智通財經(jīng)APP獲悉，由于有跡象表明特朗普政府正在努力緩解貿(mào)易緊張局勢，美國國債連續(xù)第二周上漲，幾乎收復(fù)了本月以來的所有跌幅。長期美債領(lǐng)漲，基準(zhǔn)10年期美債收益率本周下跌約5個基點，至4.28%;30年期美債收益率本周下跌8個基點，至4.71%。與此同時，5年期美債收益率下跌5個基點，5年期和30年期美債收益率之差自2月以來首次收窄。

押注美債收益率曲線趨陡的交易策略一直是押注特朗普政府經(jīng)濟政策將導(dǎo)致經(jīng)濟增長放緩、減少外國對美債需求并導(dǎo)致預(yù)算赤字膨脹的熱門方式。

本周，美債的上漲與美元和美股的反彈同時發(fā)生，因為在特朗普4月2日宣布大規(guī)模征收所謂“對等關(guān)稅”后主導(dǎo)市場的“拋售美國”情緒逐漸消退。美國政府已暫停對多數(shù)貿(mào)易伙伴征收關(guān)稅的實施，并表示可能尋求緩解與中國的貿(mào)易戰(zhàn)。此外，特朗普周五在一次采訪中表示，他預(yù)計將在三到四周內(nèi)與尋求降低關(guān)稅的美國貿(mào)易伙伴達成協(xié)議。

BMO Capital Markets美國利率策略主管伊Ian Lyngen表示：“投資者對貿(mào)易戰(zhàn)負面影響的擔(dān)憂可能在短期內(nèi)已達到頂峰。如果特朗普繼續(xù)放棄部分更為極端的要求，那么這一過程還可能帶來進一步的回撤?！?/p>

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一些投資者對追逐長期國債的漲勢持謹(jǐn)慎態(tài)度。30年期美債在周五短暫回吐漲幅，原因是部分交易員拋售了大量6月到期的超長期國債期貨合約。

美國銀行策略師預(yù)計，長期債券將繼續(xù)表現(xiàn)不佳，反映出對經(jīng)濟增長放緩、通脹上升以及供需問題的預(yù)期。以Mark Cabana為首的美銀策略師團隊本周上調(diào)了年終收益率預(yù)測。他們目前預(yù)計30年期美債收益率將在2025年底達到4.9%，此前預(yù)測為4.8%;預(yù)計2年期美債收益率年底為3.75%，此前預(yù)測為4%。

在持續(xù)的不確定性中，投資者正在評估經(jīng)濟影響。密歇根大學(xué)4月消費者信心調(diào)查的最終讀數(shù)顯示，該指數(shù)接近歷史最低水平，而長期通脹預(yù)期攀升至1991年以來的最高水平，盡管較初值略有改善。

美聯(lián)儲理事沃勒(Christopher Waller)本周表示，如果重新實施激進的關(guān)稅政策，企業(yè)可能開始裁員，如果失業(yè)率顯著上升，他將支持降息。美聯(lián)儲將于5月7日召開政策會議，對外交流“緘默期”將于周六開始。

利率互換數(shù)據(jù)顯示，交易員預(yù)計美聯(lián)儲將在5月會議上按兵不動，但有約60%的幾率將在6月降息。到2026年3月，市場預(yù)期累計降息幅度將超過1個百分點。

摩根大通資產(chǎn)管理公司全球固定收益主管Bob Michele表示，美聯(lián)儲官員關(guān)于潛在降息的發(fā)言是推動債市回升的因素之一。他表示，杠桿債券交易的平倉已經(jīng)完成，特朗普政府在貿(mào)易戰(zhàn)上的“退縮”也支持了債市，“所有這些因素都帶來了平靜，并最終導(dǎo)致債市出現(xiàn)反轉(zhuǎn)”。