黃金徹底瘋狂了，但很多人注定要開(kāi)始虧錢了，因?yàn)樗淖邉?shì)會(huì)越來(lái)越像股票，目前交易所已經(jīng)開(kāi)始提示風(fēng)險(xiǎn)。
黃金今年以來(lái)漲了32%，去年以來(lái)漲了68%。我在2023年給朋友推薦黃金時(shí)，買的20塊錢黃金基金，收益率69%，別的持倉(cāng)我就不分享了。
作為黃金的死多頭，我長(zhǎng)期5年、10年的維度依舊看好黃金，理由依舊堅(jiān)挺大家自己看我的過(guò)往視頻。
但是，我今天要給大多數(shù)人潑個(gè)冷水，黃金要進(jìn)入高波動(dòng)時(shí)代，已經(jīng)不大適合普通人參與了。聽(tīng)我詳細(xì)展開(kāi)。
我們分析一只股票或者大盤走勢(shì)，常常會(huì)從三個(gè)維度：一是基本面，二是資金面，三是情緒面。黃金作為大類資產(chǎn)，走勢(shì)十分復(fù)雜，我之前長(zhǎng)期看好黃金長(zhǎng)邏輯大部分都是從基本面的角度去分析的，貨幣屬性、金融屬性、避險(xiǎn)屬性，中長(zhǎng)期都是利好黃金的。
跟所有的股票上漲一樣，這一波黃金的大漲之所以這么猛，說(shuō)白了就是有大資金進(jìn)來(lái)了。大資金進(jìn)來(lái)的原因，就是黃金基本面、也就是咱們長(zhǎng)期看好的三大邏輯得到了機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。
大資金進(jìn)來(lái)當(dāng)然好，意味著黃金會(huì)大幅拉升，這就是今年以來(lái)發(fā)生的事情，但是也有一點(diǎn)不好，這些大資金來(lái)了之后，有些資金未來(lái)是可能會(huì)走的，大進(jìn)大出，黃金的波動(dòng)就會(huì)變得很大。
有人說(shuō)，機(jī)構(gòu)不應(yīng)該長(zhǎng)期看好、持續(xù)買入嗎？作為機(jī)構(gòu)人士，我跟大家分析一下機(jī)構(gòu)的行為特點(diǎn)。
他們一方面看基本面，另一方面也有投資紀(jì)律、合同方面的約束。舉個(gè)例子，如果資金持續(xù)涌入黃金基金，哪怕黃金很高了，他們也還會(huì)繼續(xù)買入。
又比如，機(jī)構(gòu)的投資模型或者投資決策認(rèn)為應(yīng)該增配黃金這個(gè)品類，哪怕黃金4000塊了，他們也還會(huì)買入。但是，如果發(fā)現(xiàn)看錯(cuò)了，或者形勢(shì)變了，基本面邏輯出現(xiàn)變化，那么就會(huì)瞬間賣出，哪怕虧10%也會(huì)剁掉。機(jī)構(gòu)投資的特點(diǎn)是殺伐果斷，不會(huì)理會(huì)沉默成本，短期是絕對(duì)理性的，但長(zhǎng)期未必是理性的。
總之，大量機(jī)構(gòu)參與黃金投資，最終結(jié)果就是黃金的波動(dòng)會(huì)變大。這對(duì)于低位入場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，可能被震下車，對(duì)于高位入場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，那就更難受了，可能來(lái)回打臉，參照股票的投資大部分人賺不到錢。
尤其是，如果短期黃金邏輯被挑戰(zhàn)的話，這些蜂擁而入的機(jī)構(gòu)資金出逃的時(shí)候，黃金的回撤幅度就可能很大，跌5%、10%都是很正常的。這已經(jīng)是小型股票的波動(dòng)幅度了。
從過(guò)去大幾十年的數(shù)據(jù)回溯看，當(dāng)前黃金肯定不算便宜了。黃金市值占全球GDP的20.75%（2024年數(shù)據(jù)），接近1980年23.58%的歷史高位；占全球總財(cái)富約4.44%，與2011年，也就是上一輪黃金高點(diǎn)的水平相當(dāng)。
雖然亂世黃金，但是當(dāng)前的世界相比冷戰(zhàn)時(shí)期還是好很多。同時(shí)，央行購(gòu)買黃金也不會(huì)不計(jì)成本持續(xù)買入。最重要的是，黃金是不生息資產(chǎn)，資金涌入黃金是有一個(gè)限度的。
總結(jié)一下，黃金長(zhǎng)期5年、10年依舊看好，但短期還是小心，一定要控制倉(cāng)位，不要投入過(guò)多倉(cāng)位，尤其是短期要用的錢，牛市的回調(diào)下跌也是非常兇猛的，回調(diào)的周期有時(shí)也是很長(zhǎng)的。
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