老鐵們，你們知道巴菲特最“摳門(mén)”的習(xí)慣是啥嗎？不是每天喝可樂(lè)吃漢堡，而是買(mǎi)了好公司就打死不松手！他老人家持有可口可樂(lè)34年沒(méi)賣(mài)一股，持有美國(guó)運(yùn)通52年還在加倉(cāng)，連辦公室都是55年前花3.1萬(wàn)美元買(mǎi)的老房子。用他的話說(shuō)：“如果你不想持有一只股票10年，那就連10分鐘都別買(mǎi)?！?/p>
為啥老爺子這么“死心眼”？說(shuō)白了，真正的好企業(yè)就像家里的搖錢(qián)樹(shù)，你得看著它生根發(fā)芽、開(kāi)花結(jié)果，而不是剛長(zhǎng)出葉子就砍了賣(mài)柴火。今天咱們就掰開(kāi)揉碎了聊：啥樣的企業(yè)算“不可多得”？為啥必須強(qiáng)化所有權(quán)？普通人怎么用這招賺大錢(qián)？
一、啥是“不可多得的好企業(yè)”？先看這三張“身份證”
1. 護(hù)城河比城墻還厚：別人抄不了的獨(dú)家生意
巴菲特挑公司第一眼看“護(hù)城河”，也就是競(jìng)爭(zhēng)壁壘。舉個(gè)扎心的例子：你樓下的包子鋪就算天天排隊(duì)，也不算有護(hù)城河，因?yàn)楦舯诶贤蹼S時(shí)能開(kāi)個(gè)餃子館搶生意。但茅臺(tái)就不一樣了，產(chǎn)地只能在貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)，釀酒工藝是國(guó)家機(jī)密，品牌溢價(jià)高到離譜——這就是“護(hù)城河深到能開(kāi)航母”的典型。
再看蘋(píng)果公司，硬件有iOS系統(tǒng)閉環(huán)生態(tài)，軟件有百萬(wàn)開(kāi)發(fā)者生態(tài)，供應(yīng)鏈管理全球頂尖。哪怕手機(jī)賣(mài)得貴，用戶(hù)還是愿意買(mǎi)單，這就是“技術(shù)+生態(tài)”雙重護(hù)城河。巴菲特的老搭檔芒格說(shuō)過(guò)：“如果你能找到一家每天睡覺(jué)都能賺錢(qián)的公司，趕緊買(mǎi)下來(lái)?！?/p>
2. 賺錢(qián)能力像印鈔機(jī)：躺著也能漲的現(xiàn)金流
好企業(yè)第二個(gè)特征是“高ROE（凈資產(chǎn)收益率）持續(xù)穩(wěn)定”。啥意思？比如你開(kāi)個(gè)小店，投100萬(wàn)一年賺20萬(wàn)，ROE就是20%；但如果投100萬(wàn)每年賺50萬(wàn)，還能連續(xù)賺10年，這就是頂級(jí)好生意。
巴菲特買(mǎi)可口可樂(lè)時(shí)，它的ROE常年保持在20%以上，而且現(xiàn)金流穩(wěn)定到嚇人——不管經(jīng)濟(jì)好不好，全球每天賣(mài)出19億杯可樂(lè)，相當(dāng)于每個(gè)地球人每年喝25瓶。這種公司就像“現(xiàn)金奶?！?，每年產(chǎn)的奶夠你再買(mǎi)幾頭小牛，復(fù)利滾起來(lái)比原子彈還猛。
3. 管理層像自家人：把公司當(dāng)命根子的掌舵者
再好的生意也得有人管，巴菲特選公司必看管理層。他說(shuō)：“我喜歡買(mǎi)那種即使傻子當(dāng)CEO也能賺錢(qián)的公司，但如果有個(gè)聰明人當(dāng)CEO，那就更妙了。”
舉個(gè)例子：2011年喬布斯去世后，很多人唱衰蘋(píng)果，覺(jué)得沒(méi)了“靈魂人物”公司要完蛋。但庫(kù)克接手后，不僅沒(méi)搞砸，還把蘋(píng)果市值從3000億做到3萬(wàn)億美金。他靠的不是顛覆創(chuàng)新，而是把供應(yīng)鏈管理和現(xiàn)金流做到極致——這說(shuō)明優(yōu)秀的管理層能讓好企業(yè)更上一層樓。
反觀某些上市公司，老板忙著炒概念、割韭菜，財(cái)報(bào)年年變臉，這種公司就算護(hù)城河再深，也遲早被玩壞。巴菲特說(shuō)：“我買(mǎi)的不是股票，是企業(yè)的一部分所有權(quán)，所以必須和靠譜的人一起共事?！?/p>
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