文 | 萬聯(lián)萬象

“銅價未來可達10萬/噸”

在上海灘，中國工程院院士、中國地質科學院副院長唐菊興發(fā)出了這樣的吶喊。這背后，是近一年多以來，銅價以超越黃金的速度暴漲狂奔。

而全球銅業(yè)的王者，正是來自中國、充滿傳奇的王文銀。

在整個行業(yè)都在高歌猛進之時，作為“國王”的王文銀，正在經歷著新的跌宕故事。這一次的考驗，或將前所未有的難！

01 銅是我命

"銅就是我的命，我死了也要埋在銅礦里。"

帶著這種偏執(zhí)般的專注，從倉庫保管員到建立銅業(yè)帝國，王文銀用了22年時間。

出生于安徽潛山縣一個貧困家庭的王文銀，從小就展現(xiàn)出過人的商業(yè)天賦。據(jù)其同鄉(xiāng)回憶，少年時代的王文銀就經常從山里收購竹筍、木耳到縣城販賣，賺取學費。

這種敏銳的商業(yè)嗅覺，成為他日后成功的基石。

1993年，25歲的王文銀懷揣400元南下深圳。他的第一份工作是在港資企業(yè)恒都電線廠當倉庫管理員。這個看似平凡的崗位，卻成為他事業(yè)的轉折點。當時工廠原料管理混亂，王文銀僅用一個月就熟記了數(shù)千種物料的編碼和位置，被破格提拔為物料控制總經理。

這段經歷讓他深刻認識到：掌握原材料就等于掌握財富密碼。

1995年，王文銀創(chuàng)辦深圳協(xié)威電線廠，開始自己的創(chuàng)業(yè)之路。當時正值中國基建大發(fā)展時期，電纜需求激增。但真正讓王文銀嶄露頭角的，是他在行業(yè)危機中展現(xiàn)出的過人膽識。1997年亞洲金融危機爆發(fā)，銅價從每噸3000美元暴跌至1600美元。當同行紛紛收縮時，王文銀卻傾其所有收購設備和原材料。事后證明，這次豪賭讓他賺到了第一桶金。

此后，王文銀將"危機入市"的策略發(fā)揮到極致。2003年非典期間，他再次抄底收購銅礦；2008年金融危機時，他大膽收購美國、歐洲的銅加工企業(yè)。最令人稱道的是2015年銅價跌至六年低點時，正威逆勢在剛果、贊比亞收購多座銅礦，這些資產如今已成為無價之寶。

至此，王文銀以“手握10萬億礦產資源”的傳奇，建立了屬于自己的“銅業(yè)帝國”。

正威的商業(yè)模式極具特色。在上游，通過控股或參股方式在全球布局礦產資源，特別是在非洲剛果(金)的TFM銅鈷礦，年產能超過50萬噸；在中游，建立了從銅冶煉到精深加工的完整產業(yè)鏈；在下游，則布局新能源、半導體等高端應用領域。這種全產業(yè)鏈模式讓正威在行業(yè)內擁有極強的話語權。

值得一提的是，王文銀在業(yè)內以"三不原則"著稱：不上市、不貸款、不接受采訪。這種特立獨行的風格既為他蒙上神秘面紗，也埋下了日后危機的伏筆。

02 迷霧重重

正威集團看似穩(wěn)固的銅業(yè)帝國，實則暗流涌動。

2022年初，一則不起眼的法院公告揭開了危機的序幕：正威旗下公司一筆3億元的信托貸款逾期。這個在當時看來并不起眼的違約事件，如同第一塊倒下的多米諾骨牌，引發(fā)連鎖反應。

深入分析發(fā)現(xiàn)，正威的危機根源在于其激進的擴張策略。雖然王文銀對外宣稱"不貸款"，但實際上正威通過復雜的關聯(lián)交易和影子銀行融資維持擴張。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2023年底，正威系企業(yè)的總負債超過2000億元，其中短期債務占比高達60%。這種"短債長投"的模式在貨幣政策寬松時尚可維持，一旦流動性收緊，立即陷入困境。

多元化戰(zhàn)略的失敗是另一個關鍵因素。2015年后，正威大舉進軍房地產、金融、半導體等領域。在深圳投資建設的正威科技園，規(guī)劃投資達500億元；收購多家地方銀行股權；甚至涉足手機制造。這些跨界投資不僅分散了資金和管理精力，更在行業(yè)調控來臨時成為負擔。

2023年成為危機的轉折點。4月，正威旗下上市公司正威新材被ST；6月，王文銀被列為失信被執(zhí)行人；9月，多家銀行申請凍結正威資產；到25年，正威已失去對核心上市平臺的控制權。

巧合的是，這些危機爆發(fā)之時，正是銅價突破歷史新高之際。

03 柳暗花明

銅王的故事，注定不會這么謝幕。

就在王文銀在資本市場陷入苦戰(zhàn)之時，2024年的銅市卻可謂風云激蕩。5月，LME三個月期銅價格突破每噸1.1萬美元，較2020年低點上漲近150%。

這種史無前例的漲勢背后，是多重因素的共同作用：全球能源轉型加速推進，國際礦業(yè)巨頭資本開支不足，疊加智利、秘魯?shù)戎鳟a國的社會動蕩。高盛最新報告預測，銅價可能在2025年達到1.5萬美元/噸。

對王文銀而言，這波超級行情無疑是絕處逢生的機會。正威手中掌握的銅資源價值隨之水漲船高。僅以剛果TFM銅礦為例，按當前價格計算，該礦儲量價值就超過300億美元。更關鍵的是，長期供貨合同帶來的穩(wěn)定現(xiàn)金流，為債務重組提供了談判籌碼。

市場消息顯示，2024年以來，正威已啟動"斷臂求生"計劃：出售非核心資產回血。3月，以28億元轉讓深圳某商業(yè)地塊；5月，退出兩家地方銀行股權。同時，王文銀罕見地主動接觸媒體，強調"正威主業(yè)非常健康"。這些動作被解讀為重振市場信心的信號。

但翻身之路依然荊棘密布。首當其沖的是巨額債務壓力。雖然銅價上漲改善了資產狀況，但正威的負債結構問題依然突出。有分析師估算，僅2024年到期的各類債務就超過300億元。其次是信任危機，多家金融機構已將正威列入謹慎合作名單。此外，國際礦業(yè)巨頭的競爭也不容小覷，必和必拓、力拓等正加大在銅領域的布局。

王文銀的應對策略顯示出其老辣之處。他開始加快向高附加值領域轉型，如投資鋰電銅箔、半導體封裝材料等。最引人注目的是，一直抗拒上市的正威，近期傳出考慮分拆部分資產IPO的消息。

業(yè)內專家指出，王文銀能否翻身取決于三個關鍵因素：銅價能否維持高位、資產處置進度、以及新的融資渠道能否打通。

中信建投金屬分析師李明認為："如果銅價保持在1萬美元以上，正威有較大概率渡過危機。但要想重現(xiàn)昔日輝煌，必須進行徹底的商業(yè)模式改革。"

04 結語

王文銀曾說：掙一個億,給我一部電影的時間,就OK了。但現(xiàn)實給他的時間，卻不多了。

王文銀創(chuàng)建自己的銅業(yè)帝國，用了22年時間；而這次新能源革命，帶來的銅業(yè)大周期可能持續(xù)10年以上，也重新給了他機遇。時間雖然很長，但對于已浮出水面的危機，王文銀只能越短時間解決越好，用生死時速形容也不為過。

打江山易，守江山難。正如一位礦業(yè)大佬所說："新時代的'銅王'不僅要會挖礦，更要懂資本、懂技術、懂可持續(xù)發(fā)展。"

可喜的是，王文銀還有底牌。在新能源時代，他手握的銅礦資源價值凸顯。瑞銀估算，全球銅礦資源將在2030年前達到開采峰值，這意味著掌握資源的巨頭將擁有長期優(yōu)勢。

王文銀能否續(xù)寫傳奇，銅價風暴中他掌舵的正威這艘大船能否重新起航？時間將給出答案。