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出品 | 妙投APP

作者 | 張貝貝

頭圖 | AI生圖

醫(yī)美行業(yè)的日子仍不好過，“難做”成為行業(yè)共識。

不僅是中小型機構，即使是上市的大型連鎖醫(yī)美集團-朗姿醫(yī)美，也仍深陷業(yè)績增長難題。

財報顯示，朗姿股份繼2024年度營收實現(xiàn)56.91億元，較去年同期略有下滑情況下，2025年第一季度，業(yè)績情況繼續(xù)走弱，報告期內實現(xiàn)營收13.99億元，同比下降7.77%；扣非凈利潤7327.55萬元，同比下降6.89%。

那么，朗姿股份什么時候業(yè)績才有望好轉呢？

成功跨界醫(yī)美，預期高增長卻未能實現(xiàn)

朗姿股份最初是一家專注于國內中高端女裝的公司，2000年創(chuàng)立主品牌“朗姿”。之后在2003年從韓國引入輕奢女裝品牌“莫佐”，賺取了一定資金后，于2006年創(chuàng)辦了朗姿股份，并在業(yè)績還不錯的情況下，于2011年成功在A股深交所主板上市。

只不過，受互聯(lián)網電商對傳統(tǒng)線下消費的沖擊，以及跨境電商的興起又使得國外奢侈品牌更多地進入國內市場等因素影響下，朗姿股份的女裝業(yè)務開始面臨較大的挑戰(zhàn)和壓力。即使后來拓展童裝業(yè)務，也沒能幫助朗姿股份穩(wěn)住基本盤，收入和利潤不斷下降。

財報顯示，2013-2015年期間，營收從13.79億元下滑至11.44億元，扣非凈利潤從2.04億元降低至0.33億元。

注：2014年公司以收購、增資等方式成為韓國嬰童品牌上市公司阿卡邦的第一大流通股股東；2015年投資Hifashion，擁有了對移動APP“明星衣櫥”的業(yè)務對接平臺；增資廣州若羽臣，共享母嬰產品線上營售平臺。

在服裝行業(yè)越來越不景氣的情況下，朗姿股份于2016年，通過戰(zhàn)略投資韓國著名醫(yī)療美容服務集團DMG、收購控股“米蘭柏羽”、“晶膚醫(yī)美”兩大品牌及其旗下六家醫(yī)療美容機構后，正式進入國內醫(yī)美市場。

之后開啟了“買買買”模式，對醫(yī)美業(yè)務加大布局。

2017年12月，朗姿股份以2.67億元收購陜西高一生100%的股權；2019年收購了西安美立方醫(yī)美整形醫(yī)院,并于2021年將其更名為“西安米蘭柏羽整形醫(yī)院”；2022年收購昆明韓辰醫(yī)療美容醫(yī)院75%股權等。以及于2023年收購武漢五洲和武漢韓辰的控股權，2024年收購了鄭州集美、北京麗都、長沙雅美及湘潭雅美的控股權等。

公司如愿以償實現(xiàn)2016年度年報中提到的“未來進軍國內醫(yī)美行業(yè)第一集團軍”的目標，成為國內醫(yī)美機構的頭部企業(yè)。

且從業(yè)績貢獻看，2024年朗姿醫(yī)美的收入貢獻和毛利貢獻分別為49%和45%，已經超越原本的主營女裝業(yè)務和后續(xù)拓展的嬰童業(yè)務，收入貢獻分別為34%和16%，毛利貢獻分別為36%和17%。

即，目前醫(yī)美業(yè)務成為了朗姿股份的新的業(yè)績支撐。

值得注意的是，雖然公司已成功跨界醫(yī)美，但這幾年醫(yī)美行業(yè)競爭加劇，預期中的高增長卻未能實現(xiàn)。與過去專注于女裝業(yè)務時期相比，企業(yè)在利潤規(guī)模上并未有顯著增加。財報顯示，2024年公司扣非凈利潤2.18億元，較2013年專注于女裝業(yè)務時期的2.04億元凈利潤增長不多。

且據(jù)今年4月份公司交流紀要，2024年該公司醫(yī)療美容業(yè)務板塊實現(xiàn)營收約27.84億元，同比增長僅3.47%。且毛利率是當下三條業(yè)務線中最低的存在，2024年度醫(yī)美業(yè)務毛利率為54.42%，不及女裝業(yè)務的63.45%，亦不及嬰童業(yè)務的61.76%。

且雖然公司業(yè)務中僅有醫(yī)美業(yè)務實現(xiàn)正增長，但在女裝及嬰童業(yè)務的營業(yè)成本分別同比下降10.96%、8.15%的情況下，只有醫(yī)療美容業(yè)務營業(yè)成本同比增長了2.01%，最終毛利率提升的幅度反而是三者中幅度最小的。

此維度看，雖然朗姿股份成功由“女裝業(yè)務”跨界到“醫(yī)美領域”，但也未能挽救業(yè)績頹勢。