周五, 市場全天低開后震蕩反彈，三大指數(shù)漲跌不一，滬指止步8連漲。滬深兩市全天成交額9147億，較上個(gè)交易日縮量848億，創(chuàng)年內(nèi)地量。截至收盤，滬指跌0.11%，深成指漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.27%。今天帶來一水電站龍頭，一起看看背后的起爆邏輯。
投資亮點(diǎn)：
1、公司近三個(gè)月上漲10%。
2、公司此前公布2025年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4972.15萬元-5376.86萬元，上年同期為1156.31萬元，比上年同期增長330%-365%。
3、公司是華電集團(tuán)在西南地區(qū)唯一的水電上市平臺(tái)，華電集團(tuán)旗下烏江水電資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈。
4、近期有關(guān)電力市場改革及新一輪綠色能源投資的政策出臺(tái)，進(jìn)一步激發(fā)了市場的關(guān)注與熱情。
市場的情緒整體有望迎來新的提振
數(shù)據(jù)來源：巨豐投研數(shù)據(jù)平臺(tái)
今日大盤下降，截止收盤，上證指數(shù)跌0.11%，深證成指漲0.23%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.27%。滬深兩市成交額達(dá)到0.91萬億元，較昨日減少847.99億。其中滬市成交3803.13億元，深市成交5343.43億元。本日主力資金凈流出181.24億，連續(xù)4日凈流出。
巨豐投顧認(rèn)為, 投資者來說，當(dāng)前市場成交低迷、不確定性增加的背景下，投資者要關(guān)注政策以及市場可能的變化。同時(shí)，做好相應(yīng)的策略應(yīng)對(duì)：一方面，短期警惕無量反彈后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，波段耐心等待政策與基本面共振。此外，具體的配置上，仍可采取防守疊加進(jìn)攻的平衡策略。短期繼續(xù)進(jìn)行個(gè)股博弈的同時(shí)，做好組合配置。防御方向，可關(guān)注高股息（電力、銀行）、消費(fèi)（免稅、智能家居）等方向。而進(jìn)攻還是成長主線，逢低可繼續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、AI算力及政策受益的新質(zhì)生產(chǎn)力方向（人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)等）。
巴菲特如何看待市場下跌？
巴菲特認(rèn)為市場下跌是正常且可利用的現(xiàn)象。他深知市場短期波動(dòng)難以預(yù)測，不會(huì)因市場下跌而恐慌或沖動(dòng)決策。相反，他將其視為買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的好機(jī)會(huì)，因?yàn)槭袌鱿碌鴷r(shí)，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股票價(jià)格可能會(huì)被低估，投資者有機(jī)會(huì)以更劃算的價(jià)格買入。他常說，壞消息是投資者的朋友，能讓人們用打折的價(jià)格買下一部分美國的未來。對(duì)于長期投資者而言，短期市場下跌不影響穩(wěn)健企業(yè)的長期繁榮，大多數(shù)大型公司最終仍會(huì)創(chuàng)下獲利新高。此外，巴菲特還強(qiáng)調(diào)投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，通過深入研究和理解所投資的公司，來避免因市場波動(dòng)而產(chǎn)生的盲目恐懼和錯(cuò)誤決策。
水電站未來存在的利好刺激有哪些？
水電站未來存在諸多利好刺激。在政策支持方面，全球碳中和趨勢下，“雙碳”目標(biāo)要求能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，水電作為清潔、可再生能源，是國家能源體系的重要組成部分，政策明確支持抽水蓄能及水風(fēng)光一體化項(xiàng)目。在成本與盈利方面，水電站建成后運(yùn)營維護(hù)成本低，無燃料成本，度電上網(wǎng)成本和非折舊成本均較低，且設(shè)備折舊期與使用期不一致，后期利潤增長空間大。
在市場機(jī)制方面，隨著電力市場化改革，水電的低碳屬性可能帶來綠電溢價(jià)，參與調(diào)峰、調(diào)頻等輔助服務(wù)市場也能增加收益。在技術(shù)發(fā)展方面，通過機(jī)組改造、智能化運(yùn)維等技術(shù)手段可提升發(fā)電效率，挖掘現(xiàn)有電站潛力。
數(shù)據(jù)來源：巨豐投研數(shù)據(jù)平臺(tái)
回溯近一年市場表現(xiàn)，該股連漲連跌概率如上。連漲5天后上漲概率100%，連跌4天后上漲概率57.1%。
公司財(cái)務(wù)透視：業(yè)績增長與估值
公司此前公布2025年第一季度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4972.15萬元-5376.86萬元，上年同期為1156.31萬元，比上年同期增長330%-365%。
公司投資邏輯
公司以水電為核心，同時(shí)發(fā)展光伏發(fā)電。水電具有成本低、運(yùn)行穩(wěn)定等優(yōu)點(diǎn)，是公司的穩(wěn)定收入來源；光伏發(fā)電則可充分利用貴州地區(qū)的光照資源，與水電形成互補(bǔ)，增強(qiáng)發(fā)電穩(wěn)定性，符合國家“雙碳”目標(biāo)下的綠色能源轉(zhuǎn)型方向。
“綠電+算力”協(xié)同發(fā)展：貴州是國家“東數(shù)西算”工程的重要節(jié)點(diǎn)，數(shù)據(jù)中心等高耗能產(chǎn)業(yè)對(duì)綠電需求旺盛。公司的水電和光伏產(chǎn)能可為本地算力中心提供低成本、低碳排的電力，通過與數(shù)據(jù)港等企業(yè)合作，打造“烏江水電—特高壓—大灣區(qū)數(shù)據(jù)中心”直供電模式，形成“綠電+算力”的協(xié)同效應(yīng)，既滿足了數(shù)據(jù)中心的用電需求，又為公司開辟了新的盈利增長點(diǎn)。
公司是華電集團(tuán)在西南地區(qū)唯一的水電上市平臺(tái)，華電集團(tuán)旗下烏江水電資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈。若烏江水電（裝機(jī)容量約869.5萬千瓦）注入，公司總裝機(jī)容量將大幅增加，行業(yè)地位和盈利能力將顯著提升，這為公司的長期發(fā)展提供了強(qiáng)大的支撐。
財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化有利于降低公司成本，推動(dòng)內(nèi)生性業(yè)績增長，提升公司的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。國家在綠色能源與可持續(xù)發(fā)展方面政策頻頻推出，如減少碳排放、推動(dòng)可再生能源的使用等，為公司的發(fā)展提供了良好的政策環(huán)境。水電作為清潔能源，在政策支持下，其盈利能力有望進(jìn)一步提升。
從重置成本角度看，以目前的市值買下整個(gè)公司，同時(shí)承擔(dān)負(fù)債，拿到水電站的成本比自己去造水電站還便宜。從自由現(xiàn)金流角度看，過去10年公司年均自由現(xiàn)金流較為可觀，股東享有的自由現(xiàn)金流年均約7億，目前市值對(duì)應(yīng)的收益率較高，具有一定的投資價(jià)值。
市盈率變化
2024 年4月18日市盈率（TTM）約55.44倍，到2024年9月20日下降至16.75倍，如今PE為28倍。雖高于前期但在行業(yè)內(nèi)處于中等水平，表明市場對(duì)其未來盈利預(yù)期逐漸升溫。
股價(jià)爆發(fā)動(dòng)因
近年來，中國在綠色能源與可持續(xù)發(fā)展方面政策頻頻推出，如減少碳排放、推動(dòng)可再生能源的使用等。公司作為清潔能源企業(yè)，深度受益于這些政策。政策支持直接提高了電力公司的盈利預(yù)期，尤其是在清潔能源領(lǐng)域積極布局的企業(yè)，更容易受到市場的關(guān)注與資金的青睞。
公司的水電站采用核準(zhǔn)電價(jià)機(jī)制，避免了市場化交易帶來的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為其提供了可持續(xù)的現(xiàn)金流。作為華電集團(tuán)旗下在貴州唯一的水電上市公司，國企背景也為其帶來了一定的政策優(yōu)勢和資源支持，降低了市場風(fēng)險(xiǎn)。
隨著國家經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，政策寬松及市場流動(dòng)性增加，投資者開始重新評(píng)估公司的投資價(jià)值。此前公司股價(jià)可能因各種因素被低估，當(dāng)市場情緒好轉(zhuǎn)，投資者對(duì)其未來發(fā)展前景預(yù)期樂觀時(shí)，會(huì)推動(dòng)股價(jià)上漲。此外，近期有關(guān)電力市場改革及新一輪綠色能源投資的政策出臺(tái)，進(jìn)一步激發(fā)了市場的關(guān)注與熱情。
作者：于曉明 執(zhí)業(yè)證書編號(hào):A0680622030012
熱門跟貼