文 | 楊萬里
區(qū)域零售龍頭步步高成為資金追捧對象，啥情況？
4月22日開盤，步步高的股價一字漲停。昨日（4月21日），步步高也是漲停。近一個半交易日，步步高的股價合計上漲21.01%。截至今日午間收盤，步步高的股價為5.53元，總市值為148.7億元。
在財報披露季，上市公司業(yè)績成為二級市場關(guān)注主線。步步高股價走強背后，主要是一季報表現(xiàn)突出。
4月21日，步步高發(fā)布了2025年一季度報告。今年一季度，步步高實現(xiàn)營收11.55億元，同比增長24.10%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.190億元，同比增長488.44%。
凈利變動的原因包括該公司以股抵債清償債務(wù)產(chǎn)生重組收益；關(guān)閉低效門店，集中資源發(fā)展優(yōu)質(zhì)門店等。
此前在4月20日，申萬宏源證券分析師出具研報表示，2025年開年促消費、擴內(nèi)需積極定調(diào)，內(nèi)需重要性和緊迫性提升，一攬子促消費政策加力出臺，政策支持下居民消費意愿有望得到持續(xù)提振，終端零售是完成國內(nèi)大消費循環(huán)的重要場景。
從二級市場走勢看，近期部分消費股表現(xiàn)較好，賺錢效益顯著。
資料顯示，步步高的主要業(yè)務(wù)為超市、百貨、物流及廣告。截至2024年末，上述三塊業(yè)務(wù)占當期營收比重分別為53.60%、7.84%、2.49%。
歷史財報顯示，從2016年至2024年，步步高的業(yè)績數(shù)據(jù)波動較大。
步步高的營收規(guī)模高點在2019年，當年營收金額達197.3億元，到了2024年，營收金額已不足35億元。該公司的歸屬凈利潤高點在2019年，當年凈利金額達1.728億元。2021年至2023年凈利連虧3年。2024年，雖然步步高的歸屬凈利潤扭虧為盈，但扣非凈利潤依然虧損9.777億元。
步步高的發(fā)展戰(zhàn)略是深耕湖南，堅持百貨、超市雙業(yè)態(tài)雙輪驅(qū)動。截至2024年末，來自湖南省的收入為20.35億元，占當期營收比重為59.32%。
展望2025年，步步高的經(jīng)營計劃之一是深化供應(yīng)鏈變革，以注冊商標“BL”重構(gòu)自有品牌、以胖東來團隊提供技術(shù)指導(dǎo)和生產(chǎn)管理經(jīng)驗重塑中央廚房能力、以不斷開發(fā)的差異化商品和堅守商品品質(zhì)等打造商品力。
在財報中，步步高提示面臨市場競爭的風(fēng)險。步步高指出，市場商業(yè)供應(yīng)日益趨多且增長快速，同質(zhì)化競爭進一步加劇，消費分流愈加嚴重。
步步高還坦言稱，該公司曾經(jīng)歷艱難時期，品牌信譽受損，消費者信任度下降，市場份額受到影響。重建品牌信譽需要長期投入大量精力...
而經(jīng)歷業(yè)績低谷后，步步高今年一季度業(yè)績復(fù)蘇，為全年開了一個好頭。步步高后市業(yè)績表現(xiàn)如何，我們將繼續(xù)關(guān)注。
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