作者 ：發(fā)哥說新股
來源：格隆匯IPO研究院
幫助3億輛車停車?yán)U費的小程序要IPO了！
格隆匯獲悉，4月29日，廈門科拓通訊技術(shù)股份有限公司（簡稱“科拓通訊”）向港交所遞交了招股書，其保薦人是中金公司和民銀資本。
科拓通訊是一家城市停車場景數(shù)智化服務(wù)提供商，已累計為超過6.8萬個停車場以及3億輛車提供支持，在A股的同行有捷順科技（002609.SZ）、百勝智能（301083.SZ）、大華股份（002236.SZ）等上市公司。
不過這并非科拓通訊首次沖擊IPO。
2017年4月，科拓通訊首次提交了創(chuàng)業(yè)板上市申請，不過在2017年10月自愿撤回了。
2021年6月，公司第二次提交了創(chuàng)業(yè)板上市申請，并于2022年8月30日上會，但是由于發(fā)售條件、上市條件、資料披露情況不符合規(guī)定，遭到發(fā)審委否決。
那么，經(jīng)過幾年的發(fā)展，科拓股份的近況如何？讓我們透過招股書來一探究竟。
01
專注于提高停車場運營效率，為3億輛車提供支持
科拓通訊于2006年成立，2011年8月完成股改，總部位于福建省廈門市思明區(qū)。
截至2025年4月21日，孫龍喜及黃金練兩位創(chuàng)始人共同控制公司53.65%的投票權(quán)。
孫龍喜今年47歲，目前任董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)整體戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務(wù)方向及管理。
他于1999年7月獲得中國長春科技大學(xué)信息科學(xué)與技術(shù)學(xué)院計算機(jī)軟件學(xué)士學(xué)位，該大學(xué)于2000年11月并入吉林大學(xué)；后于2019年7月獲得中國中歐國際工商學(xué)院高級工商管理碩士學(xué)位。
黃金練今年53歲，1996年3月獲得日本城西國際大學(xué)管理與信息科學(xué)學(xué)士學(xué)位，1998年3月獲得日本拓殖大學(xué)大學(xué)院商業(yè)碩士學(xué)位。他具有豐富的企業(yè)管理和經(jīng)營經(jīng)驗，此前曾在多家公司擔(dān)任董事長，目前任科拓通信執(zhí)行董事。
此外，科拓通訊在發(fā)展的過程中，吸引了不少知名機(jī)構(gòu)投資者參投，包括騰訊、俞敏洪（通過洪泰致盈基金）、彭建虎（巨人網(wǎng)絡(luò)002558.SZ的前董事長及總裁）、余云輝（中國知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、歐林生物688319.SH董事）等。
在2025年的一輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，科拓股份的投后估值為19.11億元。
科拓股份是一家綜合性停車產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，專注于結(jié)合智能化技術(shù)，連接城市停車三要素（即人、車和場）。
一方面，為停車場資產(chǎn)方及運營商提高運營效率；另一方面，為車主和駕駛員提供具有吸引力的價值主張，例如快速繳停車費等。
科拓股份已累計為超過6.8萬個停車場以及3億輛車提供支持，覆蓋全球超過60個國家和地區(qū)的超過1300萬停車位。
其中，2022年至2024年，公司所服務(wù)的停車場數(shù)目超過3.4萬個，2024年的臨時停車訂單及交易額分別達(dá)日均210萬筆及2050萬元，年度交易額累計超過75億元。
針對停車場運營方，科拓股份在2023年推出了數(shù)智化停車運營系統(tǒng)—永策Pro，能高效管理多個停車場。
而針對個人用戶，科拓股份的產(chǎn)品有“速停車”小程序，主要特色包括簡化停車費支付、電子優(yōu)惠券發(fā)放、自動化電子發(fā)票、停車月卡在線服務(wù)、逃費車輛追繳及找車導(dǎo)航輔助。
速停車微信小程序頁面，來源：微信
02
2022年凈利潤同比下降超80%，銷售費用率遠(yuǎn)高于研發(fā)費用率
隨著數(shù)智化解決方案、數(shù)智化管理、數(shù)智化經(jīng)營在越來越多的場景及全球多個地區(qū)應(yīng)用，科拓股份的收入也有所增長。
2022年、2023年、2024年（報告期），公司的收入分別為6.49億元、7.38億元、7.995億元，凈利潤分別為1230萬元、8703萬元及8671萬元。
再往前看的話，根據(jù)公司此前A股的招股書，2019年至2021年，科拓股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4.42億元、5.61億元、7.19億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為4099.73萬元、7559.79萬元、9490.01萬元。
可以看到，自2021年至2024年，公司的收入近幾年增長并不多，但是凈利潤幾乎坐了一輪過山車，2022年凈利潤同比降幅超過了80%。
關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，來源：招股書
從收入構(gòu)成來看，科拓股份的業(yè)務(wù)主要分為三塊：數(shù)智化解決方案、數(shù)智化管理及數(shù)智化經(jīng)營。
數(shù)智化解決方案
的收益主要來自智慧停車硬件及軟件系統(tǒng)的銷售。報告期內(nèi)，這塊業(yè)務(wù)帶來的收入占比在60%左右。
數(shù)智化管理
的收益主要來自固定月服務(wù)費，以及根據(jù)收益分成機(jī)制基于停車場收益按預(yù)定比例分成產(chǎn)生的服務(wù)費。報告期內(nèi)，這塊業(yè)務(wù)的占比由26.8%降至24.4%。
數(shù)智化經(jīng)營
的收益主要來自：停車場運營產(chǎn)生的收益（在停車場運營中，公司通?？杀Ａ暨\營所得全部收益，或與停車場資產(chǎn)方分享超過指定門檻的部分收益）、增值運營、平臺運營。報告期內(nèi)這塊業(yè)務(wù)的收入占比由12.7%提升至15.5%。
公司主營業(yè)務(wù)收入構(gòu)成，來源：招股書
報告期內(nèi)，科拓股份的毛利率分別為43.1%、46.4%及45.9%。2024年毛利率有所下滑，主要是因為路側(cè)車位管理服務(wù)試驗所致，這類服務(wù)通常需要投入較多的人力，且對整體盈利能力造成影響。
銷售端，科拓股份的客戶主要是停車場資產(chǎn)方及運營商，科拓股份已與華潤集團(tuán)、中海集團(tuán)及萬科等知名客戶密切合作；報告期內(nèi)來自前五大客戶的收益占比在17%以內(nèi)。
采購端，公司的供應(yīng)商主要包括智慧停車系統(tǒng)開發(fā)所使用的若干硬件組件、建筑外包及其他原材料及外包生產(chǎn)服務(wù)供應(yīng)商。
截至2024年年末，科拓股份的研發(fā)團(tuán)隊有204人，占員工總數(shù)的10.5%。報告期內(nèi)，公司的研發(fā)成本分別為4440萬元、4260萬元及4500萬元，分別占同期收益總額的6.8%、5.8%及5.6%。
科拓股份的數(shù)智化解決方案業(yè)務(wù)以直銷為主，分銷為輔。各報告期，公司的銷售開支分別為1.39億元、1.54億元和1.6億元，銷售費用率分別為21.4%、20.9%及20.0%。
可以看到，公司的銷售費用率要遠(yuǎn)高于研發(fā)費用率，同行業(yè)上市公司捷順科技也是如此。招股書稱，公司能否成功保持和提高品牌的知名度，在很大程度上取決于營銷工作是否有效。
關(guān)于重營銷這一點，可能與整個行業(yè)下游客戶的特點有關(guān)，物業(yè)公司本身較為分散，拓展這些客戶需要耗費大量的營銷資源，這也一定程度上造成了停車空間運營行業(yè)的競爭格局較為分散。
03
市場競爭激烈，科拓通信在智慧停車空間運營行業(yè)中排第二
城市停車是城市出行系統(tǒng)的重要節(jié)點，其效率和管理水平直接影響城市交通的流暢性、資源利用效率以及居民的出行體驗。
根據(jù)灼識咨詢報告，中國是全球汽車保有量規(guī)模最大的國家，截至2024年底，中國的汽車保有量達(dá)3.457億輛。同時，中國的停車位數(shù)量僅為1.9億個，中國汽車保有量與停車位數(shù)量的比例約為1:0.5，遠(yuǎn)低于中國住建部所建議的1:1.1至1:1.5的理想比例。
停車位供不應(yīng)求是造成車主及駕駛員在市區(qū)面臨停車?yán)щy的主要原因之一。
停車場供需之間的差距，加之中國停車需求的持續(xù)增長，共同催生出擴(kuò)大停車基礎(chǔ)設(shè)施及優(yōu)化現(xiàn)有停車場使用率的需求，進(jìn)而推動中國停車空間運營行業(yè)的發(fā)展。
根據(jù)灼識咨詢報告，中國停車空間運營的市場規(guī)模（按收益計）預(yù)計由2024年的7777億元繼續(xù)增長至2029年的11966億元，復(fù)合年增長率為9.0%。
根據(jù)商業(yè)模式，中國的停車空間運營商主要分為智慧停車空間運營商和傳統(tǒng)停車空間運營商兩大類型。
傳統(tǒng)停車空間運營商較早進(jìn)入市場，目前占據(jù)了市場內(nèi)的主導(dǎo)地位。但是傳統(tǒng)運營商存在一系列缺點，例如經(jīng)營方式傳統(tǒng)、粗放，且停車資源使用效率低，限制了增加收入及利潤的能力。
因此，城市停車行業(yè)亟需轉(zhuǎn)型，向智能化、數(shù)字化方向升級。根據(jù)灼識咨詢報告，中國智慧停車空間運營的市場規(guī)模（按收益計）預(yù)計將從2024年的245億元增長至2029年的919億元，復(fù)合年增長率為30.3%。
按業(yè)務(wù)模式劃分的中國停車空間運營行業(yè)的市場規(guī)模，來源：招股書
中國智慧停車空間運營行業(yè)競爭激烈，市場格局相對分散。按2024年智慧停車空間運營的收益計，前五大智慧停車空間運營商的市場份額總計達(dá)約17.4%。按2024年相關(guān)收益計，科拓通信在中國智慧停車空間運營行業(yè)中排名第二，市場份額為3.3%。
其中，行業(yè)龍頭是捷順科技，此外其他競爭對手還包括首程控股、百勝智能、大華股份等上市公司。
當(dāng)然，如果放到整個停車空間運營市場當(dāng)中來看，這些公司的市場份額占比就微乎其微了。
智匯停車空間運營商排名，來源：招股書
總體而言，科拓股份在過去幾年營收相對平穩(wěn)，但是凈利潤波動較大。未來公司能否留住現(xiàn)有客戶、吸引新客戶或增加客戶消費的能力，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的穩(wěn)健增長，格隆匯將保持關(guān)注。
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