大多在中國制造——為遭受特朗普貿(mào)易政策反復打擊的市場提供短暫喘息。盡管如此，隨著特朗普試圖重寫他認為對美國不公平的全球貿(mào)易規(guī)則，市場的波動性仍未見緩和跡象。

三菱日聯(lián)金融集團的Derek Halpenny表示：“消費電子是美國自中國進口總量中占比最大的一類產(chǎn)品，對這類商品關(guān)稅的暫停將大大減輕對蘋果等公司的影響。但這不太可能重建投資者的信心，上周市場對美國國債市場和美元信心的憂慮可能還會持續(xù)?！?/p>

上周五晚間的關(guān)稅豁免——將多種熱門電子產(chǎn)品從對中國征收145%關(guān)稅和全球范圍內(nèi)10%的統(tǒng)一稅率中剔除——只是暫時措施，是白宮長期計劃中為該行業(yè)另設具體關(guān)稅的組成部分。盡管如此，一些分析人士認為，這一暫停體現(xiàn)出特朗普在達成協(xié)議方面表現(xiàn)出的某種妥協(xié)意愿。

“一些人肯定會將1-2個月的暫緩加息解讀為積極因素，市場將強烈預期政府不會堅持到底，”JonesTrading首席市場策略師Michael O'Rourke表示，盡管如此，總統(tǒng)還是派出貿(mào)易鷹派來控制信息，這對市場是不利的。

Wisdom Tree UK的宏觀經(jīng)濟研究主管Aneeka Gupta表示：“上周的好消息是，特朗普也有承受痛苦的極限，而股市可以在一定程度上對他的政策形成約束。到了下半年，這一點可能會變得更加明顯，迫使他在加征關(guān)稅的問題上退讓。當前還只是征稅戰(zhàn)的早期階段，離最終結(jié)果還有很長一段路要走?！?/p>

債市幾乎沒有回暖、美元又跌了

債市方面，美國國債收益率下跌，德國和英國國債收益率也出現(xiàn)下行。周一早盤，美國債券市場幾乎沒有回暖跡象，10年期美債收益率維持在4.47%，此前經(jīng)歷了幾十年來最大幅度的一周漲幅。

美元已連續(xù)第五天下跌，跌至去年10月以來的最低水平，投資者擔心特朗普政府在關(guān)稅政策上的混亂將促使交易員遠離美國資產(chǎn)。

凱投宏觀副首席市場經(jīng)濟學家Jonas Goltermann表示：“說美元的儲備貨幣地位和全球主導角色正在受到挑戰(zhàn)，已經(jīng)不再是夸張——盡管維持美元地位的慣性和網(wǎng)絡效應短期內(nèi)還不會消失?！?/p>

他說：“關(guān)鍵問題在于，不確定性的加劇對政策和經(jīng)濟前景帶來的間接損害，以及國債市場持續(xù)的混亂，最終可能會削弱對美國制度和資產(chǎn)市場的信心?！?/p>

在美元疲軟的同時，日元受益于避險需求，正在受到對沖基金和資產(chǎn)管理公司青睞，尤其是在市場重新評估日本央行的加息路徑之際。日元一度升值0.9%，達到去年9月以來的最高水平。

與此同時，歐元也因美元疲軟而成為主要受益者，投資者正在重新評估美元在全球金融體系中的地位。歐洲共同貨幣歐元周一上漲0.3%，繼續(xù)推動其創(chuàng)下過去15年來最快的漲勢。

PineBridge Investments全球多資產(chǎn)主管Michael Kelly表示：“一些人認為美國的法治正在遭到削弱，投資在美國可能不再那么安全。從長期來看，這可能會削弱投資者對美國市場的信心。”

投行下調(diào)企業(yè)盈利預期

關(guān)稅還可能抑制企業(yè)的利潤增長。摩根士丹利和花旗集團已下調(diào)了對2025年企業(yè)盈利的預期，加入其他華爾街銀行對盈利發(fā)出的類似警告。

花旗美國股票策略主管Scott Chronert將對標普500指數(shù)2025年的目標從6,500點下調(diào)至5,800點，預期成份股公司2025年每股收益為255美元，低于此前270美元的預測。摩根士丹利的Mike Wilson則將其2025年每股收益預估從271美元下調(diào)至257美元。

Wilson表示：“關(guān)于對等關(guān)稅的90天暫停以及周末做出的進一步讓步，降低了近期發(fā)生經(jīng)濟衰退的可能性，但不確定性依然很高?！?/p>

本周經(jīng)濟日程中，市場將關(guān)注美國零售銷售數(shù)據(jù)和中國GDP，同時，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在周三就經(jīng)濟前景發(fā)表講話，屆時他幾乎肯定會被問及降息前景和近期美國國債市場的壓力。

在大宗商品方面，全球不確定性持續(xù)推動金價走高，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)，亞市創(chuàng)下歷史新高，目前加速走低至3200美元附近。

油價趨穩(wěn)，交易員正權(quán)衡美國的最新政策舉動。高盛集團指出，由于貿(mào)易戰(zhàn)抑制了需求，今年和明年全球石油市場可能出現(xiàn)“嚴重過?！?。

Edmond de Rothschild AM全球首席投資官Benjamin Melman表示：“極端風險水平雖然有所下降，但局勢最終會如何仍不明朗。各國在談判過程中可能出現(xiàn)的反復變化也意味著市場波動不會很快結(jié)束?！?/p>