關(guān)稅緩和消息頻傳，市場(chǎng)也逐漸走出低迷，出現(xiàn)回暖跡象。
截至收盤，滬指跌0.05%報(bào)3286.65點(diǎn)，深成指跌0.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.13%，北證50指數(shù)漲1.24%，全市場(chǎng)成交額1.04萬(wàn)億元，超3500只個(gè)股上漲。
其中，科技方向上，機(jī)器人ETF易方達(dá)(159530)今日上漲，4月9日以來(lái)漲超12%。
雖然關(guān)稅依然是影響全球資本市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵變量，但它的邊際影響力逐步放緩也是事實(shí)，如果沒(méi)有新的利空出現(xiàn)，市場(chǎng)將繼續(xù)走修復(fù)態(tài)勢(shì)。
而在這個(gè)難得的時(shí)間窗口面前，什么方向更值得投資者關(guān)注呢？
01科技板塊重回C位
從今天的活躍板塊中，或許可以得到一些答案。
例如，科技板塊，Wind熱門概念指數(shù)中，大多數(shù)上漲的為科技概念。
邏輯很簡(jiǎn)單，科技板塊的彈性比較大，在過(guò)去一個(gè)月受關(guān)稅問(wèn)題的影響也較大，股價(jià)回撤幅度明顯，所以當(dāng)利空因素消退，市場(chǎng)回暖時(shí)，科技板塊修復(fù)起來(lái)也比較快速，這個(gè)邏輯在全球其他主要市場(chǎng)，包括美股、港股，同樣適用。
其中，機(jī)器人板塊的表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，出現(xiàn)多個(gè)概念股漲停的情況。
除了市場(chǎng)整體回暖的帶動(dòng)，消息面上也有不少催化。
根據(jù)國(guó)家地方共建人形機(jī)器人創(chuàng)新中心預(yù)計(jì)，人形機(jī)器人在2026年將正式進(jìn)入通用化產(chǎn)品序列，這一預(yù)測(cè)基于人形機(jī)器人在2026年達(dá)到10萬(wàn)臺(tái)的生產(chǎn)或銷售門檻，到那個(gè)時(shí)候，人形機(jī)器人就不再局限于特定領(lǐng)域，而是逐漸普及至社會(huì)和居民生活的方方面面，這個(gè)少數(shù)的，具備萬(wàn)億規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)，也將迎來(lái)大爆發(fā)。
最近兩周，北京機(jī)器人馬拉松比賽、無(wú)錫機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)，也成功吸引了資本市場(chǎng)的注意。
當(dāng)中最重要的意義，就是讓市場(chǎng)近距離地觀測(cè)機(jī)器人的研發(fā)進(jìn)度，從而對(duì)未來(lái)商業(yè)化的進(jìn)展有了更多了解。
技術(shù)面上，以機(jī)器人產(chǎn)業(yè)指數(shù)（980022）為例，自4月9日反彈后，走勢(shì)上一直沿著MA5、MA10逐步回升，短線向上的趨勢(shì)得到延續(xù)。
除了機(jī)器人，PEEK材料概念的漲幅也不錯(cuò)，甚至霸占了Wind熱門概念榜的榜首。
這個(gè)概念也和機(jī)器人有一定的關(guān)聯(lián)，有證券公司發(fā)布研報(bào)指出，隨著人形機(jī)器人迎來(lái)量產(chǎn)元年，上游核心化工新材料也將從中持續(xù)受益，其中包括高端工程塑料包含聚醚醚酮（PEEK）、聚酰胺（PA）、聚苯硫醚（PPS）、液晶聚合物（LCP）、熱塑性彈性體（TPE）和超高分子量聚乙烯（UHMW-PE）等。
也有機(jī)構(gòu)的測(cè)算模型顯示，PEEK正從“高性能選項(xiàng)”變?yōu)椤安豢商娲膭傂琛薄Ｒ蕴厮估璒ptimus為例，其傳動(dòng)系統(tǒng)的齒輪、軸承等核心部件必須使用PEEK材料。
原因在于，傳統(tǒng)金屬無(wú)法同時(shí)滿足輕量化（比鋁輕50%）、高強(qiáng)度（比鋼高8倍）、耐高溫（260℃持續(xù)工作）三重極限要求。更關(guān)鍵的是，機(jī)器人關(guān)節(jié)需承受200萬(wàn)次以上的動(dòng)態(tài)負(fù)載，而PEEK的耐疲勞性是尼龍的10倍以上。
PEEK材料憑借其優(yōu)異的性能，未來(lái)有望成為人形機(jī)器人減重的重要材料，帶動(dòng)千億級(jí)市場(chǎng)空間。
除此之外，汽車板塊因?yàn)橛邢⒎Q美國(guó)尋求減輕汽車關(guān)稅造成的打擊，新能源汽車股集體上漲。
算力概念股也出現(xiàn)多數(shù)上漲，甚至漲停的情況。有消息稱，騰訊、阿里等大廠一季度購(gòu)買了價(jià)值數(shù)十億的GPU算力資源，成為算力板塊走強(qiáng)的催化因素。
下跌板塊中，消費(fèi)、地產(chǎn)等因?yàn)椴┺某雠_(tái)刺激政策的預(yù)期沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，出現(xiàn)回調(diào)。
整體而言，今天科技板塊重新回到市場(chǎng)的C位。
02為什么機(jī)器人板塊反復(fù)活躍？
科技板塊中，最值得一提的，是機(jī)器人。
從年初至今，機(jī)器人板塊反復(fù)活躍，中間雖然也跟隨過(guò)市場(chǎng)回調(diào)，而且回調(diào)幅度不小，但只要市場(chǎng)環(huán)境有改善，機(jī)器人通常是優(yōu)先重回上漲的板塊之一，展示了相當(dāng)高的彈性和韌性。
能夠有這樣的表現(xiàn)，源于機(jī)器人較為硬核的投資邏輯，其中最為重要的一點(diǎn)，在于機(jī)器人是AI產(chǎn)業(yè)最重要的應(yīng)用場(chǎng)景之一，也是未來(lái)少數(shù)幾個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的科技產(chǎn)業(yè)之一。
具體看，核心邏輯有四點(diǎn)，分別為政策驅(qū)動(dòng)、技術(shù)突破、成本優(yōu)勢(shì)、場(chǎng)景爆發(fā)。
1、政策端上，有國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略的支持，有明確的產(chǎn)業(yè)定位。
其中，“十四五”機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)，明確到2025年機(jī)器人密度翻倍，達(dá)到500+臺(tái)/萬(wàn)人，重點(diǎn)突破伺服電機(jī)、減速器、控制器等核心部件，國(guó)產(chǎn)化率需達(dá)50%+；在2024年政府工作報(bào)告中，人形機(jī)器人首次寫入，定位為“顛覆性技術(shù)”，與人工智能、新能源并列，新質(zhì)生產(chǎn)力核心載體。
北京、深圳等地對(duì)采購(gòu)工業(yè)機(jī)器人給予30%補(bǔ)貼，上海人形機(jī)器人企業(yè)最高獎(jiǎng)勵(lì)3000萬(wàn)元。
2、需求端上，三大場(chǎng)景爆發(fā)，市場(chǎng)空間非常大。
其中，中國(guó)制造業(yè)機(jī)器人密度僅為韓國(guó)1/3，另有服務(wù)機(jī)器人（醫(yī)療、養(yǎng)老、清潔等）的新增需求，增長(zhǎng)空間廣闊；
國(guó)產(chǎn)化也在加速，像埃斯頓、匯川技術(shù)等企業(yè)核心部件自研率超60%，價(jià)格比“四大家族”（發(fā)那科/ABB等）低30-40%，2023年國(guó)產(chǎn)份額，第一次超過(guò)40%，對(duì)比2018年僅15%。
同時(shí)，人形機(jī)器人這個(gè)AI+具身智能的終極形態(tài)商業(yè)化也在加速，其中特斯拉已經(jīng)宣布Optimus于2025年量產(chǎn)，預(yù)計(jì)量產(chǎn)后成本可由5萬(wàn)美元降至2萬(wàn)美元；國(guó)內(nèi)的配套產(chǎn)業(yè)鏈公司三花智控、鳴志電器等已進(jìn)入供應(yīng)鏈，國(guó)內(nèi)宇樹、優(yōu)必選、智元機(jī)器人等公司也在加速人形機(jī)器人商業(yè)化。
3、供給端方面，是中國(guó)成本控制能力優(yōu)秀。
如諧波減速器價(jià)格比日本HD低20%；又如工業(yè)機(jī)器人從設(shè)計(jì)到量產(chǎn)周期，中國(guó)企業(yè)比海外快30%。
目前，長(zhǎng)三角/珠三角已形成從零部件到整機(jī)的完整生態(tài)。
4、技術(shù)突破方面，隨著核心部件的優(yōu)化，以及AI發(fā)展的提速，機(jī)器人會(huì)更接近人類的智能，為商業(yè)化加速增長(zhǎng)可能性。
以中國(guó)的數(shù)據(jù)為例，2023年產(chǎn)業(yè)規(guī)模的廣義數(shù)據(jù)是1200億，預(yù)計(jì)今年將達(dá)到1800億，兩年增長(zhǎng)50%，未來(lái)將有很大機(jī)會(huì)成長(zhǎng)為萬(wàn)億級(jí)別的科技產(chǎn)業(yè)。
有了這些核心支撐，機(jī)器人就具備了中長(zhǎng)線的投資價(jià)值。
更為重要的，今年是機(jī)器人，特別是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從“概念期”進(jìn)入“兌現(xiàn)期”的開(kāi)始，嗅覺(jué)靈敏的資本，自然是蜂擁而至。
人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈在量產(chǎn)前夜，對(duì)于零部件的定點(diǎn)、技術(shù)路線仍有不確定性，相較于押注某家公司，通過(guò)相關(guān)指數(shù)基金來(lái)跟蹤整個(gè)賽道相對(duì)來(lái)說(shuō)研究難度降低。
市場(chǎng)上機(jī)器人主題ETF產(chǎn)品較多，跟蹤的指數(shù)也有區(qū)別，其中，機(jī)器人ETF易方達(dá)(159530，聯(lián)接基金A/C：020972/020973)跟蹤國(guó)證機(jī)器人指數(shù)，該指數(shù)于4月10日修訂了編制方案，修訂后人形機(jī)器人占比高達(dá)53%，對(duì)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的表征能力更強(qiáng)。
經(jīng)過(guò)修訂后，國(guó)證機(jī)器人指數(shù)長(zhǎng)期收益和彈性都更好。截至4月29日，國(guó)證機(jī)器人指數(shù)近五年年化收益率為10.43%，較同類高3.79%；去年924以來(lái)國(guó)證機(jī)器人指數(shù)收益率53.38%，較同類指數(shù)高3.54%，彈性優(yōu)秀。
資金踴躍流入機(jī)器人賽道，機(jī)器人ETF易方達(dá)(159530)更是近15個(gè)交易日連續(xù)獲得資金持續(xù)凈流入，近60日吸金8.2億元，凈流率高達(dá)353%。
03結(jié)語(yǔ)
機(jī)器人在過(guò)去幾年，一直是資本市場(chǎng)最熱門的科技板塊之一，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈也經(jīng)常有炒作。
特別是產(chǎn)業(yè)頭部的特斯拉公司，每一次傳出擎天柱機(jī)器人的新視頻，或者特斯拉公布技術(shù)進(jìn)步，又或者馬斯克放出豪言，相關(guān)的股價(jià)都會(huì)上漲一波。
不過(guò)，和以往不同的是，今年出現(xiàn)更多更大的催化，一個(gè)是特斯拉會(huì)在今年正式量產(chǎn)，另一個(gè)則是國(guó)產(chǎn)人形機(jī)器人越來(lái)越多的亮相，包括春晚上的宇樹機(jī)器人表演，各大科技展會(huì)上的表演，還有最近的機(jī)器人馬拉松比賽，等等。
目前，市場(chǎng)對(duì)于機(jī)器人的看法趨向一致，大方向上都認(rèn)同人形機(jī)器人的商業(yè)化越來(lái)越近，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)越來(lái)越清晰可見(jiàn)。
對(duì)比上一個(gè)類似的科技產(chǎn)業(yè)--電動(dòng)車，曾經(jīng)有過(guò)兩波主升浪，一個(gè)是2016-2017年，一個(gè)是2019-2021年，這兩個(gè)分別對(duì)應(yīng)商業(yè)化落地和商業(yè)化加速兩個(gè)階段。
投資者應(yīng)該對(duì)后面這一次較為熟悉，2019年特斯拉上海工廠建成之后，電動(dòng)車進(jìn)入快速普及階段，銷售節(jié)節(jié)攀升，不管是特斯拉本身，還有其他廠商諸如比亞迪、蔚小理，以及產(chǎn)業(yè)鏈配套的，像動(dòng)力電池、上游的鋰礦公司等等，股價(jià)翻倍情況非常多。
這就是一個(gè)產(chǎn)業(yè)，在商業(yè)化落地以及加速后所帶來(lái)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。
目前，人形機(jī)器人同樣處在類似的窗口期，而它的商業(yè)空間，要遠(yuǎn)大于電動(dòng)車。
可以說(shuō)，機(jī)器人在確定性、成長(zhǎng)性等方面，都顯示出巨大優(yōu)勢(shì)，各位投資者不應(yīng)、也不能錯(cuò)過(guò)。（全文完）
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