【上周工業(yè)硅低位震蕩】全球貿(mào)易局勢(shì)不明，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正，但工業(yè)品市場(chǎng)情緒低迷。供應(yīng)方面，新疆地區(qū)開工率約 7 成，川滇地區(qū)開工率低，企業(yè)生產(chǎn)壓力大且虧損面擴(kuò)大，供應(yīng)端收縮。需求側(cè)，多晶硅部分企業(yè) 5 月有減產(chǎn)計(jì)劃，硅片企業(yè)后續(xù)有減產(chǎn)預(yù)期，光伏電池價(jià)格下跌，成本端支撐走弱，組件企業(yè)后市預(yù)期悲觀，搶裝期后遠(yuǎn)期訂單減少，集中式 N 型采購中標(biāo)容量同比下降，工業(yè)硅短期供過于求，社會(huì)庫存小幅降至 60.2 萬噸，倉單庫存逼近 7 萬手。 整體而言，我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速轉(zhuǎn)正，中美貿(mào)易局勢(shì)未明朗，市場(chǎng)有擔(dān)憂。供應(yīng)端趨松，消費(fèi)端增量不明顯，雖一季度光伏裝機(jī)量因搶裝潮超預(yù)期，但政策缺乏持續(xù)性，預(yù)計(jì)二季度裝機(jī)量將環(huán)比大幅回落，供給側(cè)改革下硅料需求減弱預(yù)期明顯，工業(yè)硅社會(huì)庫存和倉單庫存均處高位。技術(shù)面，期價(jià)于底部震蕩區(qū)間，預(yù)計(jì)短期仍偏弱震蕩。 風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：終端消費(fèi)大幅回暖，全球貿(mào)易局勢(shì)緩和。