時(shí)間即將進(jìn)入5月份，形勢(shì)越來越嚴(yán)峻！
首先，關(guān)稅戰(zhàn)開始對(duì)基本面產(chǎn)生影響，以美國(guó)方向?yàn)橹鞯纳唐烦隹阪溤诙径葘⒂瓉頂嘌率降臉I(yè)績(jī)下滑。
其次，4月份的高層會(huì)議已經(jīng)開完，從目前出臺(tái)的政策來看，大多數(shù)預(yù)期都落空了。
尤其是房地產(chǎn)，會(huì)前外媒小作文炒作可能出臺(tái)的2萬億刺激政策，實(shí)際一點(diǎn)影子都沒有~~
于是今天，地產(chǎn)板塊大幅回落，拖累內(nèi)需股也跟著調(diào)整。
當(dāng)然，即使基本面不景氣，A股短期內(nèi)也是跌不下去的，因?yàn)橛袊?guó)家隊(duì)在全力護(hù)盤。
最近大半個(gè)月，上證指數(shù)走出了罕見的“一”字走勢(shì)。
上，上不來，下，也下不去，一直吊在半空中。
反映的就是當(dāng)下局勢(shì)的微妙——
買入吧，看不到整體性機(jī)會(huì)，拋售吧，又有源源不斷的資金在接盤。
這個(gè)時(shí)點(diǎn)，最佳的投資思路就是順勢(shì)而為。
兩個(gè)方向：
1，大資金主要流向了紅利股，銀行+公用事業(yè)（電力、燃?xì)?、公路鐵路等），賺的是確定性的錢。
2，小資金挖掘高彈性、超預(yù)期的政策方向。
雖然周末至今，大多數(shù)政策方向都低于預(yù)期，但也不乏超預(yù)期的細(xì)分賽道。
比如今天刷屏社交網(wǎng)絡(luò)的政策，發(fā)改委表示，即將建立實(shí)施育兒補(bǔ)貼制度。
雖然具體配套措施尚未出臺(tái)，但從今年以來的種種政策思路轉(zhuǎn)變來看，“生育補(bǔ)貼”相關(guān)的政策正逐步從地方上升到中央，成為消費(fèi)刺激中最重要的抓手之一。
從產(chǎn)業(yè)鏈來看，今年以來，圍繞著“嬰幼-兒童-青少年”成長(zhǎng)消費(fèi)展開的“奶粉-休閑零食-IP消費(fèi)（谷子經(jīng)濟(jì)和游戲）”均得到了資金的青睞，超額收益明顯。
今天IP消費(fèi)板塊大漲，游戲行業(yè)+1.01%，谷子經(jīng)濟(jì)+0.87%，主要由兩個(gè)消息驅(qū)動(dòng)：
消息一，泡泡瑪特在海外的門店引發(fā)排隊(duì)搶購熱潮，3月25日泡泡瑪特App登頂美國(guó)App Store購物榜首位、總榜第四。
一個(gè)中國(guó)品牌專賣店的APP登頂美國(guó)應(yīng)用商店購物榜首位，確實(shí)是相當(dāng)罕見的。
今年以來，美國(guó)的應(yīng)用商店榜單不斷被來自中國(guó)的APP屠榜，也是破天荒的頭一遭了。
從小紅書、deepseek，到阿里巴巴、敦煌網(wǎng)，到現(xiàn)在的泡泡瑪特，見證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)、科技、文化的全方位崛起。
如果說，阿里、敦煌、拼多多、shein這種，靠的還是性價(jià)比、便宜貨的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。
那么deepseek和泡泡瑪特這倆，就是在美國(guó)最擅長(zhǎng)的科技和文化領(lǐng)域的亮劍了，真正代表了中國(guó)經(jīng)濟(jì)向上的力量。
要知道，跟傳統(tǒng)跨境電商遇到的關(guān)稅困境不同，泡泡瑪特抵御關(guān)稅影響的能力要強(qiáng)得多。
先看近期業(yè)績(jī)。
2024年財(cái)報(bào)顯示，泡泡瑪特去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.4億元，較2023年的63.01億元增長(zhǎng)106.9%。
2024年，海外及港澳臺(tái)業(yè)務(wù)營(yíng)收50.7億元，同比增長(zhǎng)375.2%，收入占比達(dá)38.9%，其中北美收入7.2億元，同比增長(zhǎng)556.9%。
25年Q1收益（未經(jīng)審核）同比增長(zhǎng)165%—170%，其中中國(guó)收益同比增長(zhǎng)95%—100%，海外收益同比增長(zhǎng)475%—480%。
細(xì)分來看，2025年Q1，海外各區(qū)域收益同比增長(zhǎng)分別為亞太345%—350%，美洲895%—900%，歐洲600%—605%。
歐美市場(chǎng)的業(yè)績(jī)?cè)鏊偬幱诒l(fā)狀態(tài)，今年一季度美國(guó)市場(chǎng)單季收入已經(jīng)逼近2024年全年，今年公司在海外計(jì)劃開設(shè)約100家門店，重點(diǎn)覆蓋全球地標(biāo)性城市。
今年關(guān)稅戰(zhàn)打的昏天暗地，泡泡瑪特卻似乎一點(diǎn)不受影響，主要原因有二：
第一，泡泡瑪特的利潤(rùn)率很高，有較強(qiáng)的成本轉(zhuǎn)嫁能力。
看24年的數(shù)據(jù)，公司毛利率66.79%，凈利率25.38%，跟5%利潤(rùn)率的跨境電商貨品就不是一個(gè)路子。
第二，IP消費(fèi)賣的是情緒價(jià)值，消費(fèi)者對(duì)價(jià)格不敏感。
據(jù)財(cái)報(bào)會(huì)上透露的信息，泡泡瑪特的主打商品LABUBU盲盒目前售價(jià)為27.99美元，該產(chǎn)品上一個(gè)系列售價(jià)為21.99美元。
雖然價(jià)格上漲了6美元，大約+27%，但完全不影響其熱銷勢(shì)頭。
在老美如此魔幻的關(guān)稅大棒下，泡泡瑪特依然能扛住炮火，大賺特賺老美的錢包，這種能力如何不讓投資者瘋狂？
消息二，另一家潮玩龍頭卡游宣布赴港股IPO，又一個(gè)令人震驚的暴利公司浮出了水面。
如果說，泡泡瑪特主打的是偏女性向的潮玩市場(chǎng)，卡游就是偏男性向潮玩市場(chǎng)的龍頭老大。
卡游的賺錢能力甚至比泡泡瑪特更強(qiáng)大！
根據(jù)其披露的財(cái)報(bào)，2024年，卡游營(yíng)收達(dá)到100.57億元，凈利潤(rùn)44.66億元，凈利率高達(dá)驚人的44.41%。
平均售價(jià)1.7元/包的卡牌，其生產(chǎn)成本只要0.29元，IP授權(quán)費(fèi)用更是低至0.13元！
截至2025年，卡游手握奧特曼、火影忍者、名偵探柯南、哈利波特、斗羅大陸等超70個(gè)IP，壟斷了中國(guó)卡牌市場(chǎng)71.1%的份額。
盈利能力強(qiáng)大的同時(shí)，其成長(zhǎng)性跟泡泡瑪特相比也不遑多讓。
根據(jù)財(cái)報(bào)，卡游公司2024年?duì)I收100.57億元，2023年?duì)I收26.62億元，同比增長(zhǎng)278%，2024年凈利潤(rùn)44.66億元，2023年為9.34億元，同比上漲378.16%。
并且，跟泡泡瑪特類似，卡游管理層最近也在頻頻表達(dá)，想抓住機(jī)會(huì)，用國(guó)潮IP賦能產(chǎn)品，出海去賺全世界的錢。
從泡泡瑪特的海外火爆，到卡游的崛起，再結(jié)合近半年來《黑神話：悟空》、《哪吒2》的先后爆發(fā)，可以看到，一條從IP創(chuàng)作到衍生品售賣的產(chǎn)業(yè)鏈條已經(jīng)被打通。
并且，這條產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠袭a(chǎn)業(yè)升級(jí)方向的，契合國(guó)家戰(zhàn)略利益的，不怕關(guān)稅沖擊的。
這樣，其天花板就被充分打開了。
對(duì)了，最近值得關(guān)注的政策消息還有一個(gè)，國(guó)務(wù)院發(fā)文《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)工作方案》，鼓勵(lì)發(fā)展游戲出海業(yè)務(wù)……
服務(wù)業(yè)出海，在現(xiàn)階段，是出口阻力最小的方向。
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