最近跟一個(gè)炒股15年的老股民聊天，他說了句扎心的話：“我入市時(shí)想賺10倍，現(xiàn)在只希望別把養(yǎng)老錢虧光?！?/p>
這不是個(gè)例。數(shù)據(jù)顯示，A股散戶近五年平均收益率12%，而林園這樣的頂級(jí)投資者，年化收益穩(wěn)定在20%以上。
差距在哪？林園說：“散戶天天研究怎么賺錢，我天天研究怎么不賠錢?！边@話聽著普通，卻是投資中最值錢的“反常識(shí)”認(rèn)知。
舉個(gè)簡單的例子：100萬本金，每年賺15%，10年后變成404萬；但如果中間有一年虧30%，剩下70萬，后面每年賺20%，10年才343萬。一次大虧，直接少賺61萬！
這就是為什么林園把“不賠錢”當(dāng)成鐵律：復(fù)利的敵人不是慢，而是回撤。下面具體分析：
一、“不賠錢”的底層邏輯：投資不是加法，而是減法
1. 先搞懂“什么錢不能賺”
林園有個(gè)著名的“三不賺”原則：
看不懂的錢不賺：比如元宇宙、AI概念股，他說：“連上市公司自己都不知道怎么盈利，我憑什么能賺到錢？”
情緒炒作的錢不賺：2021年新能源基金爆紅，他卻減持了相關(guān)股票：“散戶追高時(shí)，就是我賣的時(shí)候?！?/p>
周期波動(dòng)的錢不賺：鋼鐵、煤炭股，他坦言：“我算不清三年后的價(jià)格，干脆不碰。”
他舉過一個(gè)例子：2016年，某地產(chǎn)股市盈率只有8倍，看似便宜，但負(fù)債率高達(dá)85%。他算了筆賬：“房價(jià)要是跌10%，這家公司就資不抵債?！苯Y(jié)果兩年后，這家企業(yè)果然暴雷。
2. 用“笨辦法”鎖定安全邊際
林園選股有個(gè)土招，叫“毛利率篩股法”：
只選毛利率連續(xù)5年高于40%的企業(yè)，比如茅臺(tái)（91%）、片仔癀（79%）、海天味業(yè)（45%）。
他解釋：“高毛利說明企業(yè)有護(hù)城河，別人搶不走生意?！?/p>
再看負(fù)債率，超過30%的直接排除。他說：“借錢做生意的公司，遇到危機(jī)容易翻船?！?/p>
2020年疫情期間，他逆勢(shì)加倉醫(yī)藥股，選的不是熱門的口罩股，而是毛利率60%以上的中藥企業(yè)：“感冒藥可能今年賣得好，明年就不行，但中藥老字號(hào)能賣100年?！?/p>
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