近日，美圖公司（股票代碼：01357）的股價(jià)在市場中表現(xiàn)搶眼，這一積極態(tài)勢與中金公司對其發(fā)布的最新研報(bào)密切相關(guān)。研報(bào)中，中金上調(diào)了美圖公司2025年的收入預(yù)測，考慮到訂閱業(yè)務(wù)增長好于預(yù)期，且有望帶動毛利率提升，以及經(jīng)營杠桿釋放，上調(diào)26年收入和經(jīng)調(diào)整凈利潤7%和13%至50和11億元。維持“跑贏行業(yè)”評級，給予31倍/24倍25和26年Non-IFRS P/E，維持目標(biāo)價(jià)6.3港元。

打開網(wǎng)易新聞 查看精彩圖片

從股價(jià)走勢來看，美圖公司的股價(jià)在中金研報(bào)發(fā)布后出現(xiàn)了明顯的上漲。這一變化不僅反映了市場對美圖公司業(yè)績的認(rèn)可，也體現(xiàn)了投資者對公司未來發(fā)展的信心。中金在研報(bào)中指出，美圖公司的付費(fèi)用戶增長好于預(yù)期，訂閱業(yè)務(wù)增長強(qiáng)勁，這些積極因素有望帶動公司毛利率的提升和經(jīng)營杠桿的釋放。
具體來說，中金預(yù)計(jì)美圖公司2025年的訂閱收入將同比增長40%以上，這一增長動力主要來自于付費(fèi)率和用戶增長的雙輪驅(qū)動。在國內(nèi)市場，美圖公司的生活類場景付費(fèi)滲透好于預(yù)期，付費(fèi)會員增長有望提供訂閱收入彈性。而在海外市場，美圖公司的用戶規(guī)模增長加速，付費(fèi)率也有較大提升空間。