周五在盤中公布了政治局會議的內(nèi)容。（注意是盤中公布）
不少人對會議有誤解，總是期待這種高規(guī)格會議上看到什么超預(yù)期的東西。
政治局會議屬于定調(diào)的會議，點(diǎn)完調(diào)后，各部門落實(shí)的具體政策才是股市交易的重點(diǎn)方向。
越是高層的會議，越是沒啥可交易的！
請別誤會，不是說高層會議不重要，它很重要，但對于股市的短期交易來說，沒那么重要。
對于宏觀經(jīng)濟(jì)來說，每年有三次季度需要關(guān)注。分別在一、二、四季度召開。
最需要關(guān)注的是一季度，因?yàn)殛P(guān)系全年的基調(diào)。
這次到底定了一個什么基調(diào)呢？
一、最大的基調(diào)變化：抵抗外部沖擊
從2021年開始，一季度會議都會總結(jié)一下開局。比如：
2021年開局良好，2022年平穩(wěn)開局，2023年和2024年良好開局。
而這次沒有提開局！
要知道第一季度的GDP其實(shí)還是不錯的。
說明高層并不因?yàn)橐患径瘸A(yù)期就是認(rèn)為未來穩(wěn)了。反而認(rèn)為形勢更加迫切了。
首段話中最大的不同是：外部沖擊影響加大。要強(qiáng)化底線思維，充分備足預(yù)案，扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)工作。
大家也要注意，這里提的是外部沖擊，而不是關(guān)稅戰(zhàn)。
所以高層真正擔(dān)心的不是關(guān)稅戰(zhàn)，而是特朗普鬧出的其他沖擊，比如，美國發(fā)生金融危機(jī)。
為了應(yīng)對這種沖擊，需要提前做好預(yù)案，比如，這次特朗普引起的股市暴跌，應(yīng)對得就很從容。
特朗普無論出什么招，我們都能很快拆招！
反而把特朗普搞得焦頭爛額。
但政策的大牌往往不會出得太早。
這也是為什么我一直在跟大家講，要降低預(yù)期，不要指望大規(guī)模刺激政策。不到迫不得已是不會啟用的。
我們必須要先看美國怎么出招，然后見招拆招。
畢竟這次連開局的總結(jié)都省了，說明高層認(rèn)為還要盡快把經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)夯實(shí)得更牢固。
所以，后續(xù)各部門的政策落地應(yīng)該也會比較快。
其實(shí)今年以來，財(cái)政發(fā)債的情況是明顯加快和提前了。
通稿還提到要創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，設(shè)立新型政策性金融工具，支持科技創(chuàng)新、擴(kuò)大消費(fèi)、穩(wěn)定外貿(mào)等。強(qiáng)化政策取向一致性。
注意用詞，這里說的是“設(shè)立”，之前的會議說的是“研究”。
也就是說，已經(jīng)過了研究階段，新工具大概率是準(zhǔn)備好，用不了多久就會開始使用了。
每一次重大的變革都伴隨新的金融工具誕生。
通稿中還提到了：既定政策早出臺早見效，根據(jù)形勢變化及時推出增量儲備政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。
估計(jì)很快就會見到增量政策的落地了。
三、國內(nèi)金融和房地產(chǎn)風(fēng)險告一段落
很多人看到對房地產(chǎn)的定調(diào)后就悲觀了。
原話是：加力實(shí)施城市更新行動，有力有序推進(jìn)城中村和危舊房改造。加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給，優(yōu)化存量商品房收購政策，持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。
上一次會議提到樓市時，說的是：止跌企穩(wěn)。
這一次是：持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場穩(wěn)定態(tài)勢。
乍一看，這是高層認(rèn)為房地產(chǎn)已經(jīng)穩(wěn)了嗎？怎么跟我們的體感不一樣呢？
咱們要注意，關(guān)于樓市的描述是放在防風(fēng)險這一段中的。
2023年提到的“重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險”是金融和房地產(chǎn)；
2024年是房地產(chǎn)；
2025年是地方化債和拖欠企業(yè)賬款。
2024年強(qiáng)調(diào)保交樓和包交房，今年則要加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大高品質(zhì)住房供給。
很明顯，這是在推動樓市轉(zhuǎn)型了。
總的來說，當(dāng)下金融和地產(chǎn)的風(fēng)險已經(jīng)可控了。主要矛盾是地方化債和欠款。
這意味著什么呢？
當(dāng)國家要化解金融和房地產(chǎn)風(fēng)險時，通常會收縮資產(chǎn)負(fù)債表，這就相當(dāng)于是閉關(guān)養(yǎng)傷。
那么經(jīng)濟(jì)增長就會受阻。
當(dāng)傷養(yǎng)得差不多時，就會出關(guān)干活了。
也就是我們所說的擴(kuò)表。
所以這不是消極的表述，反而是政策將更加積極的證據(jù)。
咱們的房地產(chǎn)在沒有通過大放水的情況就化解了危機(jī)，這在世界歷史上都是罕見的。
當(dāng)然，從人們的體感上來說，肯定是不好的，畢竟房價跌了那么多。
但任何資產(chǎn)在經(jīng)歷下行周期時都是如此，客觀規(guī)律而已。
我們個人應(yīng)該順應(yīng)規(guī)律，而不是在高位的時候打著雞血進(jìn)去接盤。
這里還需要多講講化債和欠款。
現(xiàn)在貨幣流通速度起不來，跟化債和欠款息息相關(guān)。
大家可以想想，假如你跟別人做生意。
對方總是拖你1年的賬款，會有什么影響？
很明顯，這會使得你的資金周轉(zhuǎn)率大幅降低。
ROE=凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)。
周轉(zhuǎn)率降低就會大大降低企業(yè)的ROE。
因此化債和欠款的問題在解決的過程，就會伴隨全社會企業(yè)ROE的提升。
大家別小看政府欠款，它往往能牽動一連串企業(yè)和個人的基本面回升。
企業(yè)有了資金效率提高，才發(fā)得出工資。
居民拿到工資，且對未來工資的穩(wěn)定性有了較好的預(yù)期，才敢消費(fèi)。
四、總結(jié)
政治局會議主要是從字里行間里去看基調(diào)。
今年的會議認(rèn)為形勢的不確定性更高，所以會采取更加積極的政策。
但由于外部沖擊不可預(yù)知，所以要留有后手。
在更加積極的前提下，大牌要留到后面才出。
會議通稿中，有兩句話，我覺得特別的好：
1.要強(qiáng)化底線思維，充分備足預(yù)案，扎實(shí)做好經(jīng)濟(jì)工作。
2.堅(jiān)定不移辦好自己的事。
咱們做投資同樣如此。
面對一個瘋子特朗普，我們不可能預(yù)測他接下來會怎么出招。
那么，我們只需要做好應(yīng)對就可以了。
第一輪關(guān)稅戰(zhàn)，咱們國家就應(yīng)對得很自如，因?yàn)樘崆白鲎懔祟A(yù)案。
在本月初的暴跌中，我跟我社群的小伙伴也一點(diǎn)不慌，因?yàn)樵缇陀蓄A(yù)案。
波動本身不是風(fēng)險，不能應(yīng)對波動才是風(fēng)險。
當(dāng)我們做好預(yù)案后，無論漲還是跌，我們都可以很樂觀。
樂觀的人才能賺到錢。
我始終對未來保持樂觀。股市早晚還會創(chuàng)新高。
熱門跟貼