4月26日周六凌晨2點，立訊精密（002475.SZ）連發(fā)三份業(yè)績報告：
2024年年報、2025年一季報、2025年半年業(yè)績預(yù)告。
公司27萬股東早上一起床都驚了：
大周末，還是凌晨，董秘這么拼？
再看公告內(nèi)容，公司這是給大家“報喜”來了！
2024年營收增長15.91%，利潤增長22.03%，營收、利潤雙雙創(chuàng)下歷史新高；
2025年一季度，營收增長17.9%，利潤增長23.17%，同樣雙雙創(chuàng)歷史同期新高；
最牛叉的就是2025年半年業(yè)績預(yù)告了：
預(yù)計今年上半年，利潤增長20%至25%。
為啥說這個預(yù)告牛叉？
雖說近年來每到4月立訊都會提前發(fā)半年業(yè)績預(yù)告，但今年上半年有個突發(fā)黑天鵝是特朗普關(guān)稅“瘋狗拳”，而公司依然預(yù)測上半年利潤增速與一季度一致，說明一點：
立訊精密已經(jīng)確信，唬人的關(guān)稅大棒，當(dāng)前對公司并無實質(zhì)性影響。
如果說半個月前還有很多投資者擔(dān)心立訊要完，現(xiàn)在半年業(yè)績預(yù)告出爐，可以說，立訊精密，“起死回生了”！
為什么說關(guān)稅政策對立訊沒啥實質(zhì)影響？
特朗普一通胡搞，征稅計劃其實已經(jīng)基本爛尾，相信大家都知道。
4月2日美國宣布所謂“對等關(guān)稅”政策，利空影響下，A股“果鏈”公司暴跌，立訊精密連續(xù)兩個交易日跌停。
很快啊，4月10日，美國又宣布對全世界除了中國以外的貿(mào)易伙伴，“暫時”停止加征對等關(guān)稅。
最近對中國的態(tài)度也越來越軟，盼著跟我們談。我們的態(tài)度則越來越硬：要談，拿出誠意來。
事實上，不管后續(xù)美國再怎么折騰，特朗普再怎么抽自己嘴巴子，對立訊影響都不大。
有個冷知識：立訊在中國生產(chǎn)的產(chǎn)品，本來就不怎么往美國賣。
什么情況呢？
首先，立訊70%以上的業(yè)績來自蘋果，這是事實；
然而，蘋果的市場里面，美國只占三分之一；
最后，立訊精密在越南、印度、墨西哥，都有產(chǎn)能，而越南已能滿足大部分出口美國量的需求。
按照立訊的說法，“公司國內(nèi)制造的只有很少一部分成品出口到美國”，事實上，即便是立訊精密國內(nèi)微不足道的對美出口，也完全可以轉(zhuǎn)移去其他國家的基地。
還有個冷知識：即便關(guān)稅造成成本上升，也不由立訊這樣的制造商承擔(dān)。
立訊精密4月9日接待機構(gòu)調(diào)研時，已表示“按照常規(guī)貿(mào)易規(guī)則，所有硬件制造廠商都不會承擔(dān)關(guān)稅、物流、倉儲等成本，這些不是硬件供應(yīng)商需要考慮的。”“過往遇到關(guān)稅問題，都沒有出現(xiàn)客戶讓供應(yīng)商承擔(dān)關(guān)稅的情況?！?/p>
事實上，同樣的觀點，藍(lán)思科技、歌爾股份也表達(dá)過。如歌爾4月8日在互動平臺稱“消費電子行業(yè)出口中較多采用FOB等條款，進(jìn)口環(huán)節(jié)關(guān)稅一般由進(jìn)口商承擔(dān)?！?/p>
所以，立訊此前因關(guān)稅“黑天鵝”連續(xù)跌停，本身就是錯殺。
我們再講深點：
特朗普弄不死中國的果鏈龍頭，除非他把蘋果也弄死，把美國自己的科技巨頭弄死。
今天其實已經(jīng)不是立訊簡單依賴蘋果，而是蘋果與立訊、與中國消費電子供應(yīng)鏈共生。
這點資本市場看得很明白。
關(guān)稅政策剛出，蘋果市值兩天內(nèi)縮水2700億美元。
蘋果現(xiàn)在壓力并不小，比以往任何時候都更需要中國供應(yīng)鏈。
2024年蘋果以18.7%的全球市占率暫居全球智能手機榜首，但三星（18%）、小米（13.6%）咬得很緊。眾所周知華為在歐美市場是被捆住手腳了，一旦歐洲等市場為了報復(fù)美國，放松對華為的限制，蘋果還夠打嗎？
今天的蘋果已經(jīng)不是喬布斯時代的蘋果了。今天的蘋果面對競爭對手并不具備斷代級優(yōu)勢。
而中國在全球消費電子供應(yīng)鏈中優(yōu)勢十分顯著。中國產(chǎn)業(yè)鏈不僅成就了蘋果，也孕育了華為、小米這樣的本土巨頭。
2023年10月，《華爾街日報》寫了篇文章，標(biāo)題是：《沒有這家中國公司，庫克就無法生產(chǎn)iPhone》，講的就是立訊精密。外媒發(fā)現(xiàn)即使中美關(guān)系緊張，蘋果公司也越來越依賴立訊進(jìn)行產(chǎn)品生產(chǎn)。
消費電子市場，本身就是一個不斷“新王換舊王”的賽場，如果蘋果失去了中國供應(yīng)鏈，就意味著被砍掉手腳，一旦失去快速響應(yīng)市場的能力，蘋果也會被淘汰。
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