馬斯克「重返」企業(yè)家身份。
作者｜周永亮
編輯｜鄭玄
特斯拉發(fā)布了特朗普再次當(dāng)選后的首份財報。
4 月 23 日，特斯拉發(fā)布截至 2025 年第一季度財報。財報顯示，特斯拉 2025 年第一季度營收為 193.35 億美元，較上年同期的 213 億美元下降 9%；在盈利方面，特斯拉一季度凈利潤僅為 4.09 億美元，較上年同期的 13.9 億美元下降了 71%；經(jīng)調(diào)整凈利為 9.34 億美元，較上年同期的 15.36 億美元下降 39%。
盡管當(dāng)前業(yè)績面臨挑戰(zhàn)，馬斯克又拿出了「大餅」。他在財報電話會議上表示，低成本新車型的生產(chǎn)準(zhǔn)備工作正按計劃進行，預(yù)計將于 2025 年上半年開始投產(chǎn)。此外，Robotaxi（自動駕駛出租車）的大規(guī)模生產(chǎn)仍預(yù)計從 2026 年起逐步展開。
同時，馬斯克還表示，從 5 月開始，他將減少與美國政府效率部（DOGE）的工作，將其減少到每周一兩天。
特斯拉電話會議后，股價在收盤后上漲。截至發(fā)稿，特斯拉股價盤后上漲了 5.39%。然而，今年以來，特斯拉已累計下跌超過 40%，蒸發(fā)了超過 5300 億美元，抹去了美國大選后的所有漲幅。
01
凈利潤暴跌 71%
其實，特斯拉的業(yè)績下滑，早已有征兆。4 月初，特斯拉報告了第一季度交付量為 33.67 萬輛，比上年同期下降 13%。這是自 2022 年二季度以來，特斯拉拿出的最低季度交付成績。
對于特斯拉來說，這種下滑是讓人非常意外的。因為在很長時間里，特斯拉都保持 20% 至 100% 的增速，這在支撐它成為世界上市值最高的車企。
從區(qū)域市場表現(xiàn)來看，情況則呈現(xiàn)出一定的差異。特斯拉在中國市場表現(xiàn)相對穩(wěn)健，第一季度交付了 13.7 萬輛，同比增長 3.6%。不過，盡管實現(xiàn)了增長，增速相比過去已明顯放緩。
相比之下，美國和歐洲市場則面臨更大的下滑。數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，特斯拉在美國的交付量約為 14.2 萬輛，同比下降超過 10%；歐洲市場更是近乎「崩盤」，德國、丹麥、瑞典等核心市場銷量跌幅均超過 50%，荷蘭市場也接近腰斬，法國市場銷量同比下跌 41%。
雖然馬斯克多次重申，特斯拉是一家人工智能+機器人公司，而不僅僅是一家汽車公司。但從當(dāng)前的營收結(jié)構(gòu)來看，汽車業(yè)務(wù)仍然是特斯拉主要的收入來源。
因此，汽車業(yè)務(wù)的業(yè)績表現(xiàn)直接關(guān)系到特斯拉的整體財務(wù)狀況。在今年第一季度，特斯拉總收入為 193.35 億美元，與去年同期的水平相比下降了 9%。其中，汽車業(yè)務(wù)總收入為 139.67 億美元，同比下滑了 20%。
對此，特斯拉解釋稱，汽車收入的下降部分是由于 Model Y 在四大工廠進行更新導(dǎo)致的交付量減少，以及車型組合和銷售激勵導(dǎo)致平均銷售價格（ASP）下降 。
不過，外界將大部分責(zé)任歸咎于，馬斯克在特朗普政府時期擔(dān)任政府效率部（DOGE）部長的爭議性經(jīng)歷，可能對特斯拉的品牌形象造成了一定的負面影響，并引發(fā)了部分特斯拉展廳外的抗議活動和設(shè)施破壞事件；在歐洲市場，馬斯克曾公開表示對德國和英國極右翼政黨的支持，這在一定程度上導(dǎo)致銷量出現(xiàn)顯著下滑。
盡管汽車業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，但特斯拉的儲能業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強勁的增長勢頭，正成為其「第二增長曲線」。數(shù)據(jù)顯示，該業(yè)務(wù)收入達到 27.3 億美元，相較去年同期的 16.35 億美元，實現(xiàn)了高達 67% 的顯著增長。同時，特斯拉的服務(wù)業(yè)務(wù)也保持了穩(wěn)健的增長，收入達到 26.38 億美元，較上年同期的 22.88 億美元增長 15%。
值得關(guān)注的是，上海儲能超級工廠的生產(chǎn)能力正在快速提升，目前已生產(chǎn)超過 100 個 Megapack 儲能單元。
除了營收，毛利率也是觀察特斯拉的重要考量。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉的整體毛利率已降至 16.3%，相較 2024 年同期的 17.4% 下降了 1.1 個百分點，創(chuàng)下十多年來的最低水平。具體來看，汽車業(yè)務(wù)的毛利率（扣除監(jiān)管信用）僅為 12.5%。這也意味著，在成本上升和市場競爭加劇的雙重壓力下，特斯拉的利潤空間正面臨明顯的壓縮。
銷量和毛利率的雙雙下滑，直接影響了特斯拉的盈利表現(xiàn)。2025 年第一季度，歸屬于股東的凈利潤為 4.09 億美元，與去年同期的 13.9 億美元相比，大幅下降了 71%。經(jīng)調(diào)整后的凈利潤為 9.34 億美元，較上年同期的 15.36 億美元也下降了 39%。
02
將「大幅」減少 DOGE 工作
當(dāng)前市場對特斯拉的關(guān)注點，除了已經(jīng)公布的第一季度財務(wù)數(shù)據(jù)外，還包括馬斯克在特朗普政府中的角色與未來重心，以及特斯拉第二季度業(yè)績指引、Robotaxi 和和平價車型進展、自動駕駛承諾兌現(xiàn)情況、關(guān)稅影響等。
在最近的財報會議上，馬斯克坦承，特斯拉今年確實遭遇了一些「意外的波折」。然而，他強調(diào)，特斯拉的運營狀況穩(wěn)健，「并沒有處于死亡邊緣」。
至于馬斯克在美國政府效率部（DOGE）的任職問題，市場傳言他可能在五月份卸任。這一猜測引發(fā)了關(guān)于他是否會全職回歸特斯拉的廣泛關(guān)注。
馬斯克承認，他在政府部門的經(jīng)歷「產(chǎn)生了一些反彈」，但同時強調(diào)，這是一項「至關(guān)重要的工作」。他明確表示，不會辭去在美國政府的職務(wù)，而是計劃從五月份開始，減少在該部門的工作投入，將其縮減至每周一到兩天。這意味著，馬斯克試圖在政府職責(zé)和特斯拉的運營之間尋求新的平衡。
除此之外，平價車型和自動駕駛的進展也是外界關(guān)注的方面。
馬斯克在會議上透露，低成本新車型的生產(chǎn)準(zhǔn)備工作正按計劃推進，并預(yù)計將于 2025 年上半年開始投產(chǎn)。此外，特斯拉還計劃于 2026 年開始量產(chǎn)名為「Cybercab」的自動駕駛出租車，并預(yù)計于 2025 年 6 月在美國奧斯汀進行試點。引人注目的是，這款 Cybercab 將采用完全自動駕駛設(shè)計，不配備方向盤、油門或剎車踏板。
值得一提的是，據(jù)稱 Model 3、Model Y 和 Cybertruck 目前已能在弗里蒙特工廠和得克薩斯州超級工廠，實現(xiàn)從生產(chǎn)線到物流區(qū)域的自動駕駛。
不過，「大餅」吃多了，也會消化不良。特斯拉對平價車型和自動駕駛的承諾已持續(xù)多年，但至今尚未實現(xiàn)大規(guī)模交付。此外，對于即將投產(chǎn)的平價車型，特斯拉也沒有提供具體的細節(jié)信息，這使得外界在期待進展的同時，也保持著謹慎的態(tài)度。
汽車進口關(guān)稅是當(dāng)前另一個備受關(guān)注的議題。相較于其他汽車制造商，特斯拉受到的直接影響相對較小，這主要是因為其在美國銷售的汽車主要由位于美國的工廠生產(chǎn)。相比之下，許多主要汽車制造商會從墨西哥和其他國家進口部分車輛。
針對這一問題，馬斯克表示，他已就關(guān)稅政策向美國總統(tǒng)特朗普提供建議，但他也承認，最終的決策權(quán)掌握在總統(tǒng)手中?！肝覍⒗^續(xù)主張降低關(guān)稅而不是提高關(guān)稅，但我只能做到這些?！?/p>
2025 年 1 月份，馬斯克曾表示，今年將是將是特斯拉歷史最重要一年，為 2026 年的「史詩般革命」做準(zhǔn)備。然而，從實際數(shù)據(jù)來看，特斯拉的革命開局表現(xiàn)慘淡。特斯拉究竟是浴火重生，還是泡沫破滅？答案，或許就藏在馬斯克那張「大餅」里。但眼下，特斯拉最重要的是穩(wěn)住銷量，等待 AI、機器人、自動駕駛等業(yè)務(wù)的成熟。
*頭圖來源：視覺中國
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特斯拉一季度財報公布，凈利潤 4.09 億美元，較去年同期下降 71%。
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