吭哧吭哧忙著搶美團(tuán)15-15的大額券時(shí)，各大媒體都在推送同一條信息！
“出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷”的大招又要新變化了？
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六部門：下調(diào)離境退稅起退點(diǎn)
4月27日，商務(wù)部等6部門發(fā)布關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化離境退稅政策擴(kuò)大入境消費(fèi)的通知，提及三方面內(nèi)容：
推動(dòng)離境退稅商店增量擴(kuò)容、豐富離境退稅商品供給、提升離境退稅服務(wù)水平。
其中最引人矚目的一點(diǎn)就是：下調(diào)離境退稅起退點(diǎn)至200元，上調(diào)現(xiàn)金退稅限額至2萬元。
境外旅客同日同店購買退稅物品金額達(dá)到200元人民幣，且符合其他相關(guān)規(guī)定的，可以申請(qǐng)辦理離境退稅；將現(xiàn)金退稅限額從原來的1萬元人民幣上調(diào)至2萬元人民幣。
早在半個(gè)月前的4月8日，離境退稅“即買即退”從多地試點(diǎn)推廣至全國的消息公布后，跨境免稅板塊應(yīng)聲躁動(dòng)，免稅龍頭股中國中免4月8日-4月10日累計(jì)上漲24.11%。
第一權(quán)重股是中國中免的兩只旅游ETF，毫無意外拿下期間漲幅第一（剔除QDIIETF），華夏旅游ETF、富國旅游ETF分別漲12.03%和11.62%。
(本文內(nèi)容均為客觀數(shù)據(jù)信息羅列，不構(gòu)成任何投資建議）
從指數(shù)編制規(guī)則也很好理解，中證旅游指數(shù)選取涉及住宿、游覽、購物、餐飲等旅游產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司證券作為指數(shù)樣本，前十大權(quán)重股分別是中國中免、宋城演藝、上海機(jī)場、錦江酒店、首旅酒店、中國東航、南方航空、中國國航、春秋航空、海南機(jī)場。
市場為何對(duì)離境退稅“即買即退”政策如此看好？
離境退稅是指對(duì)境外游客在本國購買的商品退還增值稅或消費(fèi)稅，以鼓勵(lì)消費(fèi)和促進(jìn)旅游業(yè)。
國家稅務(wù)總局4月1日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年，辦理離境退稅的境外旅客數(shù)、退稅商品銷售額、退稅額同比分別增長2.3倍、1.2倍、1.3倍。
而 “即買即退” 則是指游客在購買商品時(shí)立即獲得退稅，而不是像傳統(tǒng)方式那樣在離境時(shí)辦理退稅手續(xù)。
這相當(dāng)于將退稅環(huán)節(jié)從機(jī)場前置到商場，游客當(dāng)場拿到退稅后，有更大概率進(jìn)行二次消費(fèi)，形成了 “購物 - 退稅 - 再消費(fèi)” 的閉環(huán)。今年一季度，北京離境退稅商品銷售額2.7億元，同比翻一番。
“即買即退” 能順利實(shí)現(xiàn)與中國移動(dòng)支付體系與跨境支付網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的不斷完善密不可分。
例如跨境來華游客只要在微信、支付寶上綁定包括VISA、Mastercard在內(nèi)的七大國際品牌銀行卡即可線上支付。
本次優(yōu)化離境退稅政策同樣提及：
推動(dòng)退稅代理機(jī)構(gòu)與支付機(jī)構(gòu)、清算機(jī)構(gòu)等加強(qiáng)合作，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，通過移動(dòng)支付、銀行卡、現(xiàn)金等多種方式提供退稅服務(wù)，更好滿足境外旅客多樣化支付服務(wù)需求。
支付寶數(shù)據(jù)顯示，4月前半月，來華游客用支付寶消費(fèi)金額同比增長1.5倍，美國用戶使用支付寶消費(fèi)金額同比增長2倍。
入境游有望在五一假期迎來又一波爆發(fā)式增長。
攜程發(fā)布的《五一旅游出行預(yù)測報(bào)告》顯示，網(wǎng)紅博主“甲亢哥”《中國奇遇記》系列短視頻在海外社媒實(shí)現(xiàn)裂變式傳播，拉動(dòng)五一期間入境酒店搜索指數(shù)同比激增200%。
深一層意義來看，離境退稅“即買即退”政策間接應(yīng)對(duì)美國關(guān)稅壁壘，美國消費(fèi)者直接來華購買的總成本比本土更低。
這種 “反向代購” 趨勢有望構(gòu)建新型消費(fèi)生態(tài)，推動(dòng)中國從 “世界工廠” 向 “全球消費(fèi)目的地” 轉(zhuǎn)型。
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南向資金新變化
本周，港股整體穩(wěn)步上漲，恒生指數(shù)漲2.7%，恒生科技漲2%。漲幅較大的有行業(yè)有恒生創(chuàng)新藥（+10.3%）、恒生汽車（+4.7%）。
這種情況下的南向資金，表現(xiàn)有點(diǎn)意思。
在4月2日以來的“對(duì)等關(guān)稅”風(fēng)波的影響下，南向資金逆風(fēng)前行，4月9日爆買355.86億港元，直接創(chuàng)下創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。
可美國4月22日剛放暖風(fēng)，南向資金次日就狂賣181.07億港元，創(chuàng)史上第二大單日凈賣出紀(jì)錄。
國泰君安國際回溯歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，南向資金有“逆勢操作”的風(fēng)格特點(diǎn)。
南向資金凈買入額與恒指對(duì)數(shù)收益率展現(xiàn)出一定的負(fù)相關(guān)性，具有一定的“跌買漲賣”特點(diǎn)。
具體的配置方向上，國泰君安國際發(fā)現(xiàn)南向資金重心有所變化。
2024年上半年，南向資金投資風(fēng)格以高分紅行業(yè)為主，如能源、通訊運(yùn)營商等；2025年年初至今，南向資金風(fēng)格重心向科技成長傾斜。
2025Q1，公募在以恒生科技指數(shù)為代表的科技成長方向持續(xù)加倉，加倉商貿(mào)零售、電子和傳媒行業(yè)，降低能源和原材料行業(yè)倉位。
比較出乎意料的是，本次特朗普超預(yù)期關(guān)稅沖擊期間，南向資金居然沒有選擇加大以高分紅為代表避險(xiǎn)板塊的配置，而是繼續(xù)向科技成長傾斜，整體呈現(xiàn)啞鈴型”持倉。
4月2日-4月22日，南向資金凈流入金融行業(yè)237.8億港元，同時(shí)加大對(duì)科技成長風(fēng)格的持倉，凈流入規(guī)模最大的兩個(gè)行業(yè)是非必需性消費(fèi)（商貿(mào)零售）和資訊科技行業(yè)，分別凈流入 494.8 億港元和277.8 億港元。
不禁令人好奇，今年頻頻“爆單”的南向資金背后，到底是何方神圣？
最新公布的公募一季度數(shù)據(jù)，或許可以提供一些蛛絲馬跡。
今年一季度南下資金凈買入4386.53億港元，創(chuàng)下單季度新高，同比飆增2.29倍。
公募基金一季度持倉數(shù)據(jù)同樣顯示，主動(dòng)偏股型基金同樣大舉加倉港股。港股市場的配置比例則由2023年末的8.66%，持續(xù)提升到2025年第一季度末的19.10%。
但在南下資金中公募基金的持倉占比口徑中，民生證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，主動(dòng)偏股基金、被動(dòng)偏股基金的持倉占比在2025Q1雖然均有所提升，前者Q1持有港股規(guī)模占南下持倉的11.19%，后者是4.02%。
但兩者的小幅提升比例顯然撐不起2.29倍的高速增長，意味著本輪南下資金的主要力量可能依然來自于公募之外（險(xiǎn)資、個(gè)人等）。
民生證券團(tuán)隊(duì)還提出一個(gè)觀點(diǎn)，被動(dòng)偏股基金可能正在成為近幾年南下的“新勢力”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度ETF“吸金”TOP30指數(shù)中，港股通相關(guān)指數(shù)占據(jù)6席位，其中港股通互聯(lián)網(wǎng)、港股通科技分別凈流入145.78億元、132.40億元。
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金融工作者開始熱衷考公
近期，證監(jiān)會(huì)公示2025年度擬錄用公務(wù)員名單，共有287人擬被錄用，其中28位來自券商，7位來自基金。
而此前上海市發(fā)布2024年度公務(wù)員考試擬錄用人員名單中同樣有證券從業(yè)者，包括14名來自券商，及1名私募基金從業(yè)者。
此外，多地稅務(wù)局、財(cái)政部等機(jī)構(gòu)也頻繁出現(xiàn)券商員工“上岸”案例。
有人力資源機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2024年證券行業(yè)主動(dòng)離職率同比上升18%，其中轉(zhuǎn)向體制內(nèi)（公務(wù)員、國企、事業(yè)單位）的從業(yè)者占比達(dá)35%，較2020年漲了一倍。
除公務(wù)員外，券商從業(yè)者還轉(zhuǎn)向國企、上市公司董秘、私募基金等領(lǐng)域。
4月23日，華恒生物公告新聘任鄧先河為該公司董秘，鄧先河此前是廣發(fā)證券發(fā)展研究中心化工組負(fù)責(zé)人、首席分析師。
Choice數(shù)據(jù)顯示，證券從業(yè)人員總數(shù)從2024年初的33.15萬人降至2025年4月的32.61萬人，減少約2.44萬人。
這與金融行業(yè)薪酬吸引力下降及市場環(huán)境變化有關(guān)，例如IPO、再融資遇冷、公募降費(fèi)改革等。
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