2024年全球大豆總產(chǎn)量為?4.27億噸?，較2023年增長(zhǎng)約3.3%?。
總消費(fèi)量為?4.03億噸?，同比增長(zhǎng)約2.8%?。
也就是說(shuō)，全球大豆市場(chǎng)明顯供過(guò)于求，過(guò)剩2400萬(wàn)噸??。
期末庫(kù)存從年初的1.12億噸增至1.31億噸，庫(kù)存增量達(dá)?1900萬(wàn)噸?，庫(kù)存消費(fèi)比升至32.5%?。
庫(kù)存消費(fèi)比?（Stock-to-Use Ratio）是衡量農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)供需平衡的核心指標(biāo)。
表示某一時(shí)間點(diǎn)的?期末庫(kù)存量?占該產(chǎn)品?年度消費(fèi)總量?的百分比。
庫(kù)存消費(fèi)比=(期末庫(kù)存量/年度消費(fèi)總量)×100%
庫(kù)存消費(fèi)比越高，表明市場(chǎng)供應(yīng)越充足，價(jià)格下行壓力越大。
若比值低于歷史均值，則可能預(yù)示供應(yīng)緊張，價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)增加。
2025年到目前為止，全球大豆的庫(kù)存消費(fèi)比已經(jīng)接近33%。
大豆作為重要農(nóng)產(chǎn)品，其庫(kù)存消費(fèi)比的健康平衡區(qū)間通常被認(rèn)為在?20%-30%??。
若低于20%，可能預(yù)示供應(yīng)緊張，價(jià)格易受天氣或貿(mào)易波動(dòng)影響。
若高于30%，則表明供過(guò)于求，市場(chǎng)面臨價(jià)格下行壓力?。
目前33%的比值已經(jīng)算是顯著的供過(guò)于求，所以，大豆市場(chǎng)現(xiàn)在是買方市場(chǎng)。
而全球最大的買家是誰(shuí)呢？
就是我們中國(guó)。
中國(guó)每年大豆消費(fèi)量占比全球超過(guò)18%，美國(guó)排在第二，不到12%。
中國(guó)進(jìn)口那么多大豆干什么呢？
跟很多人想象的不一樣，這些大豆中的70%-80%并不是給人吃的，而是喂牲口的。
養(yǎng)殖場(chǎng)里面豬、雞、牛的飼料蛋白就是來(lái)源于大豆。
2024年中國(guó)進(jìn)口大豆超1億噸，其中飼料用豆粕支撐了國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)超60%的蛋白需求?。
其次，進(jìn)口大豆中約?18%-20%用于壓榨大豆油?，占國(guó)內(nèi)食用油消費(fèi)總量的50%以上?。
每噸大豆可產(chǎn)出約0.18噸豆油，剩余豆粕又會(huì)進(jìn)入飼料產(chǎn)業(yè)鏈?。
只有5%-10%的大豆用于生產(chǎn)豆制品?，如豆腐、豆?jié){、豆干，及調(diào)味品如醬油、豆瓣醬等。
?還有少量大豆用于生產(chǎn)生物柴油、化妝品原料等工業(yè)領(lǐng)域?。
所以，一旦大豆供應(yīng)出問(wèn)題，影響最大的其實(shí)是豬肉漲價(jià)。
2024年中國(guó)大豆種植面積僅1.55億畝，產(chǎn)量不足國(guó)內(nèi)總需求的15%，剩下85%都需依賴進(jìn)口填補(bǔ)缺口。
這么多大豆，都是從哪里進(jìn)口的呢？
全球大豆產(chǎn)量，巴西和美國(guó)加起來(lái)就占了將近70%。
巴西?以1.69億噸居首，占全球總產(chǎn)量的39.6%?，而且還在逐年增加。
?美國(guó)?產(chǎn)量為1.21億噸，占比28.3%?，基本保持平穩(wěn)。
2024年全球大豆出口總量1.82億噸，巴西占了將近6成，超過(guò)1億噸，美國(guó)不到3成，大概0.5億噸。
目前巴西和美國(guó)的庫(kù)存消費(fèi)比分別為25.6%和8.6%。
其中巴西大豆2025年預(yù)計(jì)增產(chǎn)10%，但出口物流遇到瓶頸，所以庫(kù)消比上升了4%，處于一個(gè)相對(duì)高位。
美國(guó)的庫(kù)消比雖然不高，因?yàn)槊绹?guó)發(fā)達(dá)的物流以及大宗期貨交易市場(chǎng)，之前其實(shí)更低。
8.6%已經(jīng)是近5年以來(lái)的新高了，所以形勢(shì)并不樂(lè)觀。
其中一個(gè)主要原因就是因?yàn)橹袊?guó)對(duì)美關(guān)稅反制，導(dǎo)致的大豆短時(shí)間積壓。
畢竟這場(chǎng)關(guān)稅戰(zhàn)不是剛剛開始，而是從特朗普第一任期就已經(jīng)打響。
這期間，中國(guó)對(duì)美豆進(jìn)口占比從2018年的百分之大幾十，降至2025年18%，轉(zhuǎn)向采購(gòu)巴西大豆。
目前，巴西大豆占中國(guó)進(jìn)口超過(guò)50%。
?這次關(guān)稅反制之后，美豆到岸價(jià)比巴西高15%，且巴西大豆種植成本本來(lái)就比美國(guó)低20%?以上。
所以中國(guó)自然優(yōu)先從巴西進(jìn)口。
有人看到庫(kù)消比可能又有疑問(wèn)了，說(shuō)巴西和美國(guó)的庫(kù)消比并不高，為什么全球的庫(kù)消比那么高呢？
因?yàn)橹袊?guó)大豆的庫(kù)消比高，已經(jīng)接近了33%，因?yàn)闄?quán)重大，所以拉高了全球大豆的庫(kù)消比。
意味著什么呢？
意味著就算中國(guó)未來(lái)4個(gè)月不再進(jìn)口大豆，目前庫(kù)存的大豆也就是將將賣完。
那為什么還要集中去巴西進(jìn)口呢？
因?yàn)榘臀鹘衲甏蠖诡A(yù)計(jì)增產(chǎn)，又將是歷史新高，以至于價(jià)格來(lái)到了歷史新低。
再疊加中美貿(mào)易戰(zhàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)因素，所以才有了這次去巴西的抄底。
至于那些怕美國(guó)用大豆卡中國(guó)脖子的，咱也不知道人家是什么思路。
當(dāng)初說(shuō)中國(guó)得罪甲方的也是他們，這次咱們妥妥是甲方，他們又怕得罪乙方了。
還說(shuō)什么巴西會(huì)買美國(guó)大豆賣給中國(guó)？
巴西人聽完都能氣樂(lè)了，自家大豆都要爛在地里了，還有心思幫美國(guó)紅脖子賣大豆？
看看川建國(guó)把中國(guó)這幫大殖子逼成啥樣了，在中國(guó)跪不下去了，又去勸巴西人跪。
就這貢獻(xiàn)，將來(lái)死活也得給人家一個(gè)戈?duì)柊蛦谭虻拇霭桑?/p>
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我曾在歐洲讀研，畢業(yè)進(jìn)ASML做算法，創(chuàng)業(yè)時(shí)在哈佛大學(xué)訪問(wèn)半年，走遍中國(guó)，環(huán)游歐洲北美，本書將從科技、財(cái)經(jīng)角度為你還原一個(gè)最真實(shí)的中國(guó)。
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