最近市場被川普折磨的不要不要的，關(guān)稅政策一天一個(gè)樣，一度被大家認(rèn)為是川普在操縱股市獲利。
美元指數(shù)跌破100，黃金卻因此創(chuàng)下歷史新高…
其實(shí)動蕩遠(yuǎn)不止這些，大宗商品除了黃金之外，大多品種表現(xiàn)并不出色，就連大宗商品之王-原油指數(shù)也高位暴跌了26%，嗝屁了～
今天聊聊這塊的投資機(jī)會，
1、為什么原油會暴跌
主要是川普在4月2日開始全球加征關(guān)稅政策后，OPEC馬上宣布報(bào)復(fù)性增產(chǎn)，加上全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期開始走強(qiáng)，導(dǎo)致原油價(jià)格暴跌，
考慮到美帝開采的頁巖油，一桶要賣60-70美元才到盈虧平衡線，這波也是跌到了頁巖油的成本價(jià)，
這就導(dǎo)致老美的頁巖油徹底喪失了競爭力，只能賣給美國人自己了，連老巴忠愛的西方石油，近期也暴跌了23cm，慘不忍睹。
2、原油vs黃金，為何不適合長持
既然聊到原油，就不得不關(guān)注一個(gè)現(xiàn)象，布倫特原油從06年的64美金一桶，直到現(xiàn)在沒漲過，而同期黃金已經(jīng)漲了5倍，
很多人聽到這就納悶了，原油不是用一點(diǎn)就少一點(diǎn)，一個(gè)不可再生資源，長期不應(yīng)該和黃金一樣上漲么？
首先原油不像黃金容易儲存，原油儲存需要碩大的倉庫，專門的油罐，儲存成本極高，損耗大，儲存成本大概每年損耗6%左右價(jià)值，
因此沒什么人會去囤積原油，這是價(jià)值毀滅的操作。
你看市場上連投資原油的現(xiàn)貨ETF都沒有，只有期貨ETF，就明白它其實(shí)不存在所謂的“長期抗通脹價(jià)值”。
再看跟蹤WTI原油價(jià)格的USO-ETF，相比于油價(jià)的走勢，就能看出來了：
這就是非常典型的供需驅(qū)動型周期產(chǎn)業(yè)，它和全球宏觀經(jīng)濟(jì)、地緣政治、庫存周期、技術(shù)革命及能源轉(zhuǎn)型等多重因素深度關(guān)聯(lián)。
相比之下，黃金不像石油，首先儲存方便，全球所有已開采黃金，一個(gè)足球場就夠裝~
目前人類歷史上開采出來的黃金總量有21.6萬噸，現(xiàn)在全球的產(chǎn)量大約是每年3600噸，只占1.6%。
換句話說就是，黃金的開采速度跟不上各國增發(fā)貨幣的速度，加上儲存、流通便利性，所以它的主要意義是投資品，抗通脹能力非常強(qiáng)；
而原油開采簡單，供應(yīng)量大，它的主要價(jià)值是消耗品，抗通脹能力較弱。
那么問題來了，即便原油只是消耗品，但由于越來越稀缺，價(jià)格至少能抗通脹吧，怎么二十年不漲呢？
實(shí)際上按照原來的劇本，石油再用個(gè)30-40年確實(shí)就要接近枯竭了，因?yàn)樗奶矫骺砷_采儲備就5800億噸。
但是21世紀(jì)后，經(jīng)過技術(shù)迭代，美國發(fā)明了頁巖油技術(shù)后，一切就變了，這種技術(shù)可以從頁巖層中提取油母質(zhì)，裂解為合成原油，和傳統(tǒng)原油的性能幾乎完全一樣。
這也導(dǎo)致美國原油產(chǎn)量，也從2008年低于每日500萬桶的水平躍升至每日近1300萬桶，創(chuàng)下歷史新高，美國也從最大的原油進(jìn)口國，一躍變成最大的原油出口國。
而目前頁巖油被發(fā)現(xiàn)的儲量有11-13萬億噸這么多，哪怕按照目前的產(chǎn)量1.05億桶/日去開采，也足夠人類再用個(gè)1000年的。
可即便老美的原油產(chǎn)量很高，可因?yàn)殚_采成本也很高，價(jià)格太便宜了就停工，這也是制約油價(jià)下行核心變數(shù)之一。
在美國開采頁巖油，一桶要賣60-70美元才能到盈虧平衡線；
國際平均原油的開采成本才30美元一桶；
沙特就更離譜了，開采成本只有10美元一桶，人家號稱插根管子就有石油流出來。
所以美國在沙特那些產(chǎn)油大戶手里根本拿不到定價(jià)權(quán)，沙特他們一增產(chǎn)，打價(jià)格戰(zhàn)，全球油價(jià)就跌，美國這邊的市場就要完?duì)僮樱?/p>
歷史上美國頁巖油廠商就曾被沙特打過一輪價(jià)格戰(zhàn)，結(jié)果就是大量美國頁巖油廠商破產(chǎn)，沙特財(cái)政收入驟減，最后兩敗俱傷。
但沙特組織的OPEC控油小分隊(duì)也不敢盲目漲價(jià)，擴(kuò)增利潤，因?yàn)檫@樣美國等海外油商就可以趁機(jī)搶占市場。
只要油價(jià)上漲到暴利，很快就會有玩家擴(kuò)產(chǎn)來提升供給，只要油價(jià)下跌到成本線內(nèi)，就停產(chǎn)減供，這就導(dǎo)致了市場供需大多時(shí)候是平衡的。
3、原油什么時(shí)候能抄底？
現(xiàn)在最大的石油需求國東大都產(chǎn)能過剩了，這也抑制了其他國家的買油積極性，畢竟誰敢在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候擴(kuò)產(chǎn)能？
所以在供大于求的情況下，原油價(jià)格持續(xù)走低是不難理解的。
但是原油價(jià)格不會無限走低，它作為大宗商品，只要跌到底價(jià)，供給大幅減少，等到需求復(fù)蘇，就會出現(xiàn)上漲，周期性很強(qiáng)，如能抓好周期規(guī)律，其實(shí)也能小小賺一筆。
比如之前我們講過美股市場有恐慌指數(shù)VIX，其實(shí)原油市場也有自己的恐慌指數(shù)，就是OVX（Cboe原油波動率指數(shù)），它與原油價(jià)格通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性。
當(dāng)原油價(jià)格劇烈波動，出現(xiàn)恐慌（如地緣沖突或供需嚴(yán)重失衡）時(shí)，OVX就會快速攀升；
而當(dāng)市場趨于平穩(wěn)時(shí)，OVX則會回落。這個(gè)指數(shù)自07年以來歷史平均值在38左右，中位數(shù)在35，一旦有大事件影響油價(jià)，指數(shù)就會大幅偏離這個(gè)區(qū)間。
我舉幾個(gè)例子，
1、2020年3月，新冠疫情沖擊疊加OPEC+減產(chǎn)協(xié)議破裂，布倫特原油跌破20美元/桶，高位下跌66%，同期OVX指數(shù)飆升至226的歷史峰值（超過2008年金融危機(jī)水平）。
OVX到226之后，原油隨后從20美金/桶，一路飆升到140美金每桶。
2、2008年12月，全球次貸危機(jī)爆發(fā)，布倫特原油價(jià)格最高位下跌94%，OVX則突破了100的高位。
OVX到100之后，原油隨后從36美金/桶，一路飆升到124美金每桶。
一般來說，等到OVX升到60以上，這時(shí)市場處于極度恐慌，更容易出現(xiàn)超跌，以及左側(cè)的極佳買點(diǎn)，
當(dāng)然完全不想短期套牢的話，也可以等OVX5日均線跌破40，市場情緒平穩(wěn)再說。
4、原油怎么買，買哪些
最后，A股和美股都有一些掛鉤原油的ETF，簡單介紹一下~
A股
主要是以下的一些LOF或者ETF，
我挑幾個(gè)規(guī)模最大的來講，
1、華寶標(biāo)普油氣LOF（162411）
這只基金主要跟蹤標(biāo)普石油天然氣上游股票指數(shù)。
它包含了在美股上市的石油和天然氣上游公司的大部分股票，包含中小盤。
2、廣發(fā)道瓊斯美國石油LOF（162719）
這只基金主要跟蹤道瓊斯美國石油開發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)，雖然都是油股，但這個(gè)指數(shù)主要投資大型股，比如?？松梨?、雪佛龍等，過去五年走勢比華寶油氣業(yè)績好上很多，波動也相對會更小一些。
3、南方原油LOF（501018）
這只基金主要投資全球范圍內(nèi)的原油相關(guān)ETF，以追蹤WTI和布倫特原油價(jià)格，
ps:相比前倆，這只是跟蹤油價(jià)更直接的品種，它主要持有的就是類似USO和BNO這種原油期貨ETF，但是由于磨損的緣故，不適合長期持有。
美股
美股好處是費(fèi)率更低，而且可以做空和做多。
做多原油的ETF：
1、USO.P（費(fèi)率：0.45%）
簡稱：美國原油基金，成立于2006年4月，基金規(guī)模9.8億美元，是歷史最悠久的原油ETF之一，該基金通過持有近月WTI原油期貨合約跟蹤油價(jià)。
2、UCO.P（費(fèi)率：0.95%）
簡稱：雙倍原油ETF，采用2倍杠桿策略，跟蹤彭博原油商品指數(shù)，成立于2008年11月，因?yàn)榧恿烁軛U且有損耗，在波動很大的時(shí)候需要格外小心。
3、BNO.P（費(fèi)率：0.75%）
簡稱：布倫特原油基金，專注于追蹤布倫特原油價(jià)格，主要投資于布倫特原油期貨合約，通常為最近月份的合約。
4、OILK.BAT（費(fèi)率：0.65%）
簡稱：ProShares原油ETF，成立于2016年9月，該基金通過持有WTI原油期貨合約跟蹤油價(jià)，期限相對USO更多元，可以降低展期損耗風(fēng)險(xiǎn)。
做空原油的ETF：
SCO.P（費(fèi)率：0.95%）
簡稱：2倍做空彭博原油ETF，與UCO都是杠桿產(chǎn)品，成立于2008年11月，該ETF通過每日反向2倍追蹤WTI原油指數(shù)。
跟蹤原油產(chǎn)業(yè)股的ETF：
IEO.BAT（費(fèi)率：0.4%）
簡稱：道瓊斯美國精選石油勘探與生產(chǎn)指數(shù)ETF，該指數(shù)涵蓋了美國主要的石油和天然氣勘探與生產(chǎn)公司。
特殊策略的原油ETN：
USOI.O（費(fèi)率：0.85%）
簡稱：原油股票備兌認(rèn)購ETN，結(jié)合原油股票與賣出看漲期權(quán)策略，實(shí)現(xiàn)更低波動風(fēng)險(xiǎn)下的追蹤收益。
5、小結(jié)
今天給大家介紹了很多掛鉤原油的投資標(biāo)的，但僅限于科普，因?yàn)樵惋L(fēng)險(xiǎn)很大，所以更是要謹(jǐn)慎出手。
未來原油的不確定性主要來自于川普的朝令夕改，要結(jié)合川普的一些操作和地緣事件（如美伊談判進(jìn)展）綜合判斷。
ps：這丫的變臉?biāo)俣忍炝?，誰也不知道他下一步要干什么...
當(dāng)然最最核心的風(fēng)險(xiǎn)，是因?yàn)檫@個(gè)品種長期受影響因素太多，而且有巨大磨損，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)和收益并不成正比。
所以如果非要投資布局，那就只建議等極度恐慌的時(shí)候再說，否則到時(shí)候別錢沒賺到，磨損都扣沒了。
對了，原油寶穿倉事件還讓人記憶猶新哈，原油一度跌到負(fù)值，中行操作不當(dāng)導(dǎo)致大量投資者巨虧清算離場，也是活久見，所以投資渠道很重要，當(dāng)時(shí)正規(guī)的etf可沒歸零....
好，今天就先說到這里，干貨很長，碼字不易，感謝點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)~
熱門跟貼