周五市場(chǎng)全天沖高回落，三大指數(shù)漲跌不一。上證綜指收于3295.06點(diǎn)，跌幅0.07%;深證成指收于9917.06點(diǎn)，漲幅0.39%;創(chuàng)業(yè)板指收于1947.19點(diǎn)，漲幅0.59%。兩市全天成交額1.11萬億元，較上個(gè)交易日放量45.5億元。行業(yè)板塊漲多跌少，電力、旅游、CPO、虛擬電廠等板塊漲幅居前，貴金屬、化學(xué)制藥、草甘膦、跨境支付等板塊跌幅居前。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)較為雜亂，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超2800只個(gè)股上漲。電力股集體大漲，西昌電力等10余股漲停。算力股展開反彈，拓維信息漲停。

電力板塊近期因多重利好因素疊加，板塊受到較多資金關(guān)注，走出了一定的持續(xù)性行情。一是需求端不斷強(qiáng)化，隨著人工智能的不斷發(fā)展，AI訓(xùn)練和大模型運(yùn)行耗電量巨大，AI與數(shù)據(jù)中心驅(qū)動(dòng)電力需求;其次，電動(dòng)車、半導(dǎo)體制造等高耗能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，疊加高溫天氣即將來臨，將導(dǎo)致用電負(fù)荷攀升，進(jìn)一步推高電力需求。二是成本端下降，尤其是火電企業(yè)。目前動(dòng)力煤產(chǎn)地庫存高企、運(yùn)價(jià)基本穩(wěn)定，煤炭?jī)r(jià)格回落，火電企業(yè)盈利能力改善，預(yù)計(jì)后期成本仍有小幅下行空間。三是部分企業(yè)凈利潤同比暴增，如最近的華銀電力2025年一季度凈利潤同步增長近9倍，帶動(dòng)電力板塊整體估值修復(fù)和市場(chǎng)板塊人氣。四是電力板塊本身具備高股息避險(xiǎn)屬性，比如長江電力等企業(yè)分紅率超5%，在利率下行周期中容易吸引險(xiǎn)資等長期資金配置。總體來看，電力板塊有望繼續(xù)獲得市場(chǎng)資金青睞。??

另外，算力板塊開始展開反彈，拓維信息、鴻博股份等漲停?；久嫔?，(1)政策端持續(xù)加碼，深圳、杭州等地近期密集出臺(tái)算力補(bǔ)貼及基建支持政策，如深圳提出加快通用算力、智能算力設(shè)施建設(shè)，杭州對(duì)5000萬元以上算力項(xiàng)目給予財(cái)政貼息，政策紅利加速行業(yè)產(chǎn)能釋放。(2)臺(tái)積電一季度財(cái)報(bào)超預(yù)期并維持全年25%營收增速指引，疊加新易盛等企業(yè)一季度凈利潤同比大增384.54%，驗(yàn)證算力產(chǎn)業(yè)鏈高景氣邏輯。(3)AI大模型軍備競(jìng)賽推動(dòng)頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資本開支向算力傾斜，國產(chǎn)算力租賃市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2026年達(dá)2600億元，中長期市場(chǎng)空間廣闊。

越聲理財(cái)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息預(yù)期、國內(nèi)釋放貨幣政策寬松信號(hào)，指數(shù)目前在震蕩反彈之中。但由于量能始終未能放大，市場(chǎng)處于混沌期，導(dǎo)致題材熱點(diǎn)保持輪動(dòng)的格局沒有改變，行情繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征。不過，混沌期也是孕育新機(jī)會(huì)的階段，當(dāng)前在控制倉位前提下可以適當(dāng)把握板塊輪動(dòng)的機(jī)會(huì)，但需要等核心主線確立后再提升倉位。操作策略上，建議目前整體倉位控制在五成左右，方向上看人工智能(機(jī)器人、算力等)、自主可控、內(nèi)需、業(yè)績(jī)線等方向。