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美國貿(mào)易政策導(dǎo)致其與盟友關(guān)系緊張，一位重要財(cái)長甚至直言，“沒有人會(huì)向美國低聲下氣”。隨著各國在高不確定下應(yīng)對美國不可靠，全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入關(guān)鍵期。

在包括七國集團(tuán)（G7）和二十國集團(tuán)（G20）成員參加的國際貨幣基金組織（IMF）會(huì)議上，發(fā)生了一些特別的事情。美國代表們面對的不是公開的敵意，而是幾乎全世界其他國家的憤怒、困惑和深切擔(dān)憂，因?yàn)槊绹屓蚪?jīng)濟(jì)在剛剛從四年的疫情、戰(zhàn)爭和能源沖擊中走出來之際，又重新走向危機(jī)。

東亞國家的擔(dān)憂表現(xiàn)得最為強(qiáng)烈，因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)體中的許多國家是美國的關(guān)鍵盟友，且對美出口多于從美進(jìn)口，所以在4月初被歸類為美國就業(yè)崗位的掠奪者和搶劫者;。

在G7的討論中，日本表現(xiàn)出了安靜而堅(jiān)定的憤怒，據(jù)說美國在貿(mào)易問題上的轉(zhuǎn)變讓日本人感到被背叛了。而且日本對美國貿(mào)易談判代表真正想要什么感到困惑，這最近引發(fā)了對美國政府債券的拋售。日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信（Katsunobu Kato）在圓桌會(huì)議上表示，美國的關(guān)稅非常令人失望;，損害了經(jīng)濟(jì)增長，破壞了市場穩(wěn)定。

撤退的號(hào)角

面對狂熱的債券市場，上周美國貿(mào)易戰(zhàn)中撤退的號(hào)角聲越來越清晰。美國似乎拋出了大量的橄欖枝，希望讓中國回到談判桌前，從尊重中國的經(jīng)濟(jì)成就，到提出達(dá)成一項(xiàng)美好地重新平衡;世界經(jīng)濟(jì)的協(xié)議。這與之前掠奪和搶劫;的言論相去甚遠(yuǎn)。

不過，人們非常期待的美國財(cái)政部長斯科特?貝森特（Scott Bessent）與中國財(cái)政部長的會(huì)面并未實(shí)現(xiàn)。

世界上大多數(shù)其他國家在與貝森特會(huì)面后反饋的一個(gè)普遍看法是，美國正在逐漸放棄它不愿承認(rèn)的過度行為。

當(dāng)沃爾瑪（Walmart）和塔吉特（Target）的首席執(zhí)行官私下告訴美國總統(tǒng)，從5月初開始貨架將清空時(shí)，人們普遍認(rèn)為，各國沒有必要進(jìn)行報(bào)復(fù)。

從中國運(yùn)往洛杉磯港（21世紀(jì)前25年來世界經(jīng)濟(jì)的主要?jiǎng)用} ）的集裝箱運(yùn)輸量的下降值得關(guān)注。IMF的專家們表示，隨著衛(wèi)星追蹤到離開中國港口的船只越來越少且越來越空，他們已經(jīng)開始看到影響。當(dāng)然，美國會(huì)否認(rèn)這一點(diǎn)。

白宮西翼鬧劇

與會(huì)議開始時(shí)相比，IMF會(huì)議結(jié)束時(shí)相對平靜了許多。這是因?yàn)?strong>貝森特掌握了關(guān)稅議程的控制權(quán)，幾乎憑一己之力安撫了市場和世界其他地區(qū)。

金融外交家們將貝森特的崛起以及所謂對等;關(guān)稅關(guān)鍵的90天暫停期，歸因于白宮西翼的一些滑稽鬧劇。

據(jù)說，在一位白宮經(jīng)濟(jì)顧問設(shè)法用一場虛假會(huì)議作為誘餌，把強(qiáng)硬的關(guān)稅鷹派、臭名昭著的對等;關(guān)稅等式的提出者皮特?納瓦羅（Pete Navarro）從橢圓形辦公室引開之后，貝森特才得以讓特朗普聽到他關(guān)于關(guān)稅對債券市場造成損害的看法。

人們認(rèn)為，華爾街高管們曾建議，只有解雇納瓦羅，才能讓一切恢復(fù)某種程度的正常。但內(nèi)部人士暗示，特朗普永遠(yuǎn)不會(huì)解雇他的貿(mào)易顧問，因?yàn)榧{瓦羅曾在2021年1月6日的國會(huì)騷亂后因支持他而入獄服刑。

往好的方面看，這聽起來就像是世界經(jīng)濟(jì)的未來以及所有人的生計(jì)，如同希拉里?曼特爾（Hilary Mantel）所寫的關(guān)于特朗普政府的實(shí)時(shí)小說一樣上演著。往壞的方面看，這正導(dǎo)致金融家和各國政府開始思考一些不可思議的事情，比如美國或世界其他國家還會(huì)走多遠(yuǎn)。目前，對一切的不確定性的擔(dān)憂比對關(guān)稅的直接影響更為嚴(yán)重。

噩夢般的情景

而這種不確定性正引發(fā)一些關(guān)于接下來可能發(fā)生什么的相當(dāng)瘋狂的猜測。

在全球金融壓力急劇增大的時(shí)候，各國央行之間存在互換額度;來維護(hù)金融穩(wěn)定，確保美元的持續(xù)供應(yīng)。

但現(xiàn)在，世界上一些央行已經(jīng)開始推測，如果美國選擇將其對世界其他國家的美元互換額度;用作一種外交杠桿，甚至是一種武器，可能會(huì)發(fā)生什么情況。

美國拒絕提供或否決美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)放這些互換額度;，這還是不可想象的嗎？人們只能假定這是不可想象的，因?yàn)樵谠S多情況下，沒有辦法緩解這種情況。但對于世界金融體系來說，這個(gè)噩夢般的情景，無論可能性有多小，現(xiàn)在也并非完全不可信。

也許稍微有點(diǎn)可能性的想法是，那些對美國有貿(mào)易順差的國家可以通過對其持有的美國政府債務(wù)征收一種有效的稅來為美國提供資金。美國政府顧問在演講和論文中已經(jīng)提出了一些這樣的想法。

在這種氛圍下，光是猜忌就可能會(huì)開始影響信心。例如，在最初的關(guān)稅公布后，就出現(xiàn)了關(guān)于大量拋售美國政府債券的誰是幕后黑手;的猜測。

由于日本恰好是美國最大的債權(quán)國，它理所當(dāng)然地成為懷疑目標(biāo)之一。日本的這種拋售，是否有助于向特朗普提出暫停征收關(guān)稅的理由，也就是說，這幾乎是一種蓄意的外交策略？兩位關(guān)系非常密切的官員提出了這一設(shè)想，這顯示了目前的恐慌情緒，盡管這似乎不太可能。

沒人低聲下氣

當(dāng)貝森特掌控了這一進(jìn)程并在上周末傳達(dá)樂觀信號(hào)時(shí)，他說投資者需要知道，美國政府債券市場是世界上最安全、最穩(wěn)健的;，這仍然讓人覺得有些意味深長。

另一位重要的財(cái)政部長稱，鑒于美國不得不與自己的債券市場進(jìn)行談判，全球的同行們沒有人會(huì)向美國人低聲下氣;。

在這種不確定性中，似乎沒有人知道10%的基準(zhǔn)普遍關(guān)稅是否甚至可以協(xié)商。特朗普表示，關(guān)稅收入可能足以完全取消;許多人; 的所得稅，這似乎表明該關(guān)稅將會(huì)保留。

一位G7的高級官員表示：這取決于你在一周的哪一天和誰交談……關(guān)于這個(gè)基準(zhǔn)，我聽到了三種不同的立場，一個(gè)來自白宮，一個(gè)來自商務(wù)部，還有一個(gè)來自美國貿(mào)易代表......你知道最終的結(jié)果會(huì)是什么嗎？在總統(tǒng)做出決定的任何時(shí)刻，都會(huì)受到工業(yè)、市場和政治問題的影響。;

各國外交修復(fù)

一位非常高級的國際官員以英國與歐盟的和解為例，說明世界其他國家正在進(jìn)行協(xié)調(diào)，并做好自己的功課;，以應(yīng)對美國的不可靠。有人私下透露：英國脫歐就像一場痛苦的離婚，但現(xiàn)在我看到你們又開始約會(huì)了。;

美國仍然參與世界銀行和IMF的事務(wù)，這也讓人松了一口氣。智庫傳統(tǒng)基金會(huì)（The Heritage Foundation）在2023年4月發(fā)布的2025項(xiàng)目;計(jì)劃，預(yù)計(jì)特朗普將迎來第二個(gè)總統(tǒng)任期，該計(jì)劃設(shè)想美國退出這些國際組織，英國央行行長最近也表達(dá)了他的擔(dān)憂。

而貝森特利用這些會(huì)議確認(rèn)了美國對世界銀行和IMF的承諾，盡管是回歸到它們的核心職能，而不再考慮社會(huì)問題和環(huán)境方面的因素，但歐洲人仍認(rèn)為這是一個(gè)勝利。

但更宏觀的問題仍然存在。美國會(huì)利用這場貿(mào)易戰(zhàn)，試圖拉幫結(jié)派嗎？如果這就是其所有這些行動(dòng)的戰(zhàn)略要點(diǎn)，那么如此嚴(yán)重且根本性地惹惱盟友似乎是令人驚訝的。事實(shí)上，美國正將盟友越推越遠(yuǎn)。

西班牙近期無視美國警告并重申了與中國擴(kuò)大關(guān)系;的意愿。此外，無論加拿大選舉中誰獲勝，這個(gè)G7經(jīng)濟(jì)體都會(huì)堅(jiān)定地回到這場具有全球變革性的辯論中來。新當(dāng)選的加拿大總理會(huì)也與英國就改善貿(mào)易關(guān)系展開全面的談判嗎？然后，當(dāng)特朗普的90天暫期限到期時(shí)，他將在6月于加拿大主持G7峰會(huì)。據(jù)推測，特朗普將前往艾伯塔省，前往他聲稱應(yīng)該屬于美國的地方。

盡管不可否認(rèn)存在實(shí)現(xiàn)貿(mào)易和平、穩(wěn)定和緩和的道路，但情況也可能變得更糟。對于世界經(jīng)濟(jì)來說，這是至關(guān)重要的幾周。