財聯(lián)社4月28日訊（編輯 夏軍雄）在美國總統(tǒng)特朗普執(zhí)政的前100天里，市場經(jīng)歷了跌宕起伏的過山車式行情，一些投資者開始遠離美國資產(chǎn)，但特朗普的政策是否會導致投資者持續(xù)遠離美國資產(chǎn)，還有待觀察。

隨著近期貿(mào)易形勢有所緩和，美股已基本反彈至4月2日（對等關稅公布之日）的水平，美元也出現(xiàn)了小幅回升。

盡管如此，自1月20日特朗普就職以來，標普500指數(shù)下跌了約8%，美元指數(shù)下滑了約9%。4月30日將迎來特朗普上任的第100天。

市場的動蕩源于投資者擔心特朗普重塑全球貿(mào)易體系可能會傷害美國經(jīng)濟，從而引發(fā)資產(chǎn)重新配置。特朗普對美聯(lián)儲主席鮑威爾的批評也引發(fā)了市場的劇烈拋售，投資者擔心美聯(lián)儲的獨立性受損，進而可能會造成更深遠的破壞。

“當你擁有一個品牌時，你需要以尊重這個品牌的方式行事，”對沖基金公司Citadel的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Kenneth Griffin上周在Semafor會議上表示。他指出，特朗普政府需要謹慎對待對美國國債可能造成的損害。

策略師們指出，有多種證據(jù)表明美國資產(chǎn)正在重新配置，但他們對美國金融霸權(quán)地位是否會真的動搖意見不一。

Exante Data創(chuàng)始人Jens Nordvig在一份報告中表示，綜合各種信息后，他得出結(jié)論稱，“資產(chǎn)配置正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變”，全球投資者正在“尋找替代性儲備貨幣”。

雖然Nordvig并不認為美元會失去其儲備貨幣地位，但他指出，各種類型的投資者會在有可能的情況下尋求減少美元敞口。

不過，分析師和投資者表示，要看到去美元化趨勢的確鑿證據(jù)可能需要數(shù)年時間。

根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，2024年第四季度，美元在全球外匯儲備（即各國央行持有的外匯資產(chǎn)）中的占比已降至57.80%，相比十年前的66%明顯下滑。

作為全球金融體系基石的美債市場近期出現(xiàn)拋售，引發(fā)了對外國投資者拋售美債的擔憂。外國投資者持有大約30%的29萬億美元美國國債。不過分析師指出，目前還沒有明顯證據(jù)顯示外資大規(guī)模撤出。

牛津經(jīng)濟研究院（Oxford Economics）在一份研究報告中指出，市場的波動顯示出各類投資者正呈現(xiàn)出更廣泛的“去美國化”趨勢。

高盛（Goldman Sachs）在一份投資組合策略研究報告中指出，自3月初以來，外國投資者已拋售了約600億美元的美國股票，其中歐洲投資者是主要拋售方。

巴克萊的報告也傳遞了類似的信息，稱國際投資者正在將資金撤回本國，但其也強調(diào)“目前尚無充分證據(jù)表明美國的主導地位已經(jīng)出現(xiàn)永久性逆轉(zhuǎn)?！?/p>

一些分析師仍看好美國資產(chǎn)

有觀點認為，部分拋售可以用美國資產(chǎn)長期跑贏全球市場后的自然再平衡來解釋。

財富管理公司Callan Family Office合伙人Todd Rabold表示：“過去幾年，美國資產(chǎn)估值一直非常高，現(xiàn)在可以認為正在回歸更合理的水平?！?/p>

一些分析人士認為，即使資金短期流出美國，也很難動搖美國市場的吸引力，因為美國資本市場規(guī)模巨大、流動性強，歐洲等替代投資目的地仍難以取代美國的地位。

全球宏觀對沖基金NWI Management董事總經(jīng)理Tara Hariharan表示，“美國特殊論”的多個支柱依然穩(wěn)固。

她說：“從長期來看，結(jié)構(gòu)性調(diào)整、對企業(yè)友好的放松監(jiān)管政策以及財政政策將進一步鞏固美國的比較優(yōu)勢，并確保其在未來幾十年內(nèi)仍能吸引全球資本?！?/p>