作者 | 張欣
編輯 | 周炎炎
新媒體編輯丨實(shí)習(xí)生 宋語(yǔ)菡
一個(gè)家庭以賬簿記錄收支，一個(gè)國(guó)家亦有一本反映經(jīng)濟(jì)家底的 “大賬本”。當(dāng)居民存款大量沉淀、企業(yè)間 “三角債” 高企、地方政府債務(wù)規(guī)模攀升，這本名為 “國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表” 的 “大賬本”，正成為盤(pán)活經(jīng)濟(jì)存量的關(guān)鍵所在。
2024年，黨的二十屆三中全會(huì)提出“探索實(shí)行國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理”，這標(biāo)志著“國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表”正式演進(jìn)為“國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表”。
從17 世紀(jì)英國(guó)用 “政治算術(shù)” 爭(zhēng)奪殖民霸權(quán)，到中國(guó)用 “國(guó)家大賬本” 破解高質(zhì)量發(fā)展難題，這份報(bào)表的演變史，就是一部大國(guó)治理能力的升級(jí)史。那么，為何要在此時(shí)醞釀編制這樣一本賬本？這份報(bào)表能否突破GDP指標(biāo)的局限性，喚醒沉睡的居民存款，甚至解開(kāi)企業(yè) “三角債” 死結(jié)、緩解地方債務(wù)壓力？在經(jīng)濟(jì)從 “增量” 轉(zhuǎn)向 “存量” 的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這本 “賬本” 將如何改寫(xiě)宏觀經(jīng)濟(jì)治理邏輯？
從“政治算術(shù)”到“國(guó)家大賬本”
追根溯源，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表在發(fā)展歷程中不斷演變，最初作為服務(wù)于大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)博弈的工具，隨后逐步發(fā)展成為現(xiàn)代國(guó)家治理的關(guān)鍵手段。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)張曉晶在《中國(guó)社會(huì)科學(xué)報(bào)》撰文，對(duì)國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表給出了相對(duì)通俗易懂的闡釋?zhuān)骸皣?guó)家資產(chǎn)負(fù)債表是一個(gè)國(guó)家的大賬本，它綜合反映了一個(gè)國(guó)家資產(chǎn)、負(fù)債的總量及結(jié)構(gòu)，也是分析經(jīng)濟(jì)、識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融的重要方法?！?/p>
事實(shí)上，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的誕生，與大國(guó)間的博弈和激烈競(jìng)爭(zhēng)緊密交織。17 世紀(jì)末，正值第三次英荷戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，英國(guó)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家威廉?配第（以下簡(jiǎn)稱(chēng) “配第”）為激勵(lì)英國(guó)在海外市場(chǎng)拓展及殖民地爭(zhēng)奪中取得霸權(quán)，撰寫(xiě)了《政治算術(shù)》。
在《政治算術(shù)》中，配第運(yùn)用算術(shù)方法，詳細(xì)列舉英、荷、法三國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)對(duì)比論證，指出荷蘭與法國(guó)在經(jīng)濟(jì)層面存在不如英國(guó)之處，進(jìn)而鼓吹英國(guó)具備取代荷、法兩國(guó)成為世界貿(mào)易霸主的實(shí)力。不僅如此，配第在另一著作《賦稅論》里主張英國(guó)資產(chǎn)階級(jí)應(yīng)著力發(fā)展本國(guó)產(chǎn)業(yè)，積極爭(zhēng)奪國(guó)外市場(chǎng)，以此獲取金、銀、珠寶等財(cái)富，從而夯實(shí)英國(guó)的統(tǒng)治根基。
如今，國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表早已超越了其最初服務(wù)于大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的使命，已成為衡量國(guó)家“堅(jiān)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)”的重要標(biāo)尺，在推動(dòng)現(xiàn)代國(guó)家治理中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。
從國(guó)際形勢(shì)看，1997 年拉美和亞洲地區(qū)爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)，2008 年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融動(dòng)蕩，2010 年歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)。一系列危機(jī)促使國(guó)際社會(huì)反思。在此背景下，利用資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)分析、防范風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定金融的思路興起。依據(jù)《國(guó)民賬戶體系 2008》，美、德、英等發(fā)達(dá)國(guó)家相繼編制國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表，將其功能從傳統(tǒng)統(tǒng)計(jì)核算拓展到宏觀經(jīng)濟(jì)分析與管理范疇。
與西方國(guó)家相比，我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表編制工作起步雖晚，但進(jìn)展迅速。2013年，黨的十八屆三中全會(huì)提出了三大核算改革，其中之一便是“編制全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表” ，旨在摸清國(guó)家 “家底”，完善國(guó)民經(jīng)濟(jì)狀況分析。2017年，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《全國(guó)和地方資產(chǎn)負(fù)債表編制工作方案》，從頂層設(shè)計(jì)層面為編制工作提供了系統(tǒng)性規(guī)劃。自2018 年起，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局持續(xù)編制年度全國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表。
隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變，我國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)存量管理的重視程度不斷提升。2024年，黨的二十屆三中全會(huì)提出“探索實(shí)行國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理”，這一舉措標(biāo)志著“國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表”正式演進(jìn)為“國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表”。
何為國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表？《黨的二十屆三中全會(huì)〈決定〉學(xué)習(xí)輔導(dǎo)百問(wèn)》中對(duì)此給出了官方定義：“國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表是綜合反映一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在特定時(shí)間點(diǎn)上擁有的資產(chǎn)、負(fù)債總量及結(jié)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)表，包括政府、住戶、非金融企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等各部門(mén)機(jī)構(gòu)所擁有的資產(chǎn)與負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)?！焙?jiǎn)言之，國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表可以衡量一國(guó)多年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所形成的財(cái)富積累，用以從存量視角分析國(guó)家經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)和健康狀況。
張曉晶指出，黨的二十屆三中全會(huì)提出探索實(shí)行國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理，這是基于我國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段所作出的戰(zhàn)略部署。當(dāng)下，中國(guó)正處于一個(gè)對(duì)存量管理需求更為迫切的階段，在此背景下，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好存量與增量的關(guān)系，便成為當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)治理創(chuàng)新的一個(gè)重要維度。
雙重效能：既“摸清家底”，又預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在從 “增量趕超” 轉(zhuǎn)向 “存量?jī)?yōu)化” ，國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表作為這一轉(zhuǎn)型的核心工具，不僅能夠摸清家底，還能讓隱藏在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)關(guān)系中的真實(shí)問(wèn)題浮出水面，為宏觀政策與經(jīng)濟(jì)規(guī)劃制定提供精準(zhǔn)信息，大幅提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理的精準(zhǔn)性與有效性，保障資源配置效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。
正如張曉晶在近期召開(kāi)的國(guó)家社科基金重大專(zhuān)項(xiàng)“國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理的重要意義、難點(diǎn)問(wèn)題和機(jī)制創(chuàng)新研究”開(kāi)題會(huì)上所言，改革開(kāi)放40多年來(lái)，我國(guó)社會(huì)凈財(cái)富增長(zhǎng)迅猛，復(fù)合年均增長(zhǎng)率超越名義 GDP，政府部門(mén)財(cái)富占全社會(huì)凈財(cái)富比重接近四成，遠(yuǎn)高于主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的區(qū)間（- 5%～5%），這不僅彰顯了我國(guó)集中力量辦大事的制度優(yōu)勢(shì)，也為應(yīng)對(duì)外部沖擊積累了雄厚的“家底”。得益于過(guò)去較低的消費(fèi)率和較高的儲(chǔ)蓄率，包括特定時(shí)期的強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，我國(guó)社會(huì)財(cái)富積累迅速。如今，這些積累起來(lái)的財(cái)富正是擴(kuò)大居民消費(fèi)的有力支撐。
本報(bào)記者通過(guò)綜合采訪了解到，國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表具有重大意義，主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)關(guān)鍵方面。
其一，“摸清家底”。國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表通過(guò)記錄不同時(shí)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，清晰展現(xiàn)出國(guó)家在特定階段內(nèi)財(cái)富的增減變化。無(wú)論是政府部門(mén)的財(cái)政收支，企業(yè)的營(yíng)收與資金往來(lái)，又或是居民的收入與消費(fèi)支出等各部門(mén)收支往來(lái)，都能在這張表上得以呈現(xiàn)，國(guó)家經(jīng)濟(jì)的“流水賬”一目了然。
其二，國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表可用于開(kāi)展存量分析，即重點(diǎn)關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)的觀測(cè)。在某一特定時(shí)間點(diǎn)，深入分析各類(lèi)資產(chǎn)與負(fù)債的構(gòu)成情況以及彼此的匹配關(guān)系，從而洞察經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)政、社會(huì)等諸多領(lǐng)域潛藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。例如，判斷地方政府債務(wù)規(guī)模與其對(duì)應(yīng)資產(chǎn)收益是否平衡，識(shí)別企業(yè)應(yīng)收賬款過(guò)高可能引發(fā)的資金鏈斷裂隱患等。
“若我們連國(guó)家基本的資產(chǎn)和負(fù)債都無(wú)法明晰，便難以稱(chēng)其真正成熟?！?/strong>中國(guó)（深圳）綜合開(kāi)發(fā)研究院院長(zhǎng)樊綱對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，我國(guó)目前已步入“摸清家底”的關(guān)鍵時(shí)期，依據(jù)羅斯托的增長(zhǎng)階段理論，經(jīng)濟(jì)發(fā)展終將邁向“大眾高消費(fèi)”階段，在此之前還有“走向成熟”階段。他認(rèn)為，當(dāng)前迫切需要推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表制度的完善。唯有制度健全，才能夠有效解決一系列現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，諸如如何借助資產(chǎn)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，以及怎樣支持居民消費(fèi)、消除其后顧之憂等。
對(duì)于“摸清家底”的意義，樊綱進(jìn)一步闡釋為三大要點(diǎn)。其一，彰顯宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力。我國(guó)持有大量國(guó)有資產(chǎn)，這是宏觀管理的關(guān)鍵抓手。以“國(guó)資入市”為例，國(guó)有資產(chǎn)購(gòu)入股票，本質(zhì)上是運(yùn)用國(guó)家財(cái)富實(shí)施宏觀管理。1991 年日本經(jīng)濟(jì)遭遇困境時(shí)，因缺乏大規(guī)模國(guó)有資產(chǎn)，只能依賴(lài)財(cái)政政策與貨幣政策調(diào)控經(jīng)濟(jì)。對(duì)我國(guó)而言，當(dāng)下關(guān)鍵在于高效運(yùn)用這筆財(cái)富。
其二，關(guān)乎社會(huì)平等。法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯·皮凱蒂多次強(qiáng)調(diào)，財(cái)富不平等是導(dǎo)致收入不平等的重要根源，而中國(guó)因國(guó)有資產(chǎn)占社會(huì)總資產(chǎn)50%，有可能避免極端的不平等出現(xiàn)。帕累托的“二八定律”（記者注：該法則認(rèn)為，原因和結(jié)果、投入和產(chǎn)出、努力和報(bào)酬之間本來(lái)就存在著無(wú)法解釋的不平衡）也表明，財(cái)富天然向少數(shù)人聚集。我國(guó)國(guó)家掌握著大量財(cái)富，完全有能力借助這部分資產(chǎn)平衡收入分配，比如用國(guó)有資產(chǎn)為社保注資，或扶持低收入群體，合理運(yùn)用國(guó)有資產(chǎn)有望避免貧富差距擴(kuò)大。
其三，關(guān)聯(lián)資本效率提升。目前我國(guó)存在不少?lài)?guó)有資產(chǎn)閑置或處于低效率狀態(tài)，若能盤(pán)活這些資源，將產(chǎn)生可觀經(jīng)濟(jì)效益。在評(píng)估地方政府負(fù)債時(shí)，不能僅看賬面上的欠款，還需考量相應(yīng)的公共資產(chǎn)及潛在收益，美國(guó)、英國(guó)等國(guó)在經(jīng)歷地方債務(wù)危機(jī)后，通過(guò)調(diào)整地方與中央的財(cái)權(quán)事權(quán)，構(gòu)建起更為合理的制度安排。
長(zhǎng)期來(lái)看，“摸清家底”也有助于政策制定者、研究者及市場(chǎng)參與者分析經(jīng)濟(jì)、識(shí)別和防范風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)金融穩(wěn)定。
“國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表是‘透視鏡’與‘望遠(yuǎn)鏡’?！敝醒朦h校（國(guó)家行政學(xué)院）經(jīng)濟(jì)學(xué)教研部教授蔡之兵稱(chēng)，傳統(tǒng) GDP 體系僅能進(jìn)行流量分析，反映一定時(shí)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增減，無(wú)法體現(xiàn)連續(xù)時(shí)期經(jīng)濟(jì)變化。國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表不僅能實(shí)現(xiàn)流量分析，還可開(kāi)展存量分析，為宏觀經(jīng)濟(jì)治理提供連續(xù)、大樣本決策依據(jù)，在防范經(jīng)濟(jì)、金融、財(cái)政、社會(huì)等潛在風(fēng)險(xiǎn)方面優(yōu)勢(shì)顯著，助力宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。
以化解地方債風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，中國(guó)人民大學(xué)財(cái)金學(xué)院副院長(zhǎng)馬光榮接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪表示，我國(guó)政府債務(wù)形成龐大資產(chǎn)，但資產(chǎn)回報(bào)率普遍偏低?；鈧鶆?wù)風(fēng)險(xiǎn)需提升資產(chǎn)端收益，通過(guò)盤(pán)活存量資產(chǎn)、優(yōu)化增量投資配置，推動(dòng)地方政府債務(wù)管理轉(zhuǎn)型。負(fù)債端應(yīng)調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低利率與延長(zhǎng)期限：當(dāng)前城投債利率偏高且期限錯(cuò)配嚴(yán)重，需通過(guò)債務(wù)置換、擴(kuò)大顯性舉債、增加國(guó)債規(guī)模等方式降成本。他呼吁完善地方政府資產(chǎn)負(fù)債表編制，強(qiáng)化信息披露，為市場(chǎng)化發(fā)債提供基礎(chǔ)，通過(guò)資產(chǎn)收益提升與債務(wù)管理優(yōu)化確保財(cái)政可持續(xù)性。
構(gòu)建超越GDP的宏觀經(jīng)濟(jì)分析新視角
在傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析體系中，GDP長(zhǎng)期占據(jù)核心地位，被視為衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的首要指標(biāo)。它能夠直觀反映一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)生產(chǎn)活動(dòng)的最終成果，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度、規(guī)模等方面提供量化依據(jù)。然而，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)日益復(fù)雜以及發(fā)展理念的轉(zhuǎn)變，GDP 指標(biāo)的局限性愈發(fā)明顯。它側(cè)重于流量統(tǒng)計(jì)，僅呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的 “產(chǎn)出”，卻難以全面展現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體系中的存量資產(chǎn)與負(fù)債狀況，對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次問(wèn)題揭示不足。例如，GDP無(wú)法衡量增長(zhǎng)的質(zhì)量，忽略了負(fù)外部性問(wèn)題等。
在此背景下，國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表的重要性凸顯，成為構(gòu)建超越GDP新視角的關(guān)鍵所在。
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院學(xué)部委員余永定告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，傳統(tǒng)單純依據(jù)國(guó)債占GDP的比例來(lái)衡量負(fù)債水平的方式存在明顯缺陷，未能全面反映一個(gè)國(guó)家的真實(shí)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。特別是像中國(guó)這類(lèi)擁有大量國(guó)有資產(chǎn)的國(guó)家，更需要關(guān)注“分母”——GDP的具體構(gòu)成，這對(duì)準(zhǔn)確評(píng)估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)起著關(guān)鍵作用。
換言之，單純依靠GDP評(píng)判債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在局限性，因其未將資產(chǎn)端因素納入考量，易產(chǎn)生偏差。而國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表能夠全面展現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債的整體狀況，為精準(zhǔn)評(píng)估債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)筑牢根基。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析未系統(tǒng)運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表，盡管產(chǎn)出諸多高水平成果，但存在“存量分析缺失” 的根本缺陷。編制與研究國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表，能夠彌補(bǔ)這一短板，構(gòu)建起完整的宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架并形成理論閉環(huán)，對(duì)提升宏觀經(jīng)濟(jì)研究的系統(tǒng)性具有重大價(jià)值。
劉世錦進(jìn)一步提出，通過(guò)國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表可清晰呈現(xiàn)社會(huì)財(cái)富在居民、企業(yè)、政府間的配置關(guān)系，深入剖析居民收入分配不平等及企業(yè)“儲(chǔ)蓄-投資”關(guān)系，進(jìn)而明晰 “收入-消費(fèi)-儲(chǔ)蓄” 的內(nèi)在關(guān)聯(lián)，為擴(kuò)大消費(fèi)政策制定提供精準(zhǔn)路徑。
值得注意的是，他強(qiáng)調(diào)可基于該表構(gòu)建“超越GDP（Beyond GDP）”的新指標(biāo)，從而更加全面客觀地衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。新指標(biāo)有望融合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量、財(cái)富分配的均衡性、資產(chǎn)負(fù)債的健康度等多維度信息，為政策制定者、投資者、研究者等各方提供更為綜合、精準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展評(píng)估依據(jù)，引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)朝著高質(zhì)量、可持續(xù)的方向發(fā)展。
荊棘之路：編制挑戰(zhàn)與未來(lái)探索
在經(jīng)濟(jì)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速的當(dāng)下，新型資產(chǎn)如雨后春筍般不斷涌現(xiàn)，這為科學(xué)評(píng)估宏觀政策空間既帶來(lái)了全新挑戰(zhàn)，也創(chuàng)造了諸多機(jī)遇。國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表作為關(guān)鍵的分析工具，在這一進(jìn)程中的重要作用愈發(fā)凸顯。
樊綱指出，隨著數(shù)字化進(jìn)程的推進(jìn)，以比特幣（需明確其資產(chǎn)屬性而非貨幣）為代表的虛擬貨幣及更廣泛的數(shù)字資產(chǎn)，需納入國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表的專(zhuān)題研究范疇。他強(qiáng)調(diào)：“厘清此類(lèi)新型資產(chǎn)對(duì)居民消費(fèi)、企業(yè)投資及宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)富效應(yīng)傳導(dǎo)機(jī)制，是把握數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化的核心任務(wù)?！?/p>
值得注意的是，多位專(zhuān)家還指出了編制國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表管理面臨的諸多挑戰(zhàn)。
樊綱提到，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)編制國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表，離不開(kāi)全面、真實(shí)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以及對(duì)數(shù)字間對(duì)應(yīng)關(guān)系的厘清，這需要國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和央行等關(guān)鍵部門(mén)的大力支持。而且在進(jìn)行國(guó)際對(duì)比時(shí)，匯率與通脹波動(dòng)致使跨國(guó)財(cái)富數(shù)據(jù)缺乏可比性，尤其是長(zhǎng)期歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)換算難度極大，迫切需要探索更為精準(zhǔn)的國(guó)際對(duì)標(biāo)方法。
張曉晶坦言，編制工作存在兩大難題。一是在資產(chǎn)負(fù)債范圍的界定與估價(jià)方面，存在諸多不確定性。例如太空資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)，以及基于區(qū)塊鏈技術(shù)的加密資產(chǎn)、代幣化資產(chǎn)、穩(wěn)定幣等數(shù)字資產(chǎn)，它們是否應(yīng)納入國(guó)家宏觀資產(chǎn)負(fù)債表，若納入又該如何操作，都是亟待解決的問(wèn)題。二是在機(jī)制創(chuàng)新層面，面臨著存量指標(biāo)與流量指標(biāo)銜接不暢、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)設(shè)計(jì)缺乏科學(xué)性，以及多部門(mén)在數(shù)據(jù)共享與政策協(xié)調(diào)方面合作困難等挑戰(zhàn)。
余永定稱(chēng)，社會(huì)凈財(cái)富的科學(xué)核算意義重大，既能夠?yàn)閿U(kuò)張性財(cái)政政策的合理性提供支撐，又可用于研判國(guó)家長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α２贿^(guò)，凈財(cái)富核算在理論與技術(shù)上困難重重，例如如何準(zhǔn)確界定和計(jì)量非生產(chǎn)性資產(chǎn)、評(píng)估土地與自然資源價(jià)值、進(jìn)行海外金融資產(chǎn)估值等問(wèn)題，都需要厘清概念、分門(mén)別類(lèi)，進(jìn)而建立穩(wěn)定的核算框架。例如 ，建立類(lèi)似購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)等方式可以保持相對(duì)穩(wěn)定，消除短期波動(dòng)的社會(huì)凈財(cái)富或國(guó)家資產(chǎn)指數(shù)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局原副局長(zhǎng)許憲春則提示，應(yīng)緊跟 SNA（國(guó)民賬戶體系）2025 國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)更新的步伐，重點(diǎn)研究數(shù)據(jù)資產(chǎn)、自然資源等納入核算體系的技術(shù)路徑，以此確保我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表編制能夠與全球框架順利接軌。
不可否認(rèn)，編制 “國(guó)家大賬本” 面臨數(shù)據(jù)整合、資產(chǎn)估值等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)，但這正是破解存量困局的必經(jīng)之路。只有算明白這本國(guó)民經(jīng)濟(jì)賬，才能讓存量家底清晰可辨，讓風(fēng)險(xiǎn)隱患無(wú)所遁形。當(dāng) “賬本思維” 融入宏觀治理，中國(guó)經(jīng)濟(jì)才能在 “摸清家底” 的基礎(chǔ)上輕裝上陣，在存量時(shí)代找到破局的精準(zhǔn)路徑。
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