最近很多上市公司的年報(bào)都陸續(xù)出來了，數(shù)據(jù)只能說不太理想，
拉了下wind，在已經(jīng)公布的2303家上市公司中，全年歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)中位數(shù)是2.1%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)中位數(shù)4.4%，
從這一系列指標(biāo)大致能看出，大多上市公司在2024年賺錢效率比往年更低了，
看毛利就很清楚，上市公司24年毛利只有25%，相比上一年的28%下滑了不少，
說明為了銷量，上市公司犧牲掉了一部分凈利潤(rùn)，采取了降價(jià)保量的策略，
倒也不難理解，最近幾年咱們的主題就是降價(jià)，加上外貿(mào)出口利潤(rùn)也受損，都挺蕭條的，
就我平時(shí)辦公一層樓里邊，今年都搬空了近一半的企業(yè)，平日里每天搶不到的車位，現(xiàn)在也是隨便停了。
所以在這種惡劣環(huán)境里邊，民企利潤(rùn)普遍下滑，上市公司還能保住增長(zhǎng)，也無可厚非了。
這里我又看了一下美股的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)美股情況剛好和我們是反過來，
從紐交所1869家上市公司的數(shù)據(jù)里邊，
24年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)中位數(shù)是7.7%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.9%，
毛利率從23年的36.1%升到了24年的37.7%，
美股利潤(rùn)增長(zhǎng)更快，營(yíng)收增加卻不多，整個(gè)毛利率在上升。
美股毛利率比A股高十幾個(gè)百分點(diǎn)挺合理的，畢竟美股一直以來的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是偏向于服務(wù)業(yè)和科技業(yè)，而A股則偏工業(yè)制造為主，走的是薄利多銷路線，
但是過去一年這倆的毛利率差距卻在拉大，就有點(diǎn)尷尬了，
當(dāng)然，美股早期的盈利增長(zhǎng)其實(shí)是不如A股的，如下圖，早在13-20年期間，其實(shí)A股的業(yè)績(jī)整體都是突飛猛進(jìn)的，每年增長(zhǎng)中位數(shù)都高達(dá)十幾個(gè)百分點(diǎn)，甚至疫情爆發(fā)的前兩年也沒受影響。
數(shù)據(jù)來源：wind
但最近幾年市場(chǎng)氛圍才開始變化，尤其是從2022年開始，a股突然來了一個(gè)急停轉(zhuǎn)彎，一瀉千里，
除了24年僅增長(zhǎng)2.1%，23年也只有1.4%，22年只有-1.7%，直接從高增長(zhǎng)被打到停滯了，
所以你看大盤過去三年，雖然估值一直都比較低，但就是死活都不漲，就是這個(gè)原因。
而那些成長(zhǎng)板塊，因?yàn)楸旧砭蜎]什么股息分紅，再加上目前這種不成長(zhǎng)的局面，就更慘些。
反倒是紅利，本身就沒啥增長(zhǎng)，反倒靠著分紅表現(xiàn)一枝獨(dú)秀～
最后可能有人問，為什么22年進(jìn)入了一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而18-20年貿(mào)易戰(zhàn)似乎都沒啥影響呢？
說明川普的貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，大多通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易的渠道消化掉了，實(shí)際效果確實(shí)是有限的，你真說外因，關(guān)系相對(duì)沒那么大，
而疫情頭兩年也絲毫不受影響，但從2022開始變了，大眾長(zhǎng)期信心缺失的緣故，地產(chǎn)開始斷崖式下滑，這是關(guān)鍵導(dǎo)火索，也是一個(gè)優(yōu)秀的背鍋俠，
嗯，期待未來的涅槃重生吧，就寫到這....
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