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錯誤貿(mào)易政策將讓美國失去優(yōu)勢，無形資本收益或面臨枯竭，全球規(guī)則重塑恐引發(fā)戰(zhàn)略孤立危機。

本文作者是里卡多·豪斯曼（Ricardo Hausmann） ，曾任委內(nèi)瑞拉計劃部長、泛美開發(fā)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家，現(xiàn)為哈佛肯尼迪學(xué)院教授兼增長實驗室主任

1692-1693年間，馬薩諸塞州塞勒姆根本沒有女巫，卻仍有數(shù)十人因認(rèn)知謬誤被處決。如今，類似的錯誤認(rèn)知正在塑造美國經(jīng)濟政策：特朗普提出的對等關(guān)稅;基于雙重誤解——既錯誤認(rèn)定美國承受巨額貿(mào)易逆差，更將逆差等同于經(jīng)濟衰退與外國剝削。

這種被錯誤統(tǒng)計助長的敘事，正在威脅美國繁榮及其賴以生存的國際秩序。

按傳統(tǒng)統(tǒng)計標(biāo)準(zhǔn)，2000-2024年間美國累計經(jīng)常賬戶赤字達(dá)14.4萬億美元。表面看這像入不敷出——若以4%平均利率借貸，凈利息支付應(yīng)增加5760億美元。但同期美國凈金融收入僅下降190億美元。那5570億美元差額去哪了？深層分析揭示了一個常被忽視的美國優(yōu)勢：通過創(chuàng)意、科技創(chuàng)新與專業(yè)知識創(chuàng)造價值的能力。這些無形資產(chǎn)支撐著全球子公司網(wǎng)絡(luò)，持續(xù)產(chǎn)生足以抵消貿(mào)易逆差的超額回報。

盡管2024年美國商品貿(mào)易逆差達(dá)1.2萬億美元，但其跨境服務(wù)貿(mào)易順差達(dá)2950億美元。更重要的是，美國海外子公司實現(xiàn)2.1萬億美元銷售額，遠(yuǎn)超外國在美子公司1.5萬億的業(yè)績，最終形成8950億美元凈服務(wù)順差，幾乎抵消商品逆差。僅2024年，美國企業(yè)海外子公司就創(chuàng)造6320億美元凈收入。按保守4%回報率推算，這意味著15.8萬億美元的資產(chǎn)基礎(chǔ)——對于賬面累計赤字14.4萬億美元的國家堪稱奇跡。

要理解這個矛盾，需重構(gòu)敘事：美國實際借用;的不是14.4萬億而是28萬億美元。半數(shù)用于國內(nèi)消費，半數(shù)投入海外直接投資。關(guān)鍵差異在于美國企業(yè)的資金運用方式——通過將資本與創(chuàng)意、知識產(chǎn)權(quán)、組織能力等無形資產(chǎn)結(jié)合，它們獲得了8%的回報率，遠(yuǎn)超外國被動投資者4%的收益。

本質(zhì)上，美國出口的不僅是美元，更是一種能持續(xù)創(chuàng)收的隱形資本;。2005年我（即豪斯曼）與同事費德里科·斯特澤內(nèi)格（Federico Sturzenegger）將其命名為暗物質(zhì);——傳統(tǒng)統(tǒng)計無法捕捉的知識資產(chǎn)價值。這種結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢長期允許美國在維持貿(mào)易逆差時免受利息攀升等常規(guī)后果。自二戰(zhàn)結(jié)束（特別是1994年烏拉圭回合談判）以來，美國主導(dǎo)建立了跨境投資與知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，發(fā)展中國家則獲得美國市場準(zhǔn)入。這個不完美的全球貿(mào)易體系，使美國能持續(xù)提取無形資本的價值。

如今這套基石正被動搖。特朗普的解放日;關(guān)稅不僅是象征，更意味著對數(shù)十年來全球貿(mào)易投資原則的背棄。若美國被視為放棄開放市場承諾，各國可能削減知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)。美國科技、制藥、娛樂巨頭的收益將面臨更高稅率、更嚴(yán)監(jiān)管甚至征收風(fēng)險——那些抵消經(jīng)常賬戶赤字的收入可能枯竭。

特朗普議程的損害遠(yuǎn)超貿(mào)易領(lǐng)域。美國經(jīng)濟模式的強大始終依賴其對人才、資本與思想的開放。從參與原子彈研發(fā)的歐洲移民，到當(dāng)今AI與生物科技精英，數(shù)十年來美國一直是科技人才的磁石。但當(dāng)美國轉(zhuǎn)向封閉——打壓高校、削弱科研、封閉國門——它正在摧毀維持外部平衡的暗物質(zhì);知識基礎(chǔ)。

地緣政治后果可能深遠(yuǎn)。加拿大、歐盟等盟友已通過加強彼此聯(lián)系來對沖特朗普政府的不可預(yù)測性；拉美國家紛紛效仿。全球高校也在爭奪美國學(xué)者。若美國不再被視為基于規(guī)則的國際秩序捍衛(wèi)者，它或?qū)⒒驊?zhàn)略孤立。

歷史教訓(xùn)值得警醒。20世紀(jì)初，德皇威廉二世拆解了俾斯麥精心構(gòu)建的同盟體系，將之視為過時約束。其激進(jìn)單邊政策最終導(dǎo)致德國被包圍，為一戰(zhàn)埋下禍根。他未能認(rèn)識到，那些看似束縛的制度實為德國安全與影響力的根基。

特朗普正在重蹈覆轍。他將現(xiàn)有貿(mào)易投資體系視為陷阱而非成就，決心摧毀使美國繁榮、擴展影響力并避免大國沖突近一個世紀(jì)的機制。美國力量的衰退并非必然，但誤解貿(mào)易逆差本質(zhì)、試圖修復(fù);本無問題的體系，可能將統(tǒng)計假象變成真實危機。