美國銀行警告稱，美股的反彈只是暫時的，投資者應(yīng)該逢高賣出！

本周，美股三大指數(shù)震蕩反彈，道指單周上漲2.48%，標普500指數(shù)漲超4.5%，納指漲幅達到6.73%。不過，盡管美股出現(xiàn)反彈，但部分華爾街機構(gòu)依然對后市不太看好。美國銀行稱，最近的股市反彈將是短暫的，投資者應(yīng)該趁美股、美元反彈時賣出。

另外，高盛表示，自3月初以來，外國投資者已悄然拋售了630億美元的美股。而摩根大通周五公布的一項調(diào)查顯示，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別，最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金。

也有分析師預(yù)計，美股仍將維持震蕩，下周科技巨頭財報將成為左右大盤走勢的關(guān)鍵。

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美銀發(fā)出警告：美股上漲只是暫時的

本周一，美股三大指數(shù)集體大跌，且跌幅均超過2%。周二至周五，美股則連續(xù)4天反彈。整周，道指、標普500指數(shù)、納指分別上漲2.48%、4.59%、6.73%。萬得美國科技七巨頭指數(shù)單周漲幅接近8%，特斯拉大漲18%，亞馬遜、英偉達、臉書漲幅均超過9%，蘋果、微軟漲幅也超過6%。

不過，美國銀行的策略師并不看好本輪美股的反彈。美國銀行的首席投資策略師Michael Hartnett建議，在不確定性徹底結(jié)束前，投資者應(yīng)該趁美股、美元反彈時賣出。

Hartnett和他的團隊在報告中指出，“我們（上半年）仍然會在債券、黃金下跌時買入，在標準普爾指數(shù)/美元上漲時賣出?！盚artnett補充說，市場的“痛苦交易”表明未來還會有更多的下行空間。

報告指出，美元正處于長期貶值趨勢中，而資金撤離美國資產(chǎn)的趨勢還將延續(xù)。這一趨勢將持續(xù)到美聯(lián)儲開始降息、“貿(mào)易戰(zhàn)”徹底結(jié)束以及消費者支出保持韌性為止。

本周，特朗普對關(guān)稅的態(tài)度有所緩和。Robeco Groep多資產(chǎn)策略主管Colin Graham評論稱：“特朗普已經(jīng)開始退讓，不再堅持‘交易的藝術(shù)’那一套。但我們知道他可能隨時反悔并重新提高關(guān)稅，所以目前這些消息更像是噪音，而非明確的信號?！比鹇?lián)銀行外匯策略主管Peter Kinsella表示：“美國的各種聲明和消息相互矛盾，整個敘事根本就沒頭緒。這根本沒法交易?！?/p>

Moneyfarm首席投資官Richard Flax表示：“目前大家普遍認為，這種關(guān)稅水平在長期來看是不可持續(xù)的，但要真正實現(xiàn)調(diào)整可能還需要一段時間，問題在于這些關(guān)稅最終會穩(wěn)定在哪個水平?！?/p>

Ameriprise首席市場策略師Anthony Saglimbene表示：“市場只需要一點火花就能脫離低迷狀態(tài)，預(yù)計美股仍將維持震蕩，下周科技巨頭財報將成為左右大盤走勢的關(guān)鍵?！?/p>

當前，市場還在關(guān)注美聯(lián)儲提前降息的可能性。美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果特朗普政府激進的關(guān)稅政策對就業(yè)市場造成沖擊，他將支持降息?？死蛱m聯(lián)儲行長哈馬克本周四表示，如果能明確看到經(jīng)濟走向，美聯(lián)儲可能最早在6月調(diào)整利率。

美聯(lián)儲下次會議將于5月6日至7日舉行，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲屆時將按兵不動。根據(jù)CME美聯(lián)儲觀察工具的數(shù)據(jù)，市場目前預(yù)計美聯(lián)儲在6月會議上降息25個基點的可能性接近60%。

外國投資者拋售630億美元美股

自3月初以來，外國投資者已悄然從美國股票市場撤出了630億美元資金，高盛集團表示，其中最大的拋售方來自歐洲。

盡管其他地區(qū)的投資者一直在穩(wěn)定買入，但此次資金撤離仍敲響了警鐘。原因何在？因為步入2025年時，外國投資者持有美國股市的份額達到了創(chuàng)紀錄的18%。這可不是一筆小數(shù)目——這樣的持倉規(guī)模，哪怕只是稍有反轉(zhuǎn)，都可能全面動搖股票估值。

高盛的策略師丹尼爾·查韋斯及其團隊目前還不認為這是一場恐慌性拋售，但他們正在密切關(guān)注。

從歷史數(shù)據(jù)來看，自1980年以來，曾發(fā)生過10次類似的拋售事件，每次拋售的規(guī)模約占總市值的0.6%——按如今的市值計算，大約為3000億美元。與那些情況相比，最近的這一輪拋售持續(xù)時間更短，程度也更輕。不過，時機很關(guān)鍵。這次拋售恰逢投資者對美聯(lián)儲的下一步行動以及由人工智能推動的股市上漲是否已經(jīng)超前產(chǎn)生質(zhì)疑之際。

值得注意的是，在過去10次外國投資者拋售美國股票的情況中，有7次美國股市實際上出現(xiàn)了上漲。像特斯拉和英偉達這樣的科技股仍處于結(jié)構(gòu)性增長的浪潮中，即便海外資金撤離，它們或許仍會持續(xù)吸引本土資金流入。真正的問題是：這次拋售是全球資金更深入轉(zhuǎn)移的開端，還是外國資金大量回流前的一次短暫停歇呢？

摩根大通周五公布的調(diào)查顯示，市場普遍認為未來一年美國經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹的風險遠高于陷入衰退的風險，而2025年最被看好的資產(chǎn)類別是現(xiàn)金。此次調(diào)查于4月1日至24日期間進行，共有495位投資者參與。

調(diào)查顯示，大多數(shù)受訪者認為，由特朗普政府發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)是對美國影響最為負面的政策。有60%的受訪者認為，美國經(jīng)濟增長將停滯，并且通脹水平將持續(xù)高于美聯(lián)儲設(shè)定的2%目標。其中，約20%的受訪者預(yù)計通脹率將超過3.5%。

市場也普遍預(yù)期美元將走弱，大多數(shù)受訪者預(yù)計到年底歐元兌美元匯率將達到1.11或更高水平，這意味著美元今年將貶值至少8%。

摩根大通稱：“值得關(guān)注的是，美國投資者與全球投資者在（美國政府換屆后的），經(jīng)濟影響和市場反應(yīng)方面，觀點存在顯著差異?！?/p>

由于10年期美債收益率料不會從當前水平大幅下降，現(xiàn)金預(yù)計仍將保持高價值。超過一半的受訪者認為，到2025年底，10年期美債收益率將達到或高于4.25%。

13%的受訪者押注新興市場股票將優(yōu)于其他資產(chǎn)類別，而看好發(fā)達市場股票的投資者僅占9%。57%的受訪者預(yù)計，美股將是今年資金流出最多的資產(chǎn)類別。

有媒體指出，當前，各行各業(yè)的公司越來越多地表示，特朗普的關(guān)稅政策帶來的不確定性，使得對來年的財務(wù)預(yù)測變得困難。

美國股市從周一的大幅下跌中反彈，因為人們希望特朗普可能會軟化他在貿(mào)易問題上的態(tài)度以及他對美聯(lián)儲的批評。如果特朗普取消一些嚴厲的關(guān)稅，他可以避免可能發(fā)生的經(jīng)濟衰退。但特朗普的時斷時續(xù)的關(guān)稅政策可能仍在推動家庭和企業(yè)改變支出，凍結(jié)長期投資計劃，因為情況變化的速度很快，有時似乎是按小時變化的。

Annex Wealth Management首席經(jīng)濟學(xué)家Brian Jacobsen表示：“企業(yè)主爭先恐后地弄清楚他們的供應(yīng)鏈和關(guān)稅風險，這不僅僅是一種分散注意力。這可能是一種生存威脅，尤其是對于那些沒有規(guī)?；蛸Y源來擁有與大公司相同的供應(yīng)鏈靈活性的小企業(yè)來說。”

責編：羅曉霞 排版：劉珺宇 校對：冉燕青